无人机概念股或掀炒作热浪 无人机概念股龙头股解析

　　亚马逊周一宣布，该公司已经获得英国民航局和其他组织的许可，得以在该国测试无人机送货业务。

　　据7月26日消息，“由英国民航局支持的跨部门团队已经允许亚马逊探索三大关键创新：在农村和近郊地区测试超出视线范围的无人机运营；通过测试传感器的性能来确保无人机能够识别并躲避障碍物；让一名操作人员同时操作多台高度自动化的无人机。”亚马逊在声明中说。

　　这都是为了拓展亚马逊的Prime Air无人机配送业务，这项业务希望在用户下单后30分钟内，通过无人机送货上门。亚马逊2014年率先向美国监管者提交类似测试活动的监管审批。

　　事实上，不光亚马逊能够通过这些测试获益，英国政府同样如此。“我们希望将无人机安全地整合到整个航空系统中，从而促进无人机技术的发展和创新。”英国民航局政策主管蒂姆·约翰逊（Tim Johnson）说，“亚马逊的这些测试将为我们的政策和未来的落实方法提供信息。”

　　相关题材股可关注宗申动力（001696）、隆鑫通用（603766）、雪莱特（002076）、迪马股份（600565）、通裕重工（300185） 等。（来源：证券时报网）

　　【个股研报】

　　隆鑫通用：业绩符合预期，全年有望稳定增长

　　事件：

　　公司公布业绩快报，2016 年上半年公司实现营收38.8 亿元，同比增长23%，实现归属上市公司股东净利润4.3 亿元，同比增长22%，EPS0.51 元，业绩符合预期。

　　点评：

　　传统业务盈利改善，并表增厚公司业绩。公司业绩增长主要源于传统业务的盈利改善和合并报表范围的增加。传统业务方面，公司发动机业务、摩托车业务、小型家用发电机组业务和轻量化汽车发动机业务分别实现营收11.22 亿元、16.32 亿元、2.98 亿元和0.70 亿元，分别同比增长-5.9%、0%、12.3%和57.6%，累计实现毛利额7.5 亿元，同比增长15.2%。此外，广州威能和山东丽驰并表累计增加公司营收7.4 亿元，其中，广州威能实现营收3.2 亿元，山东丽驰实现微型电动车销量2.22 万辆，同比增长51.2%，实现营收4.2 亿元。我们认为，公司传统业务稳定，新兴业务增长迅速，全年业绩有望保持稳定增长。

　　无人机龙头起航，发展更值期待。公司坐拥飞控、旋翼和发动机三大核心技术优势。主打产品XV-1 和XV-2 能够广泛应用于边境巡逻、治安反恐、农林牧渔、地图测绘、管线监测与维修、应急救援等领域。其中XV-1 主要用于侦查、搜救工作等军用领域，技术参数可以与国际领先的同类机型相媲美，并已进入全军武器装备采购信息网。XV-2 是公司重点打造的农业植保无人机，最大载药量达72 升，作业效率为250 亩左右/小时，在飞行精度控制、载药量、滞空时间都是其他竞争对手短期所难以企及的。公司已与哈尔滨双城区政府达成合作，并于4 月9 日中标双城区农业局航空作业设备采购及服务项目，意味着公司植保无人机将在380 万大田农作物地块充分应用，不仅是性能的展示与检验，也是为后续量产夯实基础。

　　买入评级， 6 个月目标价24 元无人机搭载农业信息化+电动车切入后市场，战略转型升级不断推进，业绩估值有望双轮驱动。预计 2016-2018 年 EPS 分别为1.07 元、1.35 元和1.71 元。买入评级，6 个月目标价24 元，对应 2016 年22 倍PE.

　　风险提示：国内摩托车销量大幅下滑的风险；战略业务进展不达预期的风险。（光大证券）

　　宗申动力：打造动力系统龙头，布局通用航空与大型农机等新产业

　　打造动力系统龙头，布局新产业与战略转型升级。公司是国内摩托车与通用动力领域的龙头企业，2016 年一季度，营业收入为11.2 亿元，同比增长8.0%；净利润为0.9 亿元，同比下降2.2%；由于无人机动力等新业务尚处于培育期，短期业绩仍有压力。公司将坚持外延式发展战略，积极向通用航空、金融服务等产业转型发展，构建“产融网”一体化的战略发展布局。

　　摩托车与通用动力两大传统主业平稳发展。近年来，国内摩托车行业年产销量高位回落，公司摩托车发动机销量好于行业增速；通用动力的下游市场需求较为平稳。此外，公司拟进入电动动力、园林机器人等新兴市场领域。

　　通用航空、大型农机装备等新产业发展空间较大：（1）公司无人机发动机试飞成功，进军通航产业链。公司TD0 航空发动机去年已在彩虹无人机整机成功试飞，今年预计将有望实现销售，开启无人发动机产业化进程。（2）受托经营重庆宗申戈梅利，培育大型农机装备业务。宗申戈梅利主要生产大型高端玉米收获机等高端农业机械，预计今年下半年首批产品将投放市场并实现销售。

　　建立产融网运营平台，向综合服务型企业转型升级。公司将打造“产业+金融+网络”的产融网一体化运营模式和多元化金融平台，并进入汽车售后服务市场，培育新的利润增长点。

　　盈利预测与投资建议：预计2016~2018 年营业收入分别为45.4 亿元、48.2亿元、52.9 亿元，EPS 分别为0.31 元、0.36 元、0.45 元，对应市盈率为34.7、29.9、24.4 倍。公司传统动力系统业务保持行业龙头地位与平稳发展，通用航空等新业务发展空间较大，首次覆盖给予“推荐”评级。

　　风险提示：摩托车与通用动力等传统业务市场需求下滑，通用航空等新业务进展低于预期，行业竞争激化等。（平安证券）

　　雪莱特：无人机的稀缺标的，进一步加码新能源汽车和充电桩

　　公司主业传统主业是LED 照明、节能荧光灯、汽车LED 照明灯等，未来太阳能LED 将向山西、东北、贵州和云南等偏远地区拓展；2015.1 公司收购富顺光电，增加LED 户外照明、LED 显示屏等产品；2015.5公司控股曼塔智能，切入无人机市场，2016 年公司先后募集4.7 亿元和投资设立德国和美国公司，继续加码消费级无人机业务；此外，公司投资总额1.48 亿元，通过富顺光电，进行智慧路灯的建设，为智慧城市建设打下基础。未来，公司成立产业基金，将进一步在新能源汽车核心零部件如电机、电容、电池领域和充电桩领域布局，增加公司业绩。

　　A 股无人机稀缺标的，公司控股曼塔智能51%股权，未来有进一步合作的可能，同时8 月底预期S6 无人机将量产，有望成为爆款，公司无人机70%销往国外，其中美国占80%，未来中国有望成为无人机的重要市场，年底还将新出专业无人机k3 和专业运动相机。无人机市场形成大疆一家独大，曼塔智能、零度、亿航等第二梯队，公司致力于第二梯队的领头者。公司研发的S6 无人机将在2016 年8 月开始量产，以室内拍摄为主，形成差异化竞争，定价为2000 左右，续航时间12 分钟，对比大疆的差异化和本身属性，有望成为爆款。通过线上亚马逊和线下两种销售模式，这将大幅增厚公司业绩。公司2016 年先后以50 万美元在德国设立合资子公司，进行多轴飞行棋平台、飞控系统、摄像云台、模拟和数字图像传输及虚拟飞行体验的研发，同时在美国设立子公司，加快建设北美区的营销服务。据有着“互联网女皇”之称的玛丽·米克尔在2015 年互联网趋势报告中预测，中国占据了15%的市场需求。目前无人机主要出口到欧美， 未来随着中国消费者对无人机的认知度提升及消费级无人机价格下降、渗透率提高，国内消费级无人机市场规模有望迎来爆发式增长。据IDC 预测，2019 年中国市场消费级无人机出货量将达到300万台，较2016 年的39 万台实现大幅增长。除了汽车大灯外，未来将进一步向一级供应商和新能源汽车核心零部件进行外延式布局的预期。目前公司主要做光影、点亮光影的电子镇流器等，未来将做整个LED 灯模组。汽车大灯价格为1200 元，以选配为主，涉及的汽车厂商有广汽集团、奇瑞和江淮等，以中低端车型为主，国内一年的汽车保有量为2400 多万量，未来将做LED 灯模组及在市场份额上将进一步渗透，同时预期向一级供应商进行战略规划，同时向新能源汽车的核心零部件进行外延式布局的预期。公司于2015 年投资设立了佛山雪莱特汽车智能电子有限公司，持有51%股权。新公司主要负责公司汽车照明类产品的在国内的销售，加速公司汽车灯应用在整车领域的战略布局；同时逐步研发、推广汽车智能电子产品。此外公司设立总规模为6000 万元的广东雪莱特产业基金与总规模不低于3 亿元的雪莱特大宇产业并购基金，公司将在新能源汽车电机电容电池领域展开并购。

　　目前富顺光电已具备充电桩研发、生产和销售能力。充电桩设备制造环节：基础设施建设先行，充电设备环节最先受益，充电桩是充电设备的主要构成部分。从长远看，充电基础设施运营具有较大的发展潜力，目前富顺主要跟政府认证的运营上去合作，公司提供充电桩和后台管理等，未来将以两种模式：一是和运营商合作，占有一定的股份，享受政府补贴；二是参与到未来日常运营之中。2015 年我国新能源汽车发展更为迅速，销量达到了33.1 万台，同比增长342.9%，车桩比远高于1:1，充电桩成为制约新能源汽车发展的因素。为了改变充电桩建设落后于新能源汽车的局面，我国提出了“桩站先行，适度超前”，规划至2020 年充电桩数量将达到480 万个，以满足500 万电动汽车保有量的需求。公司投资1.48 亿元布局智慧路灯，打下智慧城市的基础。目前公司已经在山西、东北、贵州和云南等省逐步建立智慧路灯，涵盖显示屏、PM2.5、监控和wifi 等一体化措施，为建立智慧城市打下基础。

　　投资建议：我们预计公司2016-2018 年主营业务收入分别为10.32 亿、14.78 亿和17.98 亿元，分别同比增长28.786%、43.16%和21.64%。我们预计公司2016-2018 年归属于母公司净利润分别为95.10 百万、123.14百万和147.34 百万，分别同比增长67.44%、29.49%和19.65%，对应于EPS 分别为0.26、0.34 和0.40。目标价25 元，92 亿市值，给予“买入”评级。

　　风险提示：无人机、新能源汽车和充电桩市场不达预期；行业竞争加剧带来的产品价格和毛利率下滑风险；下游需求低于预期；业绩不达预期风险。（中泰证券）