日前，汇添富基金公告称，中证上海国企交易型开放式指数证券投资基金(下称“上海国企ETF”)顺利结束募集，首募金额达到152.2亿元，成为今年以来首募规模最大的权益类产品。

　　资料显示，中证上海国企ETF是由汇添富基金公司在中证上海国企指数基础上发起设立，可以在证券交易所上市交易的开放式指数基金。其跟踪的是中证上海国企指数，样本股由66家上海国企上市公司组成，综合反映上海国企A股上市公司的整体状况。

　　国企改革站上风口

　　据悉，今年以来，央企整合持续进行，其中不乏诸如中国五矿与中冶集团重组、武钢和宝钢重组等重大事件。地方国企改革中，上海进度较快，目前已有约过半数的上海上市国企“涉水”。

　　7月30日，上港集团公告称，公司持股5%以上股东上海城投于7月28日将其持有的上港集团股份3亿股(占上港集团总股本的1.29%)换购上海国企ETF份额。本次换购后，上海城投直接持有上港集团9.75亿股A股股份，占上港集团总股本的4.21%。

　　另一家沪上公司交运股份同日公告称，持股5%以上股东久事集团于7月28日将其持有的交运股份3449.49万股股份(占交运股份总股本的4%)换购上海国企ETF份额。本次换购后，久事集团持有交运股份2729.85万股股份，占交运股份总股本的3.17%。

　　7月30日，隧道股份公告称，公司第二大股东国盛集团将其所持有的隧道股份约1.57亿股(约占隧道股份总股本的4.99%)换购上海国企ETF。另外，兰生股份7月19日公告称，以3亿元自有资金认购上海国企ETF。

　　业内人士分析，上市公司“集体”认购上海国企ETF主要出于两方面原因，首先，ETF与单只股票相比，流动性更佳，持有同等市值的ETF相当于优化了其资产结构;其次，在众多基金产品中，选择认购上海国企ETF无疑是对上海国企改革前景的坚定看好。

　　在资本市场上，国企改革的投资风口已经形成，数据显示，2013年11月至2015年底，上海国企指数上涨79.2%，国企改革指数上涨67.5%，沪深300仅上涨57.2%。从近期行情来看，6月以来国企改革板块也明显跑赢大盘。

　　上海城投在发给上港集团的函中表示，以所持上市公司股份换购上海国企ETF份额，目的在于支持参与上海国资流动平台建立，进一步丰富所持的资产组合，降低非系统性风险的影响，分享上海国资国企改革过程中的价值增值，进一步优化资源配置。久事集团也表示，换购的目的在于优化资源配置，并完善上市公司股权结构，提高资本运营效率。

　　“股份换购ETF份额”一度被看做是大股东变相减持的一种途径。早在2012年，海康威视第三大股东新疆威讯投资管理有限合伙企业便将所持有的公司股份600万股换购等值华泰柏瑞沪深300ET，实现变相减持。在上海国企改革持续推进的背景下，上海国资委控股的上海城投和久事集团以所持上港集团和交运股份的股份换购上海国企ETF份额应该更有深意。

　　国资流动平台新形式

　　继上港集团和交运股份之后，预计会有更多的国企上市公司大股东通过‘股份换购上海国企ETF份额’的形式参与到打造上海国资流动平台的过程中来，上海国企改革步伐将进一步加快。

　　业内人士表示，“在打造了上海国际集团有限公司和上海国盛(集团)有限公司两大国资流动平台后，上海国企ETF可以看作是上海国资流动平台的一种新形式。”

　　据报道，以上海国际集团有限公司、上海国盛(集团)有限公司为主搭建的上海国资流动平台，成为部分国有股权的持股主体、国资运营的执行主体、部分一般性竞争领域国资退出的主要通道。其中，上海国际集团的国资运营工作从2014年3月起步;从2015年开始，上海国际集团正式接受国资委划拨的股权资产，并在2015年7月份完成了国资运营的第一单。

　　两大平台组建以来，已纳入多家国企上市公司股权。两大平台逐渐形成了国盛集团为产业型企业流动平台，而上海国际以金融类企业为主、产业型企业为辅的定位。

　　近期，两大国资平台的运作进一步加速。7月18日晚间，上海电气公告，公司控股股东电气总公司将持有的公司6038.51万股A股股份无偿划转给上海国盛(集团)。7月5日晚间，华谊集团公告称，根据上海国资国企改革的整体部署，为推动国有资本运营平台开展实质性运营，控股股东上海华谊(集团)公司拟将其持有的华谊集团5.85亿股A股股份(占公司总股本的27.62%)无偿划转予上海国盛(集团)有限公司。

　　“国资流动平台的功能应该多样，相应的形式也应该创新。国际集团和国盛集团更多是从国资监管和运营的角度打造，而中证上海国企ETF可以看做是一种更加市场化的国资流动平台，有利于加强市值管理，对于国资的保值增值大有裨益。”国企改革专家、上海天强管理咨询有限公司总经理祝波善表示。

　　基金看好国企改革主题投资机会

　　刚刚公布的基金二季报中，多位基金经理也表达了对国企改革前景的看好。经过2014年的国企改革试点摸索和2015年的制度设计，今年的改革试点正加速铺开，开始向实践落地阶段发展，目前正是前瞻布局的良机。

　　从估值角度看，交银国企改革基金经理沈楠指出，经历2016年年初市场的调整后，目前大量国企公司估值已经处于较低水平。

　　展望未来，沈楠认为，国内产业创新方向不变，相关国企也将更多融入这一产业浪潮。国企改革顶层设计方案推出后，更多中央细则和地方配套有望逐步落实，其中蕴含着不少投资机会。未来将综合判断政策出台的节奏，以及可能的突破口，更多投资于公司管理出现积极变化、加大新产业发展投入、以及受益整体国企改革进程的上市公司。

　　易方达国企改革指数分级基金经理余海燕同样表示，国企改革顶层方案已经出台，势必将加快国企改革步伐，市场在等待国企改革顶层设计“1”之后“N”方案的落地，鉴于国企改革在所有深化经济体制改革中的战略地位，国企改革将成为未来几年A股市场上确定性较高的主题性投资机会。