券商研究报告认为，中期看锂电池季度需求将持续创新高，龙头公司有望受益行业高速成长。锂电池材料公司业绩高增长与估值相对合理，利好因素的确定性逐渐浮出水面。

　　导 读：

　　国泰君安：“十三五”锂电设备迎来黄金成长期

　　结论：市场预期2016年动力锂电池将产能过剩，我们判断2016年电动汽车销量将达70万辆，对应动力锂电池需求30Gwh，据我们自下而上的统计，2016年底动力锂电池累计建成产能45Gwh，据了解从产线投产到完全达产还需要6-12个月，即2016年新建产能完全达产要到2017年，2016年动力锂电池行业有效产能约35Gwh左右，行业产能利用率86%，行业供需处于健康状态。我们预计，2016年和2017年锂电设备市场规模分别为130亿和160亿，维持高景气度，重点推荐科恒股份（300340）、赢合科技（300457）、先导智能。

　　动力锂电池迎来可持续快速成长期。锂电池具有能量密度高、无记忆效应等优点，2000-13年的需求复合增速达27.82%，占二次电池的比重已提升至13%左右，且从能量密度角度仍有广阔的提升空间。预计2016年动力锂电池需求30GWh,行业有效产能35GWh左右，产能利用率86%，处于健康状态。另外，目前中国电动乘用车渗透率低于美国等发达国家，且商业储能已进入普及阶段，我们判断2017-20年锂电池维持高成长。

　　2016-2017年锂电设备持续维持高景气度。以每Gwh动力锂电投资成本4.2亿，每Gwh消费锂电投资成本1.5亿测算，2016-2017年动力锂电设备需求分别105亿和126亿，消费锂电设备需求分别24.6亿和32.7亿，总需求分别130亿和160亿左右，维持高景气度。在设备构成方面，国外锂电池生产线中辅助设备占比较高，而国内则是生产设备占比较高，据了解，涂布机占30%左右，卷绕机占20%左右，组装干燥占10%左右，活化分容检测占20%左右。

　　动力锂电池模组和PACK自动化装配线系统集成市场爆发。过去受制于订单量小等原因，模组/PACK装配以人工为主，动力锂电池的旺盛需求使投资模组/PACK自动化装配线已具备经济性，自动化系统集成需求开始释放，2016年将有300万个动力锂电池PACK包的产能需求，相应机器人（300024）系统集成潜在市场空间12亿。

　　风险提示：电动汽车销量低于预期；锂电设备行业竞争强度超预期。(国泰君安陈兵、吕娟、黄琨)

　　中金公司：锂电产业链交流纪要——行业趋势改善

　　中期看锂电池季度需求将持续创新高，龙头公司有望受益行业高速成长。锂电池材料公司业绩高增长与估值相对合理，利好因素的确定性逐渐浮出水面。重点推荐锂电池材料龙头公司：沧州明珠（002108）、新宙邦（300037），建议关注国轩高科。(中金公司 李璇，张翼翔)

　　广发证券：锂行业深度报告——锂再迎春

　　受益公司：我们预计碳酸锂价格未来将维持平稳或上涨，掌控上游优质锂资源的天齐锂业（002466）、众和股份（002070）、赣锋锂业（002460）、融捷股份等将持续受益。

　　风险提示：碳酸锂矿产能进一步增长；新能源汽车发展低于预期。(广发证券（000776） 巨国贤，赵鑫)

　　海通证券：夜空中最亮星，贵之有“锂”

　　给予锂及锂加工行业“增持”评级。结合行业特征和对公司的分析，我们建议关注在资源和技术上有优势的企业，例如天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、江特电机（002176）、众和股份、西藏城投（600773）以及西藏矿业（000762）等。

　　风险提示。锂价波动风险；在建项目投产风险；电动汽车产业化进度；卤水提锂技术研发进展风险；海外政策风险。(海通证券（600837） 刘博、施毅、田源)

　　招商证券：持续火爆，验证锂电材料行业黄金周期结论

　　投资建议：我们维持对锂电池材料板块的“推荐”评级，重点推荐当升科技（300073）、沧州明珠，建议关注多氟多（002407）、新宙邦和天赐材料（002709）；敬请关注我们之前发布的沧州明珠深度报告《时来易失，赴机在速》、当升科技深度报告《高镍多元正极材料满产正当时，布局锂电池材料黄金周期》、行业报告《锂电池材料(仅限化工行业)专题研究—望前方炙热，君见莫错过》以及多个相关调研和点评报告。

　　风险提示：新能源汽车产量低于预期风险，行业政策波动风险。(招商证券（600999） 周铮)