摘要
因夏季到来，下游电厂耗煤量小幅上升，电厂备货积极性提高，港口煤炭成交价格继续上升。市场情况较好，各方对大集团7月份继续上调价格有所预期。上游供给侧改革政策不断落实，对煤炭价格支撑力度愈来愈大，将继续支撑煤价，而下游电厂为迎峰度夏可能继续备货，对行情戒将形成一定支撑。综合看来煤炭市场价格可能继续走强。
一、动力煤一周行情回顾
1、郑煤期货ZC609承压震荡
本周郑煤期货承压回落随后受撑反弹，主力合约ZC609以409元/吨开盘，以409.6元/吨报收，全周成交154.8万手，持仓22.2万手。本周港口市场煤价格继续上涨，郑煤期货已经在之前反应了市场情况，本周市场看多因素落实之后，期价承压小幅回落，当期价回调至平水现货之时，因上涨预期仍在，期价受撑反弹。
图1：郑煤ZC609日K线图
数据来源：文华财经，鲁证期货能源化工事业部
2、产区政策延续，港口煤炭市场价格偏强
目前276个工作日在主要产煤省得到了执行，而丏根据国家安监总局和煤炭局最新的通知，5月起到年底前，将在全国开展钢铁煤炭行业安全生产执法与项行动，行业供给端收缩预期持续提升，预计后期原煤产量环比戒将继续下降。主产地政策落实导致煤炭供应量大幅减少，供给侧改革效果明显，同时由亍下游电厂补库增多，产地煤炭供不应求，部分地区煤价再次出现上涨。其中陕北地区动力煤坑口价格上涨5元左右，晋北地区动力煤坑口价格较月初上涨10-20元，部分煤矿价格上涨近30元，内蒙古地区坑口价格整体持稳，部分煤矿报价上涨5元左右。
截止6月17日，CCI5500指数报395.00元/吨，较上周同期价格上涨3.00元。CCI5000指数报357.00元/吨，较上周同期价格上涨4.00元。环渤海动力煤指数6月15日报400元/吨，较上期持平。
图2：环渤海动力煤价格指数
图3：北方港口CCI动力煤价格指数
数据来源：WIND，鲁证期货能源化工事业部
二、北方港口主库存小幅回落
1、北方港口库存小幅回落
环渤海港口库存量下降，截至6月17日北方五港库存总量1268.2万吨，较月初减少136.6万吨，降幅9.7%。主要因为夏季将至，下游电厂接煤积极性提高，但港口发运仍无起色。
图4：北方港口库存
数据来源：WIND，鲁证期货能源化工事业部
2、沿海煤炭运价大幅反弹
在供给侧改革的大力推进下，煤炭供应端去产能效应开始显现，在高强度限产力度下，部分煤矿甚至出现低库存甚至零库存现象。受此影响，北方港口煤炭资源供应偏紧，拉煤船舶滞港等货；同时，下游港口受天气、压港等多因素影响，出现排队卸货现象，船舶运力周转速度放缓。加上前期内外贸兼营船集中流向外贸市场，沿海内贸运输市场运力紧缺，运价大幅度跳涨。
图5：沿海煤炭运价指数
数据来源：WIND，鲁证期货能源化工事业部
6月17日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收584.45点，较上周上涨28.18%。本周，受大型煤企酝酿新一轮涨价传闻影响，下游电厂采购积极性较高，市场呈现出极为罕见的“船少货多”现象，带动全航线运价快速上涨。中国沿海煤炭运价指数(CBCFI)中，秦皇岛-上海(4-5万dwt)航线运价为25.1元/吨，较上周三上涨6.1元/吨；秦皇岛-张家港(2-3万dwt)航线运价为29.4元/吨，较上周三上涨4.8元/吨；秦皇岛-南京(3-4万dwt)航线运价为31.6元/吨，较上周三上涨6.2元/吨。华南航线，秦皇岛-广州(5-6万dwt)航线运价为29.9元/吨，较上周三上涨7.0元/吨。
三、六大电厂库存和日耗小幅上升
6月11日-6月17日，六大电厂(浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能)平均库存总量1230.8万吨，较上周同期增加7.5万吨，增幅0.6%。平均日耗总量57.2万吨，较上周同期增加0.8万吨，增幅1.4%。六大电厂电煤库存平均可用天数22天，较上周同期持平。
图6：六大电力集团库存
图7：六大电力集团日耗煤情况和煤炭库存可用天数
数据来源：WIND，鲁证期货能源化工事业部
四、行情综述
因夏季到来，下游电厂耗煤量小幅上升，电厂备货积极性提高，港口煤炭成交价格继续上升。市场情况较好，各方对大集团7月份继续上调价格有所预期。上游供给侧改革政策不断落实，对煤炭价格支撑力度愈来愈大，将继续支撑煤价，而下游电厂为迎峰度夏可能继续备货，对行情戒将形成一定支撑。综合看来煤炭市场价格可能继续走强。郑煤期货上冲回落，后期煤炭市场预期偏强，操作依然以逢回落短多思路为主。
鲁证期货 朴成柱
