周一(9月5日)PPP概念股再度活跃，花王股份、龙建股份2股涨停，丽鹏股份、铁汉生态、三聚环保等多股涨超3%，我们曾在8月29日“PPP概念再掀涨停狂潮各主力多渠道抢筹”一文中做了相关提示，今日该板块的活跃验证了我们的判断。

　　当前包括基础设施、环保、园林、水务等都成为PPP主题下的宠儿。其中，基础设施、园林和环保表现最为出色。如东方园林今年以来的新增订单超过300亿元，多数机构预计，受益于PPP订单，该公司今年新增订单规模或达450亿元。另外，环保行业是PPP模式收入弹性最大行业。证金公司分析师雒文认为环保产业在总体PPP投资额中占比9%。近期环保股也大幅跑赢指数。

　　在今年上半年主力机构的重仓股中，高速公路、环境保护、基础设施建设等公用事业领域个股受到青睐。财政政策发力使得PPP项目今年上半年成为风口，很多上市公司订单爆棚。因此，多数机构认为，下半年PPP概念依然是A股的大主题。

　　能够获得机构在二季度抄底，业绩仍然是关键。东方财富Choie数据显示，受益于PPP项目订单的稳步增加，多家上市公司不仅中报净利润翻番，同时三季报预告也延续强劲增长势头。

　　具体来看，在68只PPP概念股中，中报净利润同比增长率超20%的，共计有31只，占比接近半数，而从部分已经公布三季报净利预告增长下限的公司看，腾达建设、云投生态、兴源环境、高新兴、美晨科技、高能环境、三维丝等7家公司三季度净利增长将继续大概率实现翻番。

　　国泰君安表示，PPP相关公司的业绩释放比之前要滞后6个月左右。所以，从时间节点上看，今年三季度开始逐步释放，并且四季度是建筑公司结算旺季，所以PPP业绩从三季度开始进入财务报表，四季度开始加速向上。

　　国泰君安认为，PPP行情第一浪上涨逻辑是订单发生了数量级的拐点，斜率突变造成投资者出现预期差。这期间，投资者对相关公司的业绩预测是按过往可能的20%至30%增长线性外推的，但四季度结算高峰期业绩预期将开始跟随订单非线性爆发。因此，目前行情只是研究性质的第一浪上涨。PPP相关公司的业绩高峰在明年，建筑公司再融资高潮也在后面。所以，主升浪行情还在后面。

　　而机构投资者早在二季度已经纷纷布局，比如腾达建设，中报显示，金鹰基金-工商银行-金鹰穗通1号资产管理计划、上银基金-浦发银行-上银基金财富34号美林资产管理计划二季度分别新进成为前十大流通股股东，持股比例分别占流通股比例为5.97%和2.12%。

　　再比如兴业证券和社保基金上半年分别重仓新进东方雨虹，占流通股比例分别为1.24%和0.85%。

　　中央汇金二季度新进美晨科技，占流通股比例为1.10%；而华泰证券则在二季度新进碧水园，为例第十大流通股股东，持股数量占流通股比例达1.06%。

　　保险资金则二季度新进或增持8只PPP概念个股，先河环保、围海股份、大禹节水、博世科等4只个股，新进股份数量分别为1171.71万股、594.99万股、459.97万股、51.15万股；另外，增持万邦达、云投生态、广东明珠和国电南瑞等4只个股，增持数量分别为880.27万股、365.38万股、300万股、93.53万股。

　　QFII新进华控赛格、高新兴等两只个股，大幅增持碧水源2673.46万股。