周二石墨烯板块大涨，个股方面，东旭光电、宝泰隆、中科电气、欣旺达、龙星化工、双龙股份、维科精华、方大炭素等8股涨停，杭电股份、金路集团、中泰化学、中国宝安、乐通股份、华丽家族等纷纷大涨。

　　在诺贝尔物理学奖的光环之下，石墨烯，这种碳的同素异形体，正被定义为新材料之王。

　　石墨烯作为新材料的超强性能，有目共睹。它是目前已知的最薄、最强韧的材料。其断裂强度比最好的钢材还要高200倍、拉伸幅度亦能达到自身尺寸的20%。

　　石墨烯走上神坛已经是不争的事实，地方政府、企业热衷斥巨资涉足。根据中国石墨烯产业联盟预计，目前全球石墨烯年产能达到百吨级，未来5-10年将达到千吨级。到2020年，全球石墨烯市场规模将超1000亿元。

　　据了解，我国在石墨烯领域的起步研究和发达国家相比，相对比较晚，基本处于同一起点，而且产业化推进程度甚至走在前列，发展后劲十足。当中，跟政府的推动密切相关。

　　从宏观政策看，我国石墨烯的发展得到了国家和各级地方政府的大力扶持。自2012年以来，从工信部、科技部、到国家发改委、财政部发布一连串文件进行支持。2015年以来，我国对石墨烯的政策支持力度更是不断做“加法”。在国务院发布的《中国制造2025》中，石墨烯已经被纳入《新材料产业“十三五”发展规划》中。

　　不过，综合业内人士的观点，目前我国石墨烯的发展还存在以下三大问题。一是石墨烯相关研究机构和生产企业低水平重复研究的现象比较普遍。二来多数企业处在尝试性探索阶段，所需要的石墨烯制备技术并不成熟。三是行业本身的困境，走向高端市场需求小，投资大，面向低端容易带来环境问题等。

　　如何攻破，不仅仅是企业需要面临的问题。原国家发展改革委能源局局长徐锭明呼吁政府应该进一步对石墨烯产业进行扶植。技术并不往高端方向发展是他的担忧，他表示，在山寨化加剧的市场环境下，原始创新如何被保护是一个难题，“为此，大家要有一个认知，科学的创新是一个需要沉淀的过程，需要战略科学家的钻研，战略投资者的敢于下决心，战略银行家的支持，和战略管理者的运筹帷幄。”

　　东旭光电： 光电显示业务快速发展，石墨烯产业化持续推进

　　事件：

　　东旭光电发布2016 年半年报：公司营业收入28.8 亿元，同比增长89.08%，归属上公司股东净利润5.46 亿元，同比增长36.46%。归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.60 亿元，同比增长151.34%

　　投资要点：

　　从玻璃基板到光电显示产品公司作为我国玻璃基板龙头企业，目前已经点火6 条六代线和7 条五代线，产品能够稳定配套京东方、龙腾光电、中华映管等客户，报告期实现营收5.4 亿元，同比增长22.25%，同时报告期内公司完成了非公开发行，募集资金投资建设的8.5 代玻璃基板产线已经于今年3 月正式开工建设，产线厂址毗邻京东方福州开始建设的8.5 代新型半导体显示器件生产线，未来公司将进一步加强对京东方的产品配套。同时公司立足玻璃基板积累的客户资源和行业经验，投资了彩色滤光片、偏光片、蓝宝石三项光电显示材料。其中蓝宝石材料报告期营收达到2.2 亿元，同比大幅成长了406.97%，未来彩色滤光片、偏光片的投产，将为公司光电显示业务拓展更广阔的市场空间。

　　高端装备从自用走向外销高端装备业务是公司传统主业之一，公司历史上装备业务主要用来服务建设公司的玻璃基板产线。在自建产线完毕后，公司将该业务重新定位为外部客户服务，并成功开拓了一批大型集团客户，公司装备业务上半年营收16.8 亿，同比增长190.28%，实现了高速成长。

　　投资与研发双措并举，推进石墨烯产业化石墨烯作为新型材料，正处于产业化的关键起步阶段，公司针对行业特点与高等院校深度合作，形成了旭碳新材和碳源汇谷两家产业化推进平台，并于今年7 月推出了石墨烯基锂离子电池产品。并依托东旭华清和深圳旭辉作为投资平台，联合中国石墨烯产业技术创新战略联盟，未来将通过外延式发展快速掌握石墨烯先进技术。

　　盈利预测和投资评级：给予增持评级预计2016-2018 年公司将分别实现归属母公司的净利润16.14、19.45、23.07 亿元，EPS 分别为0.35、0.45、0.53 元，当前价格对应2016-2018 年PE 分别为39.6、30.9、26.4 倍，公司主营业务增长良好，石墨烯布局国内领先，石墨烯产业化目前处在产线建设阶段，静待石墨烯新材料营收放量，给予增持评级。

　　风险提示：玻璃基板产线量产慢于预期；光电显示领域拓展速度不及预期；石墨烯产品市场推广不达预期。(国海证券)

　　方大炭素：炭素制品收入下降，上半年盈利有所下滑

　　事件描述

　　公司发布2016 年半年度报告，报告期内实现营业收入10.72 亿元，同比下降10.06%；实现营业成本8.53 亿元，同比下降4.66%；实现归属于上市公司股东的净利润为0.15 亿元，同比下降49.71%，上半年EPS 为0.01 元。其中，2 季度公司实现营业收入5.98 亿元，同比上升7.32%，1 季度同比增速为-25.34%；营业成本4.73 亿元，同比上升16.37%，1 季度同比增速为-22.18%；2 季度实现归属母公司净利润0.04 亿元，同比下降90.50%；2季度EPS 为0.002 元，1 季度EPS 为0.006 元。

　　事件评论

　　炭素羸弱叠加非经营性损失下滑，上半年盈利大幅缩窄：公司为亚洲最大的炭素制品生产供应基地，主营涵盖石墨、炭素制品以及铁矿石两大业务板块。公司上半年盈利大幅缩减，主要源于炭素业务相对低迷叠加公允价值变动收益下滑：1)或受国内钢铁新增产能放缓制约，公司炭素制品需求相对疲弱，并导致销售均价同比下跌23.15%，炭素业务毛利率大幅下滑至14.90%，创近十年同期新低，并最终导致炭素毛利同比减少1.40 亿元；不过公司铁精粉产品量价齐升，带动铁矿石业务毛利同比增加0.80 亿元，一定程度减缓整体毛利下滑。2)或源于股票投资收益降低，全资子公司上海方大投资上半年业绩同比减少0.55 亿元，导致公允价值变动净收益受损，从而进一步加剧业绩同比下滑。值得注意的是，管理人员工资薪酬降低，同比节省0.26亿，对缓冲公司上半年盈利下滑程度也起到一定作用。

　　就2 季度而言，同比方面，受制于炭素制品需求放缓以及公允价值变动收益下滑，公司2 季度盈利同比大幅减少0.38 亿元，即使期间费用同比减少0.13亿元，不过仍难以扭转利润下滑态势；环比方面，非经营性损失下滑成为2季度公司盈利环比下降的主要原因。

　　顺应行情拟终止募投项目，高端品种放量值得期待：源于近年超高功率电极产量大幅下滑，导致针状焦需求空间相对不足，公司及时终止“10 万吨/年油系针状焦工程”项目。不过公司未来多元化高端炭素和石墨制品放量仍值得关注，期待“3 万吨/年特种石墨制造与加工项目”随核电产业复苏，而逐步落地并贡献业绩增量，此外公司2013 年收购方泰精密和江城碳素两家公司进入碳纤维领域，也有望随高端制造转型升级而打开市场空间。

　　预计公司2016、2017 年EPS 为0.02 元和0.05 元，维持“买入”评级。

　　宝泰隆：2季度焦炭及甲醇景气度提升 助力业绩环比增盈

　　类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：王鹤涛 日期：2016-08-17

　　上半年焦炭产量同比上升或与行业景气度回升有关。 上半年公司焦炭产量 56.64 万吨，同比上升 1.74%， 完成年度计划的 55.53%； 甲醇产量万吨，同比上升 5.99%，完成年度计划的 54.12%。

　　焦化业务毛利扭亏， 甲醇毛利率同比上升。 上半年公司实现吨焦收入679.91 元，同比下跌 22.03%；吨焦成本 666.09 元，同比下降 26.26%；吨焦毛利 13.82 元，同比扭亏 45.16 元；焦炭业务毛利率 2.03%，同比增加 5.63 个百分点； 吨甲醇收入 1566.35 元，同比上升 0.18%；吨甲醇成本 450.33 元，同比下降 23.82%；吨甲醇毛利 1116.02 元，同比上升 14.77%；甲醇业务毛利率 71.25%，同比增加 9.06 个百分点。

　　期间费用控制得力，财务费用降幅较大。上半年公司期间费用合计 1.51亿元，同比下降 15.35%，其中销售费用同比上升 10.56%主因销售甲醇运费增加；管理费用同比下降 11.89%主因公司减员降低工资等费用；财务费用同比下降 41.12%主因贷款平均利率降低及债券利息减少。

　　受益于焦炭及甲醇景气度提升， 2 季度业绩环比增盈。 2 季度公司所在产地七台河二级冶金焦含税出厂价环比上涨 201.72 元/吨，甲醇现货基准价环比上涨 75.33 元/吨，焦化及甲醇景气度提升助力公司毛利环比增加 0.14 亿元，叠加费用控制较好， 2 季度公司实现归属净利润 0.12亿元， 环比增加 0.10 亿元，扣非后业绩环比扭亏 0.20 亿元。

　　关注石墨烯及稳定轻烃项目后续进展，维持“买入”评级。 公司积极寻求转型升级，稳定轻烃项目及石墨烯项目是主要看点。我们预测公司 16-18 年 EPS 分别为 0.07、 0.10、 0.11 元，对应 PE 分别为 79、54、 49 倍，维持“买入”评级。

　　风险提示： 宏观经济大幅下滑，项目推进低。