九月煤市喜忧交加，十月仍会供不应求

　　进入九月份，随着煤价的持续上涨，中小户发煤企业发运积极性逐渐恢复，向港口发运量有所增加，北方港口煤炭进港和存煤量将有所增加。而此时，随着淡季的到来，气温明显下降，电厂负荷偏低，耗煤减少；下游煤炭需求由旺盛转为平淡，用户租船拉运煤炭的积极性有所下降；采购欲望下降，促使煤炭交易价格将出现涨势趋缓的现象。

　　今年，产地煤矿去产能效果明显，整体动力煤供应持续紧缺，坑口价快速上涨；加之夏季用煤高峰，下游需求旺盛，中转港以及电厂库存持续走低，北方秦皇岛、黄骅等港口大量压船，电厂拉运不及时，造成存煤可用天数急剧下降，助推北方港口下水煤炭价格持续快速上涨。整个八月份，发热量5500大卡市场动力煤港口平仓价涨了60元/吨，大部分煤企实现了盈利。

　　下半年，煤炭资源依然偏紧，仍会助推煤价继续上涨。数据显示，下半年的9-12月份，政府还会加大限产力度，供给端还将继续缩紧，内蒙、山西等主要产上半年，全国煤矿限产任务仅完成29%，产煤省区生产和销售量难有好转；加之铁路大秦线将在九月下旬进行为期20天的“开天窗”集中检修，煤炭调进将受影响。资源供应紧缺，对煤价的支撑作用还将持续。

　　9月份，下游电厂耗煤量将出现明显回落，但电厂库存仍处于低位，需要一段时间进行补库，北方港口煤炭装卸现场依然繁忙。

　　进入秋季，天气转凉，气温明显下降，民用电负荷下降，耗煤量将有所减少；加之受G20峰会影响，浙江杭州等地水泥、纺织印染等污染企业被迫短期关停，减少了耗煤量。截止9月4日，沿海六大电厂日耗合计由前一阶段的70-75万吨降到55万吨，存煤可用天数由13天升至21天；其中，浙能电厂耗煤由前一阶段的15.4万吨降至8.9万吨，存煤可用天数由8天升至19天。

　　随着下游需求的减弱，而煤价大幅上涨后，中小户煤企发运积极性恢复，发运数量增加，港口存煤将缓慢增加；尤其大秦线和秦皇岛港联手开拓市场，增加大准、巴准沿线优质低硫煤炭进港，与汽运煤展开竞争，秦皇岛、唐山港（4.09 +0.25%，买入）口群库存会随之增加；预计秦皇岛港存煤很快升至300万吨以上，而国投曹妃甸港存煤将升至200万吨，船等货现象将有所缓解。此外，由于黄骅港压港现象较为严重，神华集团将部分资源由黄骅港调至秦皇岛港下水，拉动秦皇岛港到港煤车增加。

　　更重要的是，受治理超载汽运煤的影响，后期汽运煤炭数量将望出现大幅下降。8月18日，交通运输部与公安部联合印发《整治公路货车违法超限超载行为专项行动方案》，制订了公路货运车辆超限超载认定标准。标准规定一辆全挂货车最多装载49吨货物，预计汽运煤成本将上涨约20-30元/吨，化解了汽运煤较铁路运输的优势。预计未来几个月将有2000万吨的汽运集港煤炭部分将回归到铁路运输，部分将挪至大秦线运输，促使下水煤炭将有所增加。国家对汽运煤进行限制，有利于“三西”优质资源通过水陆联运的方式下水，增加港口运输份额。

　　随着进港资源增加，而下游采购积极性减弱，预计九月份，北方港口库存将出现一定幅度回升。秋季过后，冬储也即将开始，十月份，下游电厂还将有一波补库行为，煤炭运输仍然偏紧，用户拉运积极性会很快恢复，煤炭市场供不应求还会出现。

　　传统淡季即将来临，市场看涨情绪依然浓厚

　　在煤炭价格大幅上涨之后，煤炭市场对九月份市场价格持续上涨持不同态度。虽然九月份是传季节淡季，但是今年这个九月非比寻常，供给侧改革的深入推进，清退产能和控制产量的政策措施让这个预期性的煤炭市场淡季或将不那么惨淡。

　　从近期市场价格运行表现来看，煤炭价格持续上涨，环渤海结构指数报收476元/吨，同比回升16%；鄂尔多斯（9.1 停牌，买入）动力煤价格指数报收246点，同比回升49.1%。产地市场块煤价格加入上涨行列，各块煤煤种价格不同程度上涨15-30元/吨，块煤价格上涨，冬储行情的脚步悄然接近。

　　煤炭汽运长途及中途运价开始回升，表明产地汽运需求回升，煤炭发运量增大。运费上涨通常是煤炭价格的先行指标，而沉寂已久的产地外运价格终于出现了上涨的苗头，足矣表明煤炭对后市预判运行状态偏好。

　　一方面，限产任务离党中央要求目标甚远，上半年只完成全面目标38%，下一步的重点任务是加速去产能进度。近日，国家发改委与能源局24日联合发布《关于开展煤炭行业能耗情况专项检查的通知》表示，将通过对煤炭行业能源消耗情况及单位产品能耗限额标准落实情况的执法专项行动，全面了解全国煤炭行业能源消耗状况，查处违法违规用能行为，促进化解么过剩产能，推动煤炭行业脱困发展。足矣彰显党中央去产能的决心，产能清退有助于行业转向健康良性发展，煤炭价格步入理性价位区间内围绕价值水平波动，改善一味的“割肉补仓”式销售模式。

　　另一方面，煤炭工业协会有关负责同志曾表示过，从长期稳定发展的角度出发，煤价变化还是应维持在一个合理区间，超过这个区间，对上下游各方的利益都会带来损害。为避免煤价出现大幅波动，近期国家有关部门和我们协会正在研究制定相关工作预案，加强跟踪监测，一旦煤价、库存等相关指标触发预案设定的条件，将及时启动调控措施，快速有效地增加或减少煤炭供应量。对于这个煤价合理区间的定位并未给出明确的标准，但是在2014年曾有一个“0.1-0.12元/大卡左右”的标准，而此标准是否是今年的预期标准还不得而知，但是截至目前，276工作日政策仍旧严格执行，调控措施尚未启动则表明目前的价格还未到达理性回归的标准，这平添了市场价格不断上涨的底气。

　　第三方面，下游企业补库需求刚性，供给量未有放大迹象。在产地市场未开工的多数企业仍难以迅速回归市场，开工率水平仍持平运行的背景下，供给量维持恒稳的基础上，煤炭供给结构偏紧仍是左右市场运行的主要格局。

　　鉴于今年煤炭消费企业整体库存低位，采购刚性需求仍然很大。近期气温转凉，火电煤耗量逐渐下滑，但补库需求仍处于可观水平，截至8月29日，沿海六大电厂库存总量1063.9万吨，日耗煤量为69.7万吨，库存可用天数约为15天。

　　前一周，鄂尔多斯产地市场持续近一周暴雨天气，大量降水阻碍生产发运，让煤炭市场紧上加紧，对冲市场需求的预见性下滑的不利影响。

　　同时，市场对煤炭后市预期看好，市场采购纷纷提前，形成竞买行情。“囤煤”贸易再次重返市场扩大了市场的采购需求，加剧了煤炭供给紧张的格局，形成对价格上涨的有力支撑。