体育产业发展"十三五"规划印发 七大细分行业望获关注

　　记者7月13日从国家体育总局获悉，体育产业发展“十三五”规划日前印发。规划指出，鼓励有条件的省市设立体育产业引导资金，优化资金使用方向、创新资金使用方式，提高资金使用效益。设立由政府引导、社会资本筹资的体育产业投资基金，鼓励各地政府引导设立地方体育产业投资基金。推广运用政府和社会资本合作模式(PPP)，支持社会力量进入体育产业领域。

　　规划提到，“十三五”时期，伴随着供给侧结构性改革的不断深入、科技革命和产业变革的不断发展和“健康中国”战略的逐步实施，我国体育需求将从低水平、单一化向多层次、多元化扩展，体育消费方式将从实物型消费向参与型和观赏型消费扩展，体育产业将从追求规模向提高质量和竞争力扩展，体育产业必将迎来重大战略机遇。

　　规划要求，一是产业总量进一步增长。体育产业总规模超过3万亿，从业人员数超过600万人。体育产业对国民经济的综合贡献率明显提升，产业增加值在国内生产总值中的比重达1.0%。二是产业体系进一步完善。体育产业各门类协同融合发展，产业组织形态更加丰富，产业结构更加合理，体育产品和服务供给充足，层次多样。体育服务业增加值占比超过30%。三是市场主体进一步壮大。建设50个国家体育产业示范基地、100个国家体育产业示范单位，100个国家体育产业示范项目。四是产业基础进一步夯实。体育消费额占人均居民可支配收入比例超过2.5%。五是产业环境进一步优化。

　　规划明确了重点发展的行业包括：竞赛表演业、健身休闲业、场馆服务业、体育中介业、体育培训业、体育传媒业、体育用品业、体育彩票等八大行业。

　　此前，国家体育总局局长刘鹏表示，目前中国的体育产业叫体育及相关产业，它的增加值在GDP当中占0.48%，世界上体育产业最发达的国家美国占2%，美国的体育产业占他GDP的2%，已经是美国排前十位的十大产业之一，所以中国体育产业的发展潜力非常巨大。

　　另外，有数据显示，2015年中国体育总产值约为4000亿元人民币。国务院已经制订了2025年中国体育总产值达到5万亿元的目标。换言之，未来10年，中国体育产业的年增长率需超过20%，远超GDP增幅。(中国证券网)

　　莱茵体育:业绩短期承压,看好体育领域卡位优势

　　类别：公司研究 机构：西南证券（600369）股份有限公司 研究员：熊莉 日期：2016-04-29

　　业绩总结:公司发布年报,2015年公司实现营业收入25.3亿元,同比下滑32%,归母净利润-3.6亿元,同比下降933%。利润大幅下滑的原因是公司在去年全面向体育产业转型,战略布局六大平台,处于对外投资的初始阶段,许多项目还未实现盈利,而投资的成本费用上升很快。同时公司向体育产业转型的同时剥离了部分住宅业务资产,计提减值损失,导致利润下降幅度较大。同时公司发布16年一季报,实现营收5.4亿元,同比下降6.6%,实现归母净利润1658万元,同比增长488%,Q1利润仍由房地产业务贡献。

　　股东资源丰富,现金充足,卡位体育快又准。1)部分房地产业务剥离,公司实现资金快速回笼,同时现有的商业地产业务为公司提供稳定的现金流,外延布局子弹充足。2)董事长体育背景深厚,公司在体育领域有丰富的人脉和项目资源,将在一些项目上率先享有卡位优势。近期公司发布了与北京市文化中心基金管理公司合作的公告,联合设立规模为10亿元的文化体育产业基金,主要投资“文化产业”、“体育时尚”、“体育赛事运营”等细分领域,重点挖掘在北京和海外的优质项目,与浙江体育产业基金形成互补。此次合作的北京市文化中心基金管理公司是文投集团的子公司。文投集团有深厚的政府背景和资源,体育投资的经验丰富,有助于公司完善六大板块布局。我们预计,公司将在今年加大外延拓展的步伐,对于利润方面的短板,公司或将通过继续收购来补足,估值弹性将大幅增强。

　　体育版图完备。在体育产业的布局中,公司提出“四化”的发展方针,切入“体育金融、体育赛事、体育传媒、体育地产、体育网络、体育教育”六个平台,打造专属的体育生态圈。体育金融:1)公司在横琴和浙江设立体育产权交易中心,实现体育资源交易的市场化;2)设立横琴基金和规模50亿的体育产业基金,通过基金模式收购优质标的;3)发起汇睿基金,增资宾果科技,进军互联网彩票;4)倚靠北京文资,设立10亿元文化体育基金,投资全球优势项目;体育赛事:1)收购斯杯和亚洲职业篮球联赛(ABA),举办WBC 世界拳王争霸赛;2)收购FTD,打造电竞平台;3)设立“冰雪公司”,打造品牌赛事;4)联合杭体,打造浙江莱茵达足球俱乐部;体育地产:1)携手黄龙体育公司切入场馆领域,合作黄山政府,打造户外运动基地;2)收购飞马健身,启动智慧场馆全国性布局。体育网络:1)收购万航信息、运营“运动世界”,提供场馆预定等多功能服务,完善客户一站式服务体验。体育教育:1)携手小斑科技,占领健身团体课市场;2)筹办杭州莱茵达国际足球学校;体育传媒:1)签手国广控股,继承中华网(CHINA.COM)域名及商标。目前公司体育版图已完备,已布局的项目有显著的协同效应,体育帝国初具规模。

　　贵人鸟:产业布局清晰,外延并购加码

　　类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2016-06-28

　　核心观点:政策红利、消费升级和资本聚焦撬动体育产业蓝海市场,体育大年存在主题性投资机会;运动鞋服历经4年调整,库存清理到位,渠道整改收尾,业绩企稳回升。贵人鸟（603555）布局体育产业战略清晰,力度空前,率先进入校园赛事运营、体育经纪等领域;主业外延并购填补高端品牌空白,深入零售终端管理。

　　短期看体育鞋服做大做强,长期看产业布局变现落地,建议投资者积极关注。

　　投资要点:

　　聚焦体育产业爆发时代。政策放开体育管制,权利下放促使产业发展提速;资本涌入反哺体育赛事参与主体,构筑良性循环,激发市场活力,体育内容供给端朝气蓬勃;消费升级培育商业变现沃土,体育文化需求从观赏到体验进化,行业打开成长空间。

　　运动鞋服行业调整到位,品牌企业率领行业复苏。行业去库存和关店潮基本结束,发展趋势从开店增长向同店增长转变。大浪淘沙,行业调整阵痛中资源进一步向品牌企业靠拢,集中度提升。

　　公司体育产业布局:从战略高度往变现途径下沉。设立体育产业基金,投资体育科技企业,借力互联网思维;投资体育经纪公司,迎合足球风口,参与中超转会;背靠教育部,抢占校园体育资源;参股虎扑体育,共享产业资源,预期通过资本市场变现。公司资金充沛,持续寻找商业模式清晰投资机会。

　　公司主业运动鞋服发展策略:多品牌、多市场、多渠道。公告收购运动品牌零售商湖北杰之行,切入耐克、阿迪等高端品牌代理,借鉴直营发展模式,深入零售终端管理,批发模式转向零售模式经营策略进一步落地;预计并表之后将增厚公司业绩。

　　中体产业一季报点评:业绩整体符合预期,二季度开始步入正轨

　　类别：公司研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：齐艳莉 日期：2016-05-09

　　投资要点:

　　总体经营运转正常,二季度开始步入正轨

　　公司于4月30日公布2016年一季报,第一季度公司共实现营收1.26亿元,同比增长18.96%;归属于上市公司股东净利润为-1135.22万元,同比下降204.67%。

　　公司第一季度营收继续维持稳步增长的状态,表明期间公司体育与房地产业务经营情况继续向好;但由于一季度历来属于公司业绩相对低谷期,使得公司营收及净利润情况绝对数额处于相对较低水平。从净利润水平来看,公司相较于去年有所下滑,主要是因为投资收益下降2734万元所致,而营业成本较去年上升25.99%主要系房地产开发及销售成本同比增加所致,房地产业务的收入确认也将在二季度开始逐步体现;此外销售费用、管理费用与财务费用综合相比较去年变化幅度不大,说明公司今年整体运转继续处于稳步发展的态势。

　　总体来看公司一季度经营情况运转正常,房地产业务及体育业务将在二季度开始逐步走入正轨并释放业绩:一方面国内房地产市场今年以来的持续火热也将利好公司相关业务的经营状况,此外环中国、高尔夫中巡赛的陆续开赛也将逐步充实公司体育业务的业绩水平,因此我们认为公司业绩在二季度开始转暖将是大概率事件。

　　投资建议与盈利预测

　　我们继续认为目前国内体育产业启动势头已经确立,公司多年来在体育产业的全面布局已经开始步入收获期:公司多年来在赛事培育运营、场馆建设管理等关键领域的深厚积淀在国内同行业中优势明显,房地产业务在经历了去年的低谷后,今年伴随着整体市场的转暖,业绩贡献力度增强概率较大,去年业绩的相对低基数效应将顺势推升公司今年业绩与估值的“双高”效应。我们继续坚持长期看好公司在体育产业的发展前景,暂时维持公司的盈利预测不变,继续给予“增持”的投资评级。

　　金螳螂:布局体育产业开启消费服务转型新征程

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：夏天 日期：2016-06-20

　　体育产业迎来黄金发展期:2014年中国体育产业增加值占GDP比重约0.6%,体育发展“十三五”规划指出,到2020年全国体育产业总规模超过3万亿元,在国内生产总值中比重达到1%,随着体育人口不断增加,消费能力提升和政策红利释放,体育产业发展空间巨大。全民健身时代催生体育场馆旺盛需求,中国大部分大型体育场馆面临运营困境,管理效率低、利用率不高,缺乏核心IP,长期看通过改造和提升运营将创造可观盈利。

　　联手阿里体育布局体育产业前景广阔:公司与阿里体育设立合资公司拟募集100亿基金投向智能场馆改造升级及周边体育文化设施的建设改造,计划覆盖百城上万场馆,先期投资20个城市,借助阿里体育在手IP、优质团队的经验及集团战略资源深耕产业链。据报道,首批已与鸟巢、水立方签约合作,并提出城市体育发展整体解决方案,与南京体育产业集团、辽宁省体育局等合作,包括顶层设计、体育大数据云平台、智慧场馆运营、商业规划及运营等领域,未来将逐步打造体育经济生态圈。

　　利用空间营造优势,向C端消费服务战略转型趋势明确:公司此前定位为装饰工程龙头,但随着投资大周期过去,2C业务的重要性逐步体现(正现金流、平抑周期)。公司此前开展2C家装业务“金螳螂家”,目前已开设23家门店,全年目标50家店,预计今年产值将达10亿,并已延伸至家具和家居业务,全面开启泛家居消费服务。此次选择体育产业,不仅着眼于体育场馆与公装业务的现时协同,更希望通过深入布局新消费产业来布局C端。未来还有望向其他新消费产业复制。

　　稳步增长动力充足:公司今年以来新签订单明显改善,既得益于外部稳增长政策及相对宽松的货币环境助力基建提速和地产景气提升,也得益于公司调整报价、降本增效,及海外开拓、中电建战略合作等举措。一季度业绩增长6.25%,上半年预增0-20%,未来盈利有望稳步回升。

　　华录百纳:增资获欧篮中国75%股权,全面贯穿公司体育三大模式

　　类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：旷实

　　公司子公司华录体育将以支付现金3,405.70万元人民币的方式认购欧冠篮公司75%股权,其中人民币300万元计入欧冠篮公司注册资本,其余部分计入资本公积。利萨如投资管理有限公司(采聲集团授权的公司)持有25%的股权。公司将享有欧洲篮球授权欧冠篮公司未来15年的欧洲篮球冠军联赛中国地区的独家经营权。

　　独家经营权包括但不限于:中国地区的全版权经营(包括但不限于电视转播权、新媒体传播权、音像制品等),品牌运营及商务开发(包括但不限于冠名、合作、广告、植入、赞助、招商等),衍生产品开发及活动运营权及上述权利的转授权等,并且欧篮中国有权直接签订合同并收取中国地区相关经营收入以及使用球队及赛事相关标题、LOGO。

　　董事会结构:欧冠篮公司将设立董事会,由3名成员组成,华录体育公司有权委派2名董事,并有权指定其所委派的一名董事担任董事长,利萨如投资管理有限公司有权委派1名董事担任副董事长。

　　2.国内篮球竞赛供不应求,欧篮投资价值和发展空间巨大。

　　目前,篮球竞赛的国内市场供给仅有NBA 和CBA,远低于足球在国内市场的充分供给水平。欧洲篮球将补充NBA 和CBA 之外中国篮球市场的缺口。其投资价值主要体现在三点:

　　a.市场需求大:中国篮球人口远高于足,篮球人口1.6亿,而足球人口只有2,500多万,因此篮球市场空间大。

　　b.男篮崛起:中国男篮国家队已经完成新老交替,并刚刚在亚洲篮球锦标赛夺得冠军,未来10年中国男子篮球队极大可能统治亚洲,对中国篮球产业的发展创造契机。

　　c.欧式篮球注重草根项目和国际交流,较易融入中国市场。

　　未来3年公司将把中国元素融入欧洲篮球,运作2-3个中国篮球运动员去欧洲篮球俱乐部打球,保证中国篮球运动员上场时间,提升中国篮球冠军比赛在中国的商业价值和影响力。

　　3.获取国际顶级体育IP 资源,贯穿公司体育领域三大发展模式

　　当前,华录百纳（300291）在体育领域的布局已实现显著进展,已获取中超、足协杯的合作资源(1.0模式),获得河北冰雪赛事运营权(2.0模式),以及与北京卫视合作直播西甲联赛(3.0模式)。本次投资欧篮意味着公司获取国际顶级体育产业IP资源,该项目具备贯穿三种战略模式的经营潜力。围绕现有欧洲篮球赛事,可开展1.0模式的体育赞助营销并获取公司运营现金流;围绕欧洲篮球中国赛、训练营、嘉年华等一系列国内落地活动可建立拥有较强自主权的品牌IP,实现2.0模式的自有IP 开发;围绕赛事直播与内容运营,可对接国内体育媒体资源,实践3.0的体育传媒整合运营战略。

　　4.华录百纳+华录体育形成协同效应

　　1)客户资源方面,公司全资子公司蓝色火焰是品牌内容整合营销领域的领先企业,曾先后运作《快乐大本营》、《天天向上》、《非诚勿扰》等多个重量级栏目,拥有包括美的、创维、华帝、金立等在内四十多家优质客户,将在体育营销中发挥巨大优势。

　　2)媒体资源方面,公司不仅与一线电视媒体,如央视、湖南、江苏、浙江、北京卫视形成合作关系,与视频网站,优酷土豆、腾讯视频、爱奇艺、芒果TV 也开展深入合作,强大的媒体资源将成为公司体育业务运营的重要支撑。

　　3)娱乐项目运作方面,华录百纳多年积累了大型娱乐项目的制作、宣传和营销等能力,并拥有强大的娱乐产业资源整合能力,这些资源可以与需要本土化运作的国际体育资源互相跨界融合,为用户搭建“体育+娱乐”的综合消费场景。

　　5.维持买入评级

　　公司以综艺节目和体育产业作为未来重要战略布局。体育方面,公司已经获得中超、足协杯的合作资源(1.0模式),河北冰雪赛事运营权(2.0模式)以及北京卫视达成合作直播协议(3.0模式),此次取得欧洲篮球冠军联赛未来15年独家运营权将贯穿体育三大发展模式,极大促进公司体育产业的发展。另外,公司在前期完成超20亿定增,大股东和核心管理团队分别认购5.5亿和2亿,彰显对公司未来的坚定信心。维持2015-2017年全面摊薄每股收益为0.56、0.67、0.82元的预期,给予公司310亿元市值目标,对应目标价43.80元,维持买入评级。

　　道博股份:业绩符合预期,双刃剑并购获证监会受理

　　类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：王铮

　　并购苏州双刃剑,打造体育营销生态圈;已获证监会受理。2015年7月公司并购苏州双刃剑,将主营业务延伸至体育产业,初步形成“体育+影视”的产业格局。双刃剑与多个欧洲、澳洲国际体育赛事拥有长期的合作关系,服务于20多个奥委会,并已于国际一线体育经纪公司开展合作;未来在核心体育赛事版权经营、拓展海外体育赛事内容及明星经纪等领域具备成长潜力。立足于顶级国际赛事及经纪资源,双刃剑旨在打造集赛事运营、体育科技、体育大数据、体育版权、体育旅游、体育经纪为一体的体育营销生态圈。

　　拟发行4亿债券,持续整合大文化产业资源,形成平台效应。公司拟非公开发行不超过4亿元债券,期限不超过3年。公司已确立体育产业为主要发展方向,将在苏州双刃剑基础之上,持续并购,做大做实体育生态,形成大文化产业平台效应。

　　乐视网中报点评:终端布局日渐完整,生态系统变现可期

　　类别：公司研究 机构：联讯证券股份有限公司 研究员：陈勇

　　乐视官方数据显示,乐视超级手机用户在乐视Live桌面上观看数量排名第二的为体育类节目--来源于乐视体育所提供的精彩赛事直播。公司关联方乐视体育作为乐视生态的重要组成部分,上半年持续发力,运营女超联赛,获5个赛季全球独家媒体版权,冠名赞助销售权,商业开发权及全部赛事信号制作,参与中国职业体育改革;启动ICC国际冠军杯;乐视体育电商平台上线;与帕奎奥联合成立o2o俱乐部;成功获取英超、意甲和欧冠版权;锁定新赛季英超联赛,购买2015-2018三个赛季的欧冠版权,以及抢到2015-2018三个赛季的意甲独家版权。

　　国旅联合事件点评:体育产业基金收购盈博讯彩,试水中游媒体+竞彩

　　类别：公司研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：伊晓奕

　　苏州工业园区华旅新绩体育投资中心(简称“体育产业并购基金”)系国旅联合（600358）股份有限公司的全资子公司国旅联合体育发展有限公司、上海华设金融、及华设资产共同设立。华设资产增资后,华旅新绩注册资本达到2亿元。其中,国旅体育占出资总额的5%,华设金融占0.05%,华设资产占94.45%。该基金的设立围绕体育相关资产等投资目标进行投资与收购。华旅新绩此次收购北京盈博讯彩网络科技有限公司,系该基金对体育产业投资的首次尝试。

　　收购项目起点较高,标的优质

　　北京盈博讯彩网络科技有限公司目前主要产品和服务为以下三项:(1)“最乐彩”Web站,该网站定位于专业的足球资讯媒体和竞猜推荐方案交易平台,推荐方案属于收费的C2C模式;(2)“聊球吧”App,融合新媒体、足球数据的球迷吐槽PK垂直社区,通过会员分级、道具等来实现2C收费;(3)“足球黄腔”,以黄健翔为个人品牌的体育视频节目,收入主要来自企业客户的广告投放、版权分发等。华旅新绩对盈博讯彩完成股权转让及增资以后,盈博讯彩承诺2016-18年的净利润将分别不低于2539、4563、6206万元。盈博讯彩核心团队成员包括黄健翔、颜晓华等体育界知名人士,我们认为专业的团队叠加专业的资本运作,将使得盈博讯彩的发展更进一步。

　　欧迅体育:体育赛事运营与媒体版权提供商

　　类别：投资策略 机构：广州广证恒生证券投资咨询有限公司 研究员：袁季

　　北京欧迅体育文化股份有限公司(以下简称“欧迅体育”)是一家成立于2006年2月16日,以赛事运营、体育营销咨询、媒体版权为主营业务的民营体育营销公司。2006年公司成立,成为国际足联的中国代表办公室,被日本具影响力的职业棒球俱乐部--日本巨人队指定成为其在中国的代表,完成一个国际品牌赞助“中国杯花样滑冰GP”,至2009年,完成一个国际品牌赞助“中国足球超级联赛(中超)。经过8年的发展,欧迅体育凭借专业优势不断拓展市场,已成为集体育资源运营管理、体育媒体版权运营管理、企业赞助咨询服务三大主营业务为核心的体育服务业全产业链公司。运用整合营销方式,欧迅体育在品牌客户、赛事资源、体育组织、媒体、运动员个人和广大消费者之间建立了沟通的桥梁。这种被欧迅称之为“CrossTheLine”的方式更有效的将线上、线下的营销方式融为一体,并在欧迅的实践中得到充分演绎。

　　广泛的合作伙伴,优质的客户资源。自2006年成立以来,欧迅体育专注于体育服务行业,凭借多年深耕体育行业的专业和经验,在业内树立了良好的口碑,与国内外知名赛事拥有方、欧洲顶级足球俱乐部、国内知名体育媒体等建立了广泛深厚的合作关系,为公司持续经营打下坚实的基础,积累了一大批诸如FIFA、NBA、CBA、尼康、红牛、索尼等优质的客户资源。

　　浔兴股份:主业增长稳定,定增获批多元化有望加速

　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：于旭辉

　　作为国内拉链第一龙头,公司在终端消费不景气背景下,保持了稳健的业务增长。公司一般二、四季度为旺季,因此由于第三季度是业务淡季,同比略有下滑,预计第四季度进入旺季后业绩将会有所改善。

　　公司拉链主业近年业绩虽然稳定,但受制下游需求低迷,难实现高速增长,未来公司有适度多元化的需求。公司大股东1999年起运营CBA 男篮球队,福建洵兴篮球俱乐部在CBA 中成绩稳定,当家球星王哲林被称为未来之星。10月22日,公司公告定增获得证监会审核通过,而本次定增对象包括俱乐部球员王哲林,加之福建是体育大省,对体育产业扶持力度国内领先,因此公司未来有望向体育产业方向转型,围绕篮球进行产业链布局。