5月31日下午，聚焦于区块链在金融方面应用的金融区块链合作联盟(深圳)正式成立。该联盟集结了包括微众银行、平安银行（000001）、招银网络、恒生电子（600570）、京东金融、腾讯、华为、银链科技、深圳市金融信息服务协会等在内的31家企业，其中发起单位25家，腾讯、华为等6家机构作为成员单位加入。
据澎湃新闻报道，金融区块链合作联盟(以下简称“金链盟”)旨在整合及协调金融区块链技术研究资源，形成金融区块链技术研究和应用研究的合力与协调机制，提高成员单位在区块链技术领域的研发能力，探索、研发、实现适用于金融机构的金融联盟区块链，以及在此基础之上的应用场景。
金链盟的成员中，七成是金融机构，三成是金融科技企业和互联网企业，由金融机构来推动的区块链联盟组织，将使得应用更快落地。
招商证券（600999）认为，从整体来看的话，区块链是目前一种全新的互联网金融底层基础构架，有可能会给互联网金融带来一场革命的晨曦，这场革命将始于这种全新的边缘的互联网经济，一种不依赖于中央权威机构发行和支撑的，而是基于网络用户之间的自动公式协议。区块链技术的应用优势不仅仅限于这一经济领域，它未来也包括在政治、法律、工艺、社交、科学等领域都会有一定的使用价值，具有重塑社会、颠覆企业运作方式的技术潜力。从近期市场关注来看，区块链概念也是比较火爆，目前市场上包括像*ST盈方（000670）、赢时胜（300377）、海立美达（002537）等等相关概念股也受到了较多的资金关注。
方正证券（601901）认为，作为区块链技术的典型应用的比特币系统面世7年，7年间比特币虽然在价格波动性及安全性上饱受争议，但是至今为止比特币交易体系及信任体系没有出现之前崩溃现象，证明了底层区块链技术的可行和稳定。政策及资本齐力牵引，拉动区块链技术快速应用：目前政府虽然对比特币仍有顾忌，但是监管逐渐朝着合规化趋势发展。作为技术本身，区块链技术受到了来自政府的欢迎态度甚至是政策扶持。于此同时相关资本市场投资区块链技术的情绪火热。政策和资金是产业发展基础和催化剂，二者合理合力拉动区块链技术的快速发展与应用。区块链产业链完善，助力产业可持续发展。围绕区块链技术的生态圈丰富且完善，其不仅涉猎封闭保守的货币、金融等市场，更是触及去中心化、去中间信任等新兴领域，完善的产业链足以支撑区块链技术的快速、可持续发展。未来产业结合点众多，市场投资机遇巨大。可以预见的是区块链技术拥有广阔的应用场景，一切数字化及可以被数字化场景都会有区块链技术的身影，可以说区块链技术的应用范围非常之广，包括：货币、金融、智能资产、公证、物联网、医疗、通信、数据存储、供应链等诸多领域。区块链技术底层技术不成熟，还处在早期阶段。未来2-3年区块链技术会在金融领域落地，重点关注金融科技类公司在区块链领域的应用以及布局，类似于恒生电子、海立美达、卫士通以及私有化完成后将在A股上市的世纪互联等公司。除此之外，还可以关注采用区块链技术服务的上市公司，主要看点在于公司业务是否适合采用区块链技术，采用区块链技术后公司的产品和服务是否能够产生全新的商业模式或者远低于竞争对手的成本优势。(来源：证券时报网)
【个股研报】
恒生电子：参与设立信用保证保险公司，扩展金融业务
事件
恒生电子拟以自有资金不超过 1 亿元参与发起设立粤财信用保证保险股份有限公司，持股比例 20%。 除公司外，其他参与方包括广东省融资再担保有限公司、 广州恒运企业集团股份有限公司、 TCL集团股份有限公司、 众诚汽车保险股份有限公司，持股比例均为20%。
投资要点
参与设立粤财保险，合作方实力雄厚： 粤财保险定位于以经营商业信用保证保险为特色的专业财产保险公司，致力于运用“互联网+”的技术理念，创新保险服务体系和产品设计，推动信用保证保险业务支持中小微企业和“三农”企业发展，运用保险特有的增信融资功能，支持实体经济发展。 恒生电子、广东省融资再担保有限公司、广州恒运企业集团股份有限公司、众诚汽车保险股份有限公司的实际控制人分别是蚂蚁金融、广东省政府、广州市国资委、广州市国资委，背景实力雄厚。
信用保证保险行业潜力巨大： 信用保证保险是现代保险中的新兴业务，是以信用风险为保险标的的保险，由保险人为信用关系中的义务人提供信用担保的一类保险业务。 2016 年 1 月 13日，国内首家信用保证保险公司阳光渝融信用保证保险股份有限公司获批成立， 国家出于促进个人消费信贷、扶持中小微企业发展以及解决互联网金融征信问题等方面的考虑，也在支持保险公司大力发展信用保证保险，未来信用保证保险行业发展潜力巨大。
首次覆盖，给予“增持”的投资评级： 我们预计 2016/2017/2018年 EPS 分别为 0.98/1.29/1.81 元，当前股价对应 2016/2017 年PE 分别为 54/41/29 倍， 首次覆盖给予“增持”的投资评级。
风险提示： 新业务拓展低于预期。(东吴证券（601555）)
赢时胜：业绩爆发来临
事件描述
赢时胜发布 2015 年年报，实现营收 2.5 亿元，同比增长 25.03%，归属母公司净利润 5841.80 万元，同比增长 25.92%， EPS0.53 元，拟 10 转 10 派 3；发布 2016 年一季报，实现营收 4995.99 万元，同比增长 72.32%，归属母公司净利润 161.63 万元，同比增长 119.91%。
事件评论
业绩爆发，人才先行。 公司 2015 年扣非净利润同比增长 35.79%，为近年来最高点； 2016 年一季度营收、利润分别增长 72.32%、 119.91%，淡季不淡，并首次实现一季度盈利，业绩爆发趋势明确。我们推测，公司业绩爆发的原因有二： 1、互联网金融的异军突起，倒逼传统金融企业纷纷转型，并大幅增加 IT 投入； 2、国内资管行业迅速壮大，各类金融机构如雨后春笋，资管业务总规模已达 38.2 万亿，公司作为资管、托管行业信息服务商将充分受益，且公司正处于新产品更新换代窗口。此外， 2015 年，公司员工规模扩张至 1208 人，同比增长 40.47%，签订合同 3.27 亿元，同比增长 44.54%，亦侧面验证了行业需求的旺盛。
Fintech 标杆，布局已显成效。 公司专注技术研发， 为创新金融业务提供技术支持和业务补充， 为 Fintech 标杆，各项布局均已落地。 1、 PB业务： 公司与深证通联手构建的云平台已于 2015 年初上线，资管云已有 7 家客户正式运作； 2、东吴在线( 10%)： 资产、牌照具备天然优势， 在线理财+精品投行+资产管理业务顺应大资管潮流，上线半年来平台交易量逾 30 亿； 3、赢量金融( 60%)： 票据信息撮合平台仍处试行期间，流水预计达到 10 亿量级； 4、东方金信( 30%)： 团队华丽，可为企业级客户提供一站式分布式大数据解决方案，在银行、保险、证券、医疗等领域应用广泛。 同时，从收入结构来看，公司定制软件收入 1.21 亿，增速 14.05%，服务费收入 1.30 亿，增速高达 37.34%，可见公司的业务结构已逐步由产品变现过渡到流量变现。
业绩爆发在即，给予“买入”评级。 我们认为，赢时胜作为国内纯粹的 Fintech 标的，将充分享受资管行业爆发，由产品变现到流量变现的转型落地迅速，模式蜕变在即，预计 2016-18 年 EPS 为 0.77、 1.19、1.71 元，给予“买入”评级。
风险提示： 行业竞争加剧。(长江证券（000783）)
海立美达：资产重组获批，扬帆二次起航
事件：
公司于2016年5月5日收到证监会通知，公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得有条件通过，股票自5月6日开市起复牌。
并入联动优势，支付+汽车双轮驱动
联动优势是国内在移动信息服务和支付领域布局最为完整的公司之一，业务范围涵盖移动信息服务、移动运营商计费结算服务、互联网支付、移动电话支付、银行卡收单、供应链金融、大数据服务及跨境支付等领域，拥有全国范围内从事“互联网支付”、“移动电话支付”、“银行卡收单”三张业务许可牌照。其中移动支付业务在2015年第三季度中国第三方移动支付交易市场份额中排名第五，整个市场2014-2017三年复合增长率预计将高达31%，公司将显着受益。移动信息服务随着异地客户拓展及联信通业务的推进，将重迎高增长。上海地区相关业务2015年实现收入超过一亿元，同比增长60%。“惠商+”o2o业务预计2016年后每年稳定带来4500万元左右的收入。此外，公司股东李嘉诚基金会与维港投资同属李嘉诚旗下，后者领投了专注于进行加密电子货币创新的区块链技术公司Blockstream A轮总计5500万美金的融资，公司拓展区块链技术在支付等领域的应用值得期待。
新能源汽车配件业务受益行业高速成长
海立美达与福田产业投资合作发展新能源专用车业务，规划年产1.5万台新能源电动物流车项目一期建设预计将于2016年三季度完成建设并投产。公司开发完成汽车总成件计百余套件，成为多家着名汽车客户的一级配套商，新能源车配件占比的上升有力提升了公司的毛利率水平，2015年上升0.8%至12.71%。在政策支持和节能环保等因素的驱动下，新能源汽车行业景气度仍将持续，公司将直接受益。海立控股承诺海立美达2016-2018年度净利润分别不低于8,000万元、14,000万元和18,000万元，承诺业绩高增速也体现了公司对于新能源汽车业务的极强信心。
投资建议：
我们预计公司2016-2018年实现净利润3.01亿元、4.04亿元、5.02亿元，对应增发完成后的EPS分别为0.47元、0.63元、0.78元，6个月目标价30.55元，维持“买入”评级。
风险提示：
市场竞争加剧的风险。(光大证券（601788）)
卫士通：信息安全国家队欲乘风起航
我们看好公司目前时点投资价值的核心逻辑在于：1)行业方面：我国信息安全需求等级逐渐提升，国产加密产品需求持续加大，行业步入快速发展阶段；2) 公司方面：第一，公司作为密码行业龙头，凭借高技术含量的产品及行业最高资质形成天然护城河，尽享行业景气度的提升；第二，公司安全智能手机业务放量在即，未来或将成为业绩高弹性的动力来源；第三，公司背靠中国网安，资源平台优势明显，布局“大安全”产业链，加速转型综合性厂商。未来随着产品线的丰富和综合实力提升，有望在政府资源支持下成为“信息安全旗舰企业”。
信息窃取数量暴增， 经济代价加大， 促使信息安全防护需求等级逐渐提升，高端信息加密行业迎来春天。随着政府、军队、金融和能源等关键领域数据泄露次数爆发式增加，信息安全需求等级逐渐提升，普通的网络防护已不再能满足高安全等级的要求，能够对数据源头进行加密的产品在这些重点领域需求快速提升。密码市场作为细分领域在整体信息安全行业的占比逐渐提升，市场空间已被打开，预计密码产品整体市场增速未来三年有望保持 30%~40%的高水平状态。公司作为密码行业龙头企业，技术力量和资质水平行业领先，受到竞争的风险极小，未来有望独享行业向好，密码业务步入高速增长轨道。
智能手机安全威胁加大，移动信息安全已成安全市场未来必然趋势。公司联合移动华为率先反应，抢占蓝海市场。面对迫切的市场需求，公司有望凭借先进的产品技术和先手优势成为客户首选，实现订单快速放量。目前，移动终端信息安全市场潜在空间估计超百亿，且每年以 30%的速度增长。公司在军用和民用安全手机方面齐齐下手，军用方面凭借最高普密资质基本独享市场，商用领域新安全手机产品放量在即，未来随着市场的打开，公司的盈利弹性较大。
公司作为信息安全“国家队”，平台资源优势明显。未来依靠三十所的标的资源优势，通过企业间相互整合打造“大安全”产业链，转型综合性信息安全服务厂商，市场份额有望不断提升。公司控股股东系中国网安集团，是 A 股中唯一拥有国资背景的信息安全企业。未来在国企改革的大背景下，中电科旗下信息安全相关资源将大概率逐步向卫士通汇聚，2014 年公司已收购了三十所旗下其他三家信息安全公司：三零嘉微、三零瑞通、 三零盛安。预计公司持续产业链的整合可能性较大，随着信息安全生态圈构建的逐步完善，转型综合性解决商，公司市场份额将快速提升。
盈利预测与投资建议：我们预计公司未来三年的业绩增幅为 35.0%、33.0%、30.0%，实现归属母公司净利润分别为 1.87、2.44、3.26 亿元，分别同比增长 25.50%、30.48%、33.61%，2016-2018 年 EPS 分别为0.43、0.56、0.75。内生方面，我国信息安全需求等级正快速提升，高端信息加密产品的需求已进入高速增长区间，公司作为密码行业龙头成为此细分领域最大受益者；同时公司的安全智能手机业务市场潜力巨大，未来两年有望成为其业务的爆发点；外延方面，公司作为 A 股唯一一家国资背景的信息安全企业，平台和资金优势明显， 未来外延扩张打造信息安全全产业链潜在可能性较大， 故我们认为公司未来有望持续快速增长，当前时点具备较高投资价值，首次给予公司“买入”评级，目标价 40 元，对应 93*2016PE.
风险提示：移动安全业务不达预期、资源整合不达预期。(中泰证券)
