早盘沪指小幅高开，随后在军工股带动下，股指站上3000点关口，临近午盘，再度冲高回落，个股分化明显。盘面上看，军工、核电、航运等权重板块涨幅居前，黄金、汽车电子、国产软件、集成电路、无人驾驶、网络安全等板块跌幅居前。

万科A成为两市唯一跌停个股，两市第一高价股贵州茅台早盘一度最高至302.50元，这也是公司股价除权后的历史新高。

值得注意的是，最近暴涨的商品期货集体跳水，菜粕跌停。

自从英国公投脱欧以来，全球市场演绎了一场暴跌暴涨的悲喜剧。最近一段时间更是出现了股市、债市、商品齐涨的罕见奇观。但商品和债市齐涨。这是海通证券姜超唯独不太能理解的，因为影响债市走势的一个重要因素是通胀预期，而商品价格上涨意味着通胀预期的上升。

姜超没有想明白，方正宏观任泽平却想明白了，“这不仅是中国国内现象，而且是全球现象。”

“我们怀疑很大程度上跟市场对货币政策宽松预期升温有关。国内经济通胀回落为货币政策再度宽松打开了空间，国际上英国脱欧公投后美联储加息预期推迟、欧央行和英国央行均表态可能采取进一步货币宽松措施。”

低利率系统性抬升所有大类资产的估值中枢，流动性泛滥填平所有估值洼地，引发资产配置压力和资产荒，任泽平认为。

姜超也提醒，一个不可忽视的重要因素就是货币超发，全球宽松货币政策一再延长，导致全球流动性极度充裕，而这些资金过去很多都是在金融市场里 面自我循环，但是目前全球金融市场已经极度泡沫化，债券利率都接近零甚至负利率，资金已经无法再买了。股市的盈利都一般、但是估值都在高位，所以金融市场已经无法吸纳更多的资金，这个时候超发的货币就容易进入那些供给有瓶颈的商品领域投机，导致商品价格的暴涨。

所以，归根到期，宽松预期的增强导致了这一轮从股市、商品到债市的普涨，但由于全球股市和债市处于相对高位，所以目前的宽松货币对股市和债市的推动力已经显著下降，而由于商品价格在相对低位，所以宽松货币对商品价格的推动效果更为明显，这其实是一个悖论，央行希望通过宽松货币来推动增长，但是其实宽松货币只会带来涨价，而过去几年涨得是金融资产价格，而今年涨的是实物资产价格。姜超说。

除了上述因素，任泽平认为还有一点在于近期市场风险偏好有所修复。美联储议息、英国脱欧公投等风险事件逐一靴子落地有惊无险，人民币汇率释放贬值压力波澜不惊，去产能、兼并重组等供给侧改革边际推动。

虽然央行都在放水，钱一直很多，但是钱多了也不应该什么都涨。姜超提醒：多留一份心眼肯定没错。