在整个医药板块各子行业受政策扰动,即将引来变革时期,市场对医药板块情绪也持续走低,估值中枢基本见底,在无政策利好环境下,我们认为未来仍将在底部徘徊。然而近日国际期刊《PeerJ》在线发表了中国科学院昆明动物研究所马占山研究员与美国马里兰大学叶承曦博士在基因测序领域的合作再次取得重要突破,新算法将三代测序的错误率降至0.5%以下,有利于三代测序仪的大面积商业推广,测序领域的临床应用有望进一步分化,此项突破刺激二级市场精准医疗板块大幅上涨,安科生物、达安基因等相关概念股涨停,测序作为精准医疗的基础环节,将带动整个行业向前跨步,整个精准医疗板块风口再起。我们一直是市场上跟踪精准医疗产业最紧密的卖方之一,先后在上海、深圳举办了精准治疗和精准诊断等主题的沙龙,我们认为精准医疗作为长期成长性确定且投资热度不减的主题板块,在风险偏好回升时具有较好投资机会,推荐标的:丽珠集团、北陆药业、达安基因。

　　行业热点聚焦:为贯彻落实《疫苗流通和预防接种管理条例》,规范我国疫苗流通和预防接种管理,切实维护广大人民群众健康权益,CFDA、卫计委对相关内容要求进行规范。条例实施后,国内疫苗行业格局发生重大变化,未来不再有疫苗经营企业,简化为生产、委托配送企业两个主体,关键在于冷链运输建设,我们认为疫苗企业自建冷链的成本过高,委托企业配送的可能性较大,其中冷链药品流通企业可能从中受益,建议关注具备完善冷链运输和仓储的药品流通企业上海医药、九州通、国药一致等。

　　长期投资观点:建议关注两条主线:1>具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业,如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等;2>诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会,相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股,相关标的见正文。

　　市场表现:对2015年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块绝对收益率25.0%,同期沪深300绝对收益率-12%,医药板块跑赢沪深300约37个百分点。本周医药板块下跌0.9%,子板块全部下跌,医药商业子板块跌幅达2.30%。以TTM整体法估值来计算,目前医药板块估值38倍PE,大于历史平均水平(37倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率保持在26%。

　　中药材价格:成都中药材价格指数微幅下降。

　　风险提示:政策扰动、药品质量问题。