历史大戏总是重复上演。如去年一样，上半年略显沉寂的险资，在下半年伊始就开始摩拳擦掌。近日安邦系对金融街的增持，被多家券商分析为“险资举牌潮来临的开端”。

根据同花顺ifind及公司数据，界面新闻整理出了今年以来险资举牌的上市公司，见下表：

今年以来，保险资金举牌方向较分散，涉及地产、证券、汽车、通信、建筑材料等。参与举牌的保险公司呈现出新老并举的特点，去年的举牌老将前海人寿、国华人寿、百年人寿继续在列，新兵恒大人寿、泰康人寿今年新加入战队。老将们继续保持原有的二级市场增持，新兵们则换了新花样，通过定增的方式一举拿下大量股权。

从举牌时点来看，今年的险资举牌呈现出相对集中的特点。1月22日百年人寿举牌胜利精密5.93%之后不到一周，国华人寿就公告举牌长江证券至5%；随后百年人寿踩着1季度的尾巴举牌轻量化材料概念股万丰奥威，紧接着4月下旬恒大人寿定增宝鹰股份至6.25%，成为重要股东；上下半年交替之际，泰康人寿60亿参与保利地产的定增，点燃市场情绪；紧接着又迎来前海人寿及其一致行动人对于万科的持续增持，上演一场扑所迷离的股权争夺战，持股比例已达到25.4%。

东吴证券报告分析，低利率环境倒逼民营险资加大股票持仓。随着 2014 年开始国债利率进入下行通道,保险行业资产配置压力迅速加大。过去5年,大量“资产驱动型”民营保险通过高收益万能险和高现价产品迅速做大资产规 模,负债端资金成本很高(6%以上),直接面临利差损风险。在当前低利率+资产荒的环境中,此类公司提高风险偏好加大股票持仓是现实选择。

由于持股比例不同采取的财务处理方式不同(持股 20%以下公允价值法、20%~50%权益法、50%以上合并报表) ，如果持有上市公司份超过 20%(或 5%并获得董事会席位)，可确认为长期股权投资用权益法计量 ，则上市公司净利润都确认为保险的投资收益,账面投资回报率大幅提升,且不受股价下跌影响,未来如果股价上涨卖出还可赚取价差收益 。尤其在今年保险业净利润大幅下滑之际，举牌上市公司可以帮助保险公司调节利润表。

实际上，近两年险资大肆举牌上市公司还跟中国保险业新的偿付能力监管体系（偿二代）有关，根据偿二代标准,长期股权投资消耗的监管资本远低于普通股票持仓 。相比普通股票持仓,长期股权投资消耗的监管资本将下降约 50%,对于偿付能力不充裕的资本驱动型保险公司来说尤为重要，这或许是参与举牌的保险公司多为中小公司的原因。