中国历来有着“一管就死，一放就滥”的传统，这在当前的房地产行业表现得淋漓尽致。

疯狂的房地产，空间与资源的不平衡

在中国，房地产的定位、功能、政策、税收长期严重扭曲，令其发展到今天大而不能倒的畸形状态，社会各方面似乎是吃准了政府会硬撑房地产不会令其倒塌，因此只要一有机会，资源就会疯狂涌向房地产。这无异于一场赌博，无论赌对、赌错，对中国整体而言结果都将是惨烈的。

开发商之间的土地争夺游戏以及中产阶级的商品房争夺游戏，表面上看是开发商转战一线城市布局稀缺资源、高档楼盘的战略实施过程，但实际更像是一场由地方政府和开发商串通一气的表演，去库成为政绩考核指标令地方政府可以假此之名理直气壮地大搞房地产，而土地作为工具更是收放自如、价涨价跌随心所欲。

土地价格上涨一方面令地方政府财政增加、地方债危机缓解，另一方面则必然带动待建房价上涨和存量房价上涨，这将逼迫市场继续恐慌性购房，而地价、房价的增值会完美地令融资抵押品增值，从而改善房企资产负债表和利润。

去库存压力最大、任务最重的是三、四线城市，但资金却纷纷涌向一、二线城市，不仅是房企资源，投资需求、改善需求也向上述地区集中，三、四线城市的交投在短期上涨后面临再度冰冻的风险。这不但会将房价已经虚高的的一线、一线周边和强二线城市的泡沫吹得更大，关键的风险是令三、四线去库存成为空话。

高净值人士早已退出房地产投资

事实上，在日常沟通中，我所获得的信息是大多数超高净值人群早已退出了对房地产的投资，现在对于高价楼盘的需求已与普通居民没有太多关系，大多来自后知后觉和刚刚勉强有能力的中产阶级、城市白领，他们的所谓“恐慌性购房”或为改善居住环境、或为“抓住最后机会”进行投资。然而，不知道他们是否会成为楼市里5100点的接盘侠。

在经济下行期，全球央行都试图通过宽松货币政策将资金引向实体经济，譬如制造业、服务业，然而事与愿违，资金都流向了金融资产和房地产，其结果是导致资本市场和房价诡异上涨的虚弱中繁荣。

这一切的根源均在于经济过度金融化和全社会过高的负债率，这令到几乎没有什么成本的资金有足够的空间、载体和时间在资本市场、商品市场、房地产市场中博弈，在债务链条中流动，以获得远比投资实体经济风险低和更划算的收益，也同时在继续维持和制造着更加巨大的风险和泡沫。

笔者（點石成金）简介 ：混过名校，炒过房，厮杀于股市和期货市场数年。经济本该理性，奈何阴谋论四起，骂娘声不绝，甚觉无聊说点实话以道“中国经济之真相”，以贻志同道合。