发改委推进化解钢铁产能严重过剩 概念股望受益

　　据发改委网站8日消息，今年以来，国家发展改革委以推进供给侧结构性改革为主线，努力推动产业结构调整和优化升级。目前，化解钢铁产能严重过剩矛盾相关工作正在有序进行。

　　下一步，发改委将坚决贯彻党中央、国务院关于推进供给侧结构性改革的决策部署，顺应产业变革大趋势，以推动制造业智能化、绿色化、服务化发展为产业结构调整着力点，坚持问题导向，开拓产业发展新思路、培育产业发展新动能，努力促进产业整体向中高端迈进。

　　兴业证券指出，六七月份的这波钢价行情是在供给高位下(能复产的大部分已复产)走出来的，产量继续上行的空间不大。叠加中央下半年适度扩大总需求的精神、暴雨内涝灾后重建等对需求的促进，供需格局不悲观，继续看好秋季需求旺季时的市场行情。

　　兴业证券推荐：(一)自上而下，吨钢市值小，利润弹性大的标的：新钢股份、三钢闽光，(二)自下而上，中报业绩预期比较好，公司质地比较优秀的标的：方大特钢、大冶特钢、新兴铸管、太钢不锈，(三)有转型预期的标的：玉龙股份、金洲管道，(四)下半年核电有望再来一波行情，推荐相关核电材料标的：久立特材、永兴特钢、应流股份。

　　国金证券指出，在供给侧改革背景下，中长期估值修复可期。继续看钢铁好转型与景气子版块。主要标的有：1、首钢股份：大集团小公司，非钢资产证券化预期较强；估值低、弹性不错的板材股。2、玉龙股份：转型教育产业，20亿并购基金，瞄准K12相关市场，打造第二主业；传统油气管业务稳健增长。3、此外，钢铁轻资产转型继续关注宝诚股份、永兴特钢、法尔胜等。

　　新钢股份：2季度业绩突出，上半年成功扭亏为盈

　　事件描述

　　公司发布2016年半年度业绩预告， 报告期内公司实现归属于上市公司股东净利润0.60亿元~1.00亿元， 去年同期为-1.37亿元； 据此计算， 公司2季度实现归属于上市公司股东净利润1.52亿元~1.92亿元， 去年同期为-0.19亿元， 按最新股本计算，2季度实现EPS为0.11元~0.14元，去年同期EPS为-0.01元，1季度EPS为-0.07元。

　　事件评论

　　下游回暖叠加成本收缩， 上半年业绩同比扭亏为盈：作为江西地区龙头钢企，公司产品结构以板材为主，钢材年产能达1000万吨，其中板材占比约70%。受益于今年主要下游制造业和地产终端景气回升，叠加降本增效稳步推进，公司上半年业绩明显好转，并实现同比扭亏为盈： 1) 上半年汽车产量同比增长6.47%，超出去年同期增速3.83个百分点，包括挖掘机、推土机等在内工程机械产业景气也明显回暖；同时全国地产投资完成额同比增速达6.10%，相比去年同期增速4.60%也有所改善；作为政府托底经济稳增长的重要措施，基建投资加码促使增速整体仍旧处于中高位。 综合而言， 制造业和地产阶段性复苏，叠加基建景气延续，共同有效拉动钢材下游需求，公司作为地方龙头钢企受益较为显着； 2)公司近年持续大力推进降本增效措施，2015年公司已通过清退外委、隐性劳务用工和理挂编人员等大力精简冗员，全年降低管理费用3.92亿元，同时全年采购物流、销售物流费用和辅料备件采购成本合计同比下降3.48亿元，今年公司继续推进深化对标挖潜战略，计划定增12.60亿元开展煤气综合利用高效发电项目，侧面印证公司推进降本增效力度显着。

　　就2季度而言，源于终端需求好转， 全国钢价综合指数同比增长7.20%，为2012年以来首次2季度钢价实现同比正增长，在钢价主导钢厂盈利属性作用下，公司2季度盈利同环比均大幅改善， 实现归属于上市公司股东净利润1.52亿元~1.92亿元， 单季度业绩十分突出。

　　定增升级节能环保及还债， 降本增效并优化资产结构：公司拟定增募集资金12.60亿元，开展煤气综合利用高效发电项目，此外5亿元用于偿还银行借款。公司升级改造煤气发电工程后， 可以实现钢厂煤气完全零排放，一方面不仅符合国家加强钢铁行业节能环保战略升级要求； 另一方面公司开源节流将一定程度降低生产成本，提高经济效益并实现长期稳定发展。此外，定增偿还银行贷款，将优化公司资产结构并一定程度上改善公司盈利能力

　　预计2016、2017年公司EPS分别为0.19元和0.25元，维持“增持”评级。(长江证券)

　　三钢闽光：毛利率提升致1季度扭亏，优质资产注入助力上半年业绩

　　事件描述

　　三钢闽光发布 2016 年 1 季度报告，报告期内公司实现营业收入 27.18 亿元，同比下降 20.09%；实现营业成本 25.30 亿元，同比下降 27.28%；实现归属于母公司所有者净利润 0.43 亿元，去年同期亏损 1.76 亿元；1 季度实现EPS0.08 元，上年同期为-0.33 元，2015 年 4 季度为-0.52 元。

　　公司发布 2016 年上半年业绩预告，公司预计 2016 年上半年净利润为 2.37亿元~3.71 亿元，去年同期亏损 2.69 亿元，预计上半年实现 EPS 为 0.44 元~0.69 元。由此计算，公司 2 季度净利润预计为 1.94 亿元~3.28 亿元，去年同期亏损 0.94 亿元，2 季度 EPS 为 0.36 元~0.61 元。

　　事件评论

　　毛利率提升显着，1 季度业绩扭亏为盈：尽管 1 季度公司钢材主要销售地福州螺纹钢钢价同比下跌 16.85%，同时根据集团口径估算公司 1 季度钢材产量同比下降 0.49%，最终导致营业收入同比减少 20.09%，而公司 1 季度业绩实现扭亏为盈主要源于以下几点：1)公司采取全流程降本增效措施，效果显现，叠加 1 季度矿价跌幅超过钢价，公司毛利率同比提升 9.19 个百分点，成为贡献 1 季度业绩大幅改善的主要原因；2)公司从 2016 年 1 月 1日起延长部分固定资产的折旧年限，预计增厚公司 1 季度净利润 0.37 亿元。

　　环比来看，公司 1 季度业绩大幅改善主要得益于毛利率显着改善、资产减值损失减少以及折旧调整：1)1 季度福州地区建筑景气回暖带动福州螺纹钢环比上涨 6.03%叠加公司或继续推行降本增效，共同带动毛利率环比提升15.02 个百分点； 2)行情好转带动 1 季度资产减值损失环比减少 1.06 亿元；3)2016 年折旧调整也一定程度上贡献 1 季度业绩增长。

　　需求回暖叠加优质资产注入，上半年盈利大幅上升： 4 月份以来，钢铁下游建筑、汽车、家电、机械等领域整体景气好转，下游补库增加，钢材需求放大，确立业绩改善基础；同时，公司 4 月初已成功注入集团优质资产包，从而整合钢铁产业链上下游资源，进一步降低钢材成本， 提升公司盈利能力。此外，公司拟开展第一期员工持股计划认购公司股票，此次员工持股计划将促进公司建立、健全激励约束机制，充分调动公司重要员工的积极性，促进公司管理经营实现良好循环，持续盈利前景可期。

　　预计公司 2016、2017 年 EPS 分别为 0.97 元和 1.04 元，维持“增持”评级。(长江证券)

　　玉龙股份：转型预期或加速兑现

　　事件描述

　　公司今日发布公告，董事长唐永清、副董事长唐志毅，董事唐柯君、徐卫东，独立董事顾百忠、陈留平、盛学杰、高级管理人员吕燕青向董事会递交书面辞职报告，申请辞去公司所担任职务。董事长以及上述董事的辞职报告将在公司股东大会选举出新任董事后生效，吕燕青先生的辞职报告即日生效，上述人员辞职生效后将不再担任公司任何职位。

　　同时，公司第三届董事会将于2016 年9 月届满，董事会拟提前进行换届选举，提名程涛、李伟敏、陆国民、申强作为公司第四届董事会非独立董事候选人，程晓鸣、马霄、刘浩作为公司第四届董事会独立董事候选人。公司第四届董事会董事候选人自公司股东大会审议通过之日正式任职，任期三年。

　　事件评论

　　董事会换届提前，转型预期或加速兑现：7 月19 日，公司原实际控制人与知合科技发展有限公司签署协议，将占公司总股本16.91%的股份转让给知合科技，并将占公司总股本12.77%股份的表决权委托给知合科技行使。此次股权转让完成后，知合科技成为公司拥有最多表决权的单一大股东，而其控股股东王文学也成为公司实际控制人。

　　公司主要产品包括螺旋埋弧焊接钢管、直缝埋弧焊接钢管、方矩形焊接钢管等，传统业务订单虽然较为稳定，但缺乏向上的空间，因此，一直以来公司转型的意愿均较为强烈。如今实际控制人变更为王文学，有较为积极的转型意愿去打破传统业务对业绩以及估值的双重束缚。其旗下资产业务范围涉及投资管理、房地产开发、智慧城市、生物医药等众多领域，并且拥有两家上市公司华夏幸福和黑牛食品。其中具备一定规模的优质资产，资本运作空间较大，上市公司平台资源价值愈加凸显。此次公司董事与高管辞职，并提前进行新一届董事会的换届选举，不排除是实际控制人为后期利用上市平台资源，进行一系列资本运作做准备，因而转型步伐有望进一步加快。

　　同时，参考与公司情况类似的黑牛食品。2015 年11 月，王文学成为其实际控制人之后，原董事与高管亦相继辞职换届，进而黑牛食品进行资产重组，剥离传统食品业务，变更科技信息服务为主业。期间，黑牛食品股价也有相应表现，于去年11 月9 日复牌以来一路上涨，截至2016 年8 月3 日公司再次复牌，公司股价累计涨幅80.71%(8 月3 日资产重组事项复牌涨停).

　　预计公司2016、2017 年EPS 分别为0.16 元、0.23 元，维持“买入”评级。

　　风险提示：市场出现系统性风险；钢铁行业需求出现超预期波动。(长江证券)