金融界网站7月21日讯 午后黑色系卷土重来，一路走高，铁矿和热卷触及涨停，化工板块稳步上涨，农产品双粕回升，贵金属领跌。截止收盘，铁矿涨5.67%，热卷涨4.89%，焦炭涨5.33%，螺纹涨3.9%，焦煤涨2.63%，沥青涨3.13%，塑料涨2.04%，沪金跌2.64%，沪银跌1.42%。

　　7月21日午报，唐山地区部分普方坯报价上涨50元/吨，现含税出厂价2010元/吨，普碳矩形坯现金含税价为2040元/吨，低合金方坯20Mnsi现金含税价2130元/吨。

　　持续降雨运输中断 煤炭上下游库存失衡

　　从19日到20日，北京、天津、河北省、河南省、重庆、山西等地均遭受到不同程度的暴雨袭击，上述地区部分航班，多趟列车停运，交通受到严重影响。强降雨除了使得上述地区铁路、公路陷入瘫痪，此外，受大风和能见度差影响，秦皇岛港、天津港（9.42 -0.32%，买入）航道均受到不同程度的影响。据悉，天津港三条航道全部关闭，近海船只靠港停泊，海上船只抛锚避风，流经天津港的海河与渤海湾连通的闸口也都关闭。

　　根据目前的天气情况，产地煤炭外运受限，这使得上下游库存逐渐呈现出两极分化的情况，而上下游失衡库存可能会进一步导致后期上下游煤价失衡。

　　据榆林煤炭交易中心，目前主要产煤地陕西，山西，内蒙古等地煤价以稳为主，部分煤种价格小幅上调。然而港口近期不仅货源紧张，价格也是不断上涨。据一港口贸易商透露，现在港口货源十分紧张，即使涨价，也很难买到煤炭。而更有消息，目前部分南方港口地销煤价在7月累计上涨30-35元/吨，而5500大卡煤炭的市场成交价甚至高达500-510元/吨，华南地销市场煤价正式进入“5时代”。

　　榆林煤炭交易中心分析师认为，根据现在市场情况：下游市场煤价水平已经明显高于产地煤价，即使这样，下游用煤企业依然采购困难。而受天气影响，上下游库存失衡状况暂时难以缓和。之前，曾有业内人士表示，受今年拉尼娜现象影响，亚洲动力煤价可能上涨高达50%。

　　根据中央气象台消息，未来三天，北方将持续降雨，南方最高气温达40摄氏度。极端天气不仅影响煤炭运输，也会加大电厂等用煤企业的日耗量，南方港口等下游市场货源紧张或将继续升级，在此背景下，不排除在港口囤煤的贸易商后期继续提价的可能。

豆油1701-1705价差套利策略报告

　　历年豆油（1—5）合约价差对比图看到两个市场特征：

　　一是两者之间的价差，初期均位于较为狭窄的区间之内运行，10月份以后开始出现扩大的现象。近十年以来，10月份之前，两者之间的价差大致位于—200至200元/吨一带运行，10月份之后扩大至—300至400元/吨，个别合约价差高点甚至扩大至800元/吨以上。

　　二是当前的Y1701—1705之间的价差位于同期相对偏低的水平，从图上可以看到，低于同期的只有一个组合，显示当前的价差具有正向套利的机会。

　　当前大连豆油Y1701与1705之间的价差，处于历史相对偏低的水平，预计后期两者之间的价差有扩大的要求，可以考虑牛市套利策略，即买近期Y1701合约空远期Y1705合约，获取价差扩大收益。

　　建议目标位置：近三年高点平均值170元/吨一线，若后期豆油走出较大牛市上涨行情，目标可以上移至十年均值454元/吨。

　　建议停损方式：本次我们建议以权益最大回撤来设置停损，而不建议以价差来设定停损，投资者可以根据自己对风险的承受能力，建立相应的投资计划。