据知名投资论坛Zerohedge报道，2014年2月，一则消息让国际市场大吃一惊：“摩根士丹利上调特斯拉汽车评级，并将其目标股价设置为比当时的价格高100%以上的水平。”

　　有媒体曾报道称，摩根士丹利是特斯拉发行的16亿美元可转换债券的承销商，市场再次震惊。

　　特斯拉作为“现象级”品牌，背后有强大的资本力量。华尔街两家超级财团：高盛和摩根斯坦利负责承销其股票。

　　下图反映了摩根士丹利宣布上调特斯拉汽车评级前后特斯拉汽车股价以及股票交易量情况。

特斯拉股价示意图

　　两年后，媒体又报道了“尽管特斯拉汽车股价有65%的可能跌至125美元以下，但是高盛仍将特斯拉汽车股票评级上调至买入，并将其目标股价设置为每股250美元”。

　　下图反映了高盛预期特斯拉汽车股价将上涨22%。

特斯拉汽车的股价接近250美元

　　以下为报道的部分内容：

　　特斯拉汽车近日宣布发行已注册承销的价值约20亿美元的普通股。这20亿美元普通股中，有14亿美元的普通股是新发行的，而剩下的则由埃隆-马斯克出售自己持有的，与此同时马斯克还会行使550万支股票的优先认购权。这样一来，马斯克将通过这些交易增加自己持有的特斯拉汽车股票净额。

　　由于Model 3需求量极大，特斯拉汽车打算利用这次发行股票获得的净收益来加快Model 3的大众化。正如特斯拉汽车在第一季度致股东的信中提到的那样，该汽车制造商计划于2017年底实现Model 3量产和交付，同时在2018年至2020年加快推进其50万辆Model 3生产计划。收益可能被用于生产周转和其它一般企业用途。

　　埃隆-马斯克增持特斯拉股票

　　和这次发行股票有关的是，特斯拉汽车首席执行官埃隆-马斯克将行使5503972支特斯拉股票的优先认购权。这些股票期权于2009年归马斯克所有，并于2016年12月到期。因为自2009年以来特斯拉汽车股票的价值大幅上涨，所以马斯克行使股票认购权将缴纳大额税金。因此他将通过出售所得刚好能够涵盖这部分税金的特定量股票来履行缴税义务。也就是说，马斯克出售股票获得的现金收益将流入联邦和州政府以履行其行使股票认购权需要交纳52%的税收的义务。此外，马斯克还会将其持有的120万支特斯拉股票捐给慈善机构。在这些交易中，马斯克是特斯拉汽车股票的净买家。

　　另外一些报道内容如下：

　　“马斯克将行使被充分授予的股票认购权以购买共计5503972支普通股，该期权将于今年12月3日到期。此外，马斯克将出售这些股票中的2777901支作为这次发行的普通股。马斯克出售股票获得的收益将被用于缴纳行使股票期权所产生的税收。马斯克行使股票期权、出售部分股票以及捐赠120万支股票给慈善机构的结果是他持有的普通股数量将增加。”

　　在这些交易中存在的风险因素：

　　马斯克从这次发行的股票的特定承销商的附属机构、私募和其它金融机构那里借款并用普通股担保借款。根据保证金催单被迫出售股票可能引起特斯拉汽车股价下跌，从而对公司造成不利影响。

　　2011年5月开始，摩根士丹利旗下子公司Morgan Stanley Smith Barney LLC向马斯克发放了大量贷款。这些贷款利息按照市场利率增长。Morgan Stanley Smith Barney LLC还获得了和贷款有关的管理费用和报销支出。在贷款3650万美元以行使购买5503972支股票的权力后，未清偿贷款余额约为2.99亿美元。此外，从2011年6月开始，高盛集团旗下Goldman Sachs Bank USA公司也向马斯克和Elon Musk Revocable Trust发放贷款，马斯克则利用该信托的资金购买特斯拉汽车股票。这些贷款的利息按照市场利率增长。Goldman Sachs Bank USA公司还获得了和贷款有关的管理费用和报销支出。马斯克目前已经清偿了Goldman Sachs Bank USA公司的贷款。

　　作为受监管的实体机构，Morgan Stanley Smith Barney LLC 和Goldman Sachs Bank USA 决定独立于摩根士丹利和高盛集团来作出发放和管理贷款的决定。

　　如果特斯拉股价暴跌，这些银行机构可能迫使马斯克提供额外的贷款抵押物或者出售特斯拉股票以符合贷款合同所规定得保证金限制要求。而已经作为担保的马斯克旗下信托所持有的股票已被禁止用于担保其他贷款。这些因素可能限制马斯克在股价暴跌引发保证金催单时把其持有的特斯拉汽车股票作为担保或出售特斯拉股票以符合保证金催单的能力。任何在发生保证金催单后再出售股票的行为都可能引起特斯拉汽车股票进一步下滑。

　　摩根士丹利和高盛集团是这次发行的特斯拉股票的首席承销商，而Deutsche Bank Securities、花旗银行、美银美林则充当着额外承销商的角色。

高盛是特斯拉的主要承销商

　　尽管特斯拉汽车即将进行的筹资对任何人而言都不足为奇，之前在特斯拉汽车宣布业绩不佳时我们已经预期它即将发行股票筹资，但是“它在华尔街最好银行的帮助下以如此浮躁方式进行”却是十分惊人的。更糟糕的是，这些对“它们能够蒙混过关”的坚信证明了美国法律制度有多么支离破碎。