7月A股并没有像俗语说的“五穷六绝七翻身”那样出现翻身走势，仍旧在横盘震荡中继续寻找着方向。上个月，沪指基本在3000点上下徘徊，整体涨幅不足2%，不过有些股却表现不俗，比如长江电力涨了10%、上海医药涨了15%、南方航空涨了20%等等，整体来看这些股基本都属于高息蓝筹，那么这是不是意味着高息蓝筹股的春天已经来了呢？

　　高息蓝筹股类似债券

　　高息蓝筹股，有经验的A股股民可能对它们一直不太感冒，认为这类股市值太大、增长太慢、而且缺乏弹性股性太差。历史数据也确实显示，这类股牛市涨得慢，熊市也照样跌。但今时不同往日，之所以说高息蓝筹股在目前的市场环境下存在相对明显的投资机会，一是因为这类股有着类似债券的特点。一般情况下利率走低而通胀水平较低的情况下，债券的投资价值最显著，这个时候市场资金往往比较青睐债券以及类似的资产。多家研究机构认为，我国现在的长期利率将跟世界上主要经济体国家的利率走势一样，呈现出下降的态势。实际上7月份以来，无论是长期国债还是国开行金融债的利率都在不断走低。其次，我国的通胀走势开始向下，这个从上个月的CPI增速降到2%以下可以看出来。所以我们也就看到了，最近债市再次出现了走牛态势。而高息蓝筹股因为基本面比较稳定，而每年还有不错的现金分红，也就是它的股息也不菲，与债券非常类似，因此在债券走牛的背景下自然也会受到不少资金的关注。

　　投机炒作被严管 利于价值投资回归

　　不知道大家发现没有，近半年以来A股的监管越来越严了。现在，上市公司跨业务的兼并重组被证监会严管，借壳上市已经越来越难了。同时，证监会加大了券商投行在IPO申报、定增等业务方面的违规行为的查处力度，也使得一些上市公司想通过资本运作来炒高股价的空间更小了。另外，交易所对日常交易中的异常波动也盯得更紧了，比如退市股*欣泰在11个跌停板打开之后出现涨停，深交所就紧急提示风险，也使得很多券商都采取了特别处理措施，现在要买*欣泰都得去柜台了。所有的这些，都说明在目前的市场环境下，题材炒作的空间是越来越小，单纯对中小盘股进行投机的成本也越来越大。也就是说以后投机炒作不容易了，价值投资或许会逐步回归。毕竟只有有价值的东西，才值得投资。

　　综合来看，在利率走低通胀有限之下，高股息蓝筹股的投资价值越来越明显，而且随着A股市场的投机炒作之风在监管趋严之下变得越来越难，也会进一步提升高股息蓝筹股的价值，所以高股息蓝筹股的春天这次也许真的来了。

　　低估值高股息个股可提前锁定！

　　部分券商投资策略也表示，在当前股市的“震荡慢熊”阶段，高股息率公司有望成为避风港。

　　国泰君安认为，在实体回报率下行、负债端成本扩张的背景下，全社会资产荒局面持续存在，并不断加速投资者、金融机构对于确定性收益资产的拥挤交易。这一特征在股市体现为从有色(黄金)、食品饮料、家电向低估值、高分红股票的轮动补涨，资金追逐“有业绩、低估值、高分红”的趋势仍将持续，而监管趋严将强化这一特征，价值股正在守候中迎来重估良机。

　　申万宏源认为，高股息策略在海外投资实践中获得了较大的成功，但由于国内投资者结构和分红环境和海外均不同，高股息策略的应用要结合国内实际情况。未来随着A股国际化进程不断提高，A股投资者结构将日趋多元化，预计高股息策略有望成为A股主流策略之一。

　　40只低估值高股息个股可提前锁定

　　据数据统计，截至目前，市盈率低于20倍且近三年平均股息率超过3%的公司有40家。

　　从市盈率来看，市盈率较低的前十名除了华电国际，其余全部是银行股。太平洋认为，作为金融行业的市值龙头，银行股五月下旬以来平均修复，尤其是工商银行，有望成为行业修复的风向标，龙头不倒，行业修复不停；银行股股价修复有助于券商股业绩修复。推荐：光大银行、建设银行。

　　从股息率来看，大秦铁路、格力电器排名居前。其中，格力电器今年一季度公司净利同比增长13.85%。消息面上，7月5日，格力电器公告透露收购珠海银隆新能源有限公司的最新进展。格力电器拟向珠海银隆的全体股东发行股份收购其持有合计100%股权，并计划向含员工持股计划在内的不超过10名特定投资者发行股份配套募集资金。这意味着，格力电器拟一举吞下珠海银隆。目前，公司仍处于停牌状态。

　　●沪指周线两连阴防御性板块受追捧

　　过去一周，沪指先扬后抑，周二短暂重返3050点，周三调头向下跌破3000点，全周跌1.11%，连跌两周。创业板指表现更弱，全周跌5.67%，全月跌4.7%而沪指涨1.7%。市场下跌伴随成交量放大，全周两市日均成交5537亿元，较前周增加189亿元。个股多数下跌，仅两成个股上涨。资金避险倾向明显，家电、医药等防御性板块受到资金追捧。

　　近期市场延续存量资金博弈格局，加之概念股炒作受到严控，市场赚钱效应持续下降，这将使市场调整的时间或空间有所增大。对此，投资者还需有足够的耐心和谨慎，尤其是对于近期热门的防御性板块，其上涨更多是源于二级市场资金偏好，多数公司基本面并未出现积极变化。由于市场缺乏增量资金，板块上涨持续性并不乐观。因此，在选择标的时，短期涨幅将是重要指标。

　　●价值投资土壤逐渐形成

　　过去一周中小创个股纷纷破位下跌，而以上汽集团、长江电力、青岛海尔为代表的蓝筹股却风景独好。

　　蓝筹股的强势崛起绝非一日之功。此前证监会加大对并购重组、概念炒作的监管力度，扼制壳股和纯概念股的炒作，便是为了引导资金流向那些真正具有投资价值而非投机价值的品种。另一方面，金融排风险降杠杆的持续进行，有望使得银行理财收益率继续下行，而股市中的高股息品种作为替代品，自然成为资金追捧的对象。驱逐劣币，让良币回归，监管层的思路清晰可辨。近期市场“抓大放小”，便是领会了上述意图后的自发行为。可以说，股市中价值投资的土壤正在逐渐形成。

　　当然，我们也不能因为蓝筹的崛起就全盘否定中小创。只不过中小创的高成长是未来要发生的，而蓝筹股的低估值是现在已经存在的，从上涨逻辑上讲，后者无疑更具确定性。但从长远来看，资金弃小盘追大盘，有望使得中小创个股重新回归到具备吸引力的估值。而部分符合产业发展方向的公司，其暂时的高估值也会被业绩的增长逐步消化。