据北京商报报道，6月19日，从业内人士处了解到，近期国企改革动作频繁，第二批试点名单和方案或将在近期公布。

　　早在2014年7月，我国就公布了第一批国企“四项改革”试点名单，当时共有6家国企进入试点范围。但时隔两年，有不少专家直言，第一批名单尚有不尽如人意之处。中国企业研究院首席研究员李锦坦言，目前，市场对试点工作十分关注，但具体成果和状况至今仍未披露，第二批试点名单也迟迟没有公布，“这样的速度实在太慢了”。

　　事实上，2015年国务院就公布了“1+N”的国企改革总体实施方案，目前，国务院还在不断督促各部门加紧配套方案出台的速度。上海天强管理咨询有限公司总经理祝波善告诉北京商报记者，钢铁、煤炭等产能过剩行业也会是下一步国企改革的重点。

　　相较于第一批在“四项试点”上产生的试点企业名单来说，第二批名单将依托于“十项试点”政策。李锦指出，未来，我国国企改革试点一定会力度更大、范围更广，对此，国企要做好实际改革工作中的经验总结工作，“必须营造敢于改革，在可控范围内允许试错的氛围，加快推进国企改革的速度”。

　　申万宏源认为，5月下半月开始，中央频繁提及国企改革，市场关注度明显提升。未来催化剂在于：(1)6月底之前按计划公布电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域央企作为混改试点；(2)公布3-5户央企作为第二批国有资本投资公司试点，例如重组后的中国五矿；(3)公布《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》，并选择10家央企子企业作为员工持股试点；(4)各地出台国企改革细则包括混改、股权激励、员工持股及其配套政策，各省陆续公布混改和10家员工持股试点。上市国企有望加快股权激励、员工持股和并购重组步伐。

　　2016年是国企改革落实年，重点是“十项改革试点”，重中之重是混改、整体上市和员工持股。 总体来说看，重点推荐四类国企改革标的：基本面变化大的湖南海利、涪陵电力、山东黄金、广电运通；2)确定性高的壳资源：氯碱化工、沙河股份、亚星客车；3)资产注入概率大的兰生股份、航天科技；4)资本运作平台：岳阳林纸。(来源：证券时报网)

　　山东黄金：重大资产重组获得核准，储量、产量大幅增长

　　核心推荐理由：1、重大资产重组获得核准，储量、产量大幅增长。公司发行股份购买资产的重大资产重组(购买东风探矿权、东风采矿权及相关资产与负债、归来庄公司70.65%股权及蓬莱矿业51%股权、新立探矿权、蓬莱矿业20%股权及蓬莱矿业29%股权等资产)已经获得证监会核准，黄金保有储量将增加292.22 吨。本次收购的资产中，归来庄公司、蓬莱矿业为在产矿山，东风采探矿权于2015 年刚投产，新立探矿权预计于2017 年投产。本次资产注入完成后公司矿产金年产量将增加11.31 吨至38 吨，有利于公司和集团十三五规划(年报：自产黄金55 吨，迈入全球黄金矿业综合实力前十)的完成。由于本次注入的黄金资源平均品位为2.88 克/吨，高于2015 年的平均入选品位2.2 克/吨，有利于未来克金成本的下降。

　　2、管理改善抵御价格下跌。15 年公司产品毛利率增加0.51 个百分点至7.65%，这主要得益于内部管理的改善。黄金售价方面，公司通过对金价分析选择合理的销售时间，使得黄金售价高于市场均价0.72 元/克；黄金产量方面，在矿石处理量下降的情况下，通过对矿石品位调整使得产量增长，且高于计划产量0.575 吨；克金成本方面，成本连续三年下降；财务费用方面，受益于利率下降和贷款结构调整，财务费用同比下降9.49%；储量方面，新增黄金储量14.38 吨。

　　盈利预测和投资评级：预计公司2016-2018 年EPS 为0. 7 元、0.73 元、0.79 元(不考虑本次增发)。由于成本控制得当，金价的上涨有利于增加业绩弹性；同时，公司重大资产重组获得核准，储量、产量将出现大幅增长。鉴于以上两点，给予“买入”评级。

　　风险提示：矿产金产量不达预期；金价波动风险；生产成本增加；自然灾难、环保等突发事件导致生产中断。(信达证券)

　　兰生股份：兑现国健、净利增8倍，集团资产整合在望

　　业绩简评

　　兰生股份2016年一季报实现营收 6.34亿元，同比增30.9%；净利润/扣非净利润6.67亿/ 1063万元，EPS 1.59元，同比增长分别为 829.72%、 -2.24%、835.29%。一季度净利润高于上年全年，业绩高于预期。

　　经营分析

　　出售中信国健股权实现收益 6.56亿元，主业更清晰；下一站，集团资产整合概率进一步提升：(1)公司于 2016年 1月29日收到出售中信国健股权的全款9.34亿，实现投资收益6.56亿，导致公司一季度净利润已经远超上年全；(2)自2013年12月东浩与兰生集团合并以来，合并后的东浩兰生集团旗下只有兰生股份一家上市平台，而集团资产是上市公司资产的数十倍；(3)根据自2013年以来历届股东大会公开信息，未来集团的全部或核心资产整合到上市公司是确定的方向；集团主业-现代服务业的三大核心是以外贸、外服、会展，近年来都是二位数的净利增速，仅以外服业务20~30倍估值，市值近 120~180亿。

　　外贸主业混改、并入“上轻”皆完成，营、利稳增可持续： (1)公司作为2013年底上海国企改革第一家、2014年首家彻底完成子公司混合所有制改革的上海国企，49%的管理层持股、激励充分；(2)2015年有实现集团资产整合的部分承诺，完成注入上海轻工，使得本已扭亏为盈的外贸主业营收增长过半、外贸净利增长 12倍；(3)我们认为，目前公司外贸主业稳健增长，增速最快为德国及东南亚、核心产品转型为需求强劲的机电产品，未来盈利将为正增长，为公司总体业绩贡献稳健安全边际。

　　核心地段物业等资产价值数十亿，与主业净利共同构筑业绩安全边际：公司持有48%股权的兰生大厦，地处上海市中心核心地段，租金收入稳定增长(2015年收入增6.8%)RNAV近二三十亿；作为上海本地国企，公司所持有大量海通证券流通股二三十亿。上述资产不但为公司提供较高安全边际，亦为公司未来整合资产提供了大量可用现金。

　　盈利调整

　　我们调整公司盈利预测为2016/17/18 公司实现净利润 7.77/6.26/6.7亿。

　　投资建议

　　公司目前股价对应市值116.1亿；我们认为，东浩兰生集团改革方向确定、未来进一步资产整合概率较大，整合后市值提升空间在50-100%；而公司主业资产无拖累、物业及其他资产提供较高安全边际；维持“买入”评级。(国金证券)

　　航天科技：整体业务稳步发展，军工资产注入预期提升估值

　　事件：

　　公司发布2015 年年报，期内累计实现营业收入18.10 亿元，同比增长14.37%，归属于上市公司股东净利润0.51 亿元，同比增长61.06%；每股收益为0.16 元。

　　评论：

　　1、主业稳步增长，业绩符合预期

　　公司2015 年主营收入增速超过主营成本增速，主营业务综合毛利率20.53%同比小幅上涨1.11 个百分点，当期主营利润增长75.73%。加之营业外收入也有较大幅度增长，公司总体业绩基本符合预期。

　　2、车联网及工业物联网业务增长态势喜人，传统业务整体向好

　　公司自主开发的基于北斗定位系统的车联网系统已经大规模推广应用，车联网业务已实现了全国22 个省份的市场布局，累计在网运营车辆数处于国内该行业领先地位。公司工业物联网业务已全面铺开，石油物联、环保物联和地灾物联等方面均获得突破。我们认为公司新的发展战略方向定位准确，前期投入已经逐渐获得回报，公司将继续提高对车联网及工业物联网产品的投入和推广力度，在这一细分产品领域获得竞争优势。我国现阶段国防军费稳步增加，且经费向武器装备逐步倾斜，公司航天应用产品业务将保持稳定增长态势。同时，石油仪器设备、电力设备等业务，将继续受益于我国未来的石油行业改革和电力建设大发展，继续保持稳定增长态势。总体来看，公司传统业务领域市场地位稳固，未来有望保持10%左右增速。

　　3、资本运作提速，优质资产注入提振股价预期

　　公司作为航天三院旗下唯一一家上市公司，是未来航天三院科研院所改制资产注入的最佳平台，旗下有北京机电工程研究所、北京空天技术研究所、北京动力机械研究所、北京自动化控制设备研究所等大量优质资产。截至2014 年9 月末，航天三院总资产314 亿元，所有者权益189.30 亿元，2014 年1-9 月实现营业总收入200.27 亿元，净利润15 亿元，预计三院2015 年净利润在20 亿元左右规模，约为上市公司归母净利润的近40 倍。我们认为进入2016 年后随着军改和国改的推进，军工单位混合所有制改革将提速，三院上市公司未来获得航天三院资产注入的空间巨大。

　　4、业绩预测

　　预计2016-2018 年EPS 为0.22、0.28、0.31 元，对应PE 为185、146、132 倍。

　　风险提示：主营业务发展低于预期，国企改革进度低于预期。(招商证券)