近日，招商证券分析师团队因一份名为《开学季献礼——上海幼升小、小升全解读》(下称《开学献礼》)的研报而被摆上风口浪尖。业内大量批评这份更像升学报告的“券商报告”与资本市场无关，是不务正业。据记者了解，监管部门正逐步强化券商报告监管，以打击日益增多的“乌龙报告”、“奇葩报告”、“利益相关报告”。

券商研报被批不务正业

近日，招商证券因一份名为《上海地区升学指南：开学季献礼——上海幼升小、小升初全解读》的报告而成为业内的焦点，原因并非这份报告写得特别好，而是这份报告因与资本市场无关，而被广泛批评为“不专业”、“不务正业”。

据称，这份研究报告长达72页，更像一份提供给家长阅读的教育指南，上面详细地将上海的所有幼升小、小升初的名校、招生政策、学区房等等都列出来，如同上海的学区房大全。

而记者查询，发现这份招商证券的报告是分析师董瑞斌团队于9月11日撰写，9月13日收录。记者无法在上下载该报告，但在摘要上，记者仍可看到这篇券商报告的风格确实更像一份升学指南。比如在摘要的第一句写到：“1、升学政策。1.1公办小学入学条件及相关情况1)入学对象：2009年9月1日~2010年8月31日出生，年满6周岁的儿童，残疾儿童可适当推迟一年入学。”

根据上的券商报告可以判断，董瑞斌是主要负责教育行业的分析师，他几乎每天都撰写教育行业相关的券商报告，从业经历非常深厚。尽管《开学献礼》因与资本市场毫无关系而在业内引起争议，但该分析师却确实因此报告在圈内“一炮而红”。

或许源于评选拉票季

为什么作为一个严肃的大型券商，居然出了一份被批评为“不务正业”的报告而广受争议？有业内人士认为，这主要是“新财富最佳分析师”拉票季又来了。

业内资料显示，每年新财富都会从全国数千个分析师中，评选32个方向的最佳分析师。从2003年开始，这个评选已有14年历史。有业内人士表示，作为卖方的券商研究员，年终奖是其主要收入，年终奖的多少很重要的因素就是看其在新财富上的排名。据了解，被评选为前五名的分析师，其年薪可以高达两三百万。

有业内人士向记者表示，其实“新财富最佳分析师”是由公募基金、部分私募基金和保险资产管理公司等相关资产管理机构评出来的，而具体的评选做法，则是由基金公司的基金经理或研究员来评分。“假设我是基金，你是券商的研究员，你推荐我的股票让我的基金赚了钱，或者你判断得好，或者你服务得好，或者我的疑惑你都能解答，或者我要的数据你都能搞定。总之你服务好，我就会给你高分。”该人士说。

但是“服务好不好”其实没有太精确的标准，为了获得这个“券商研究界的奥斯卡”，大量券商分析师常常会采取“非常措施”来拉票。有业内人士表示，类似上文提到的招商证券团队通过报告来抢眼球已经是比较合规矩的做法，而其他更出格、与证券研究更无关的拉票方法，甚至包括“券商组织基金公司跨境考察、豪华游艇酒会、美女销售送早餐、性感泳装秀、影星模特助阵、帮助基金经理孩子升学等等”，总而言之，为了拿奖，拉票手段会千奇百怪。

奇葩报告引监管重视

事实上，为了评奖拉票而写抢眼球的报告，仅仅是券商报告乱象之一。近年来，在排名、考核、利益等因素影响下，各色“奇葩”、“乌龙”的券商报告层出不穷，不但让买方机构深恶痛绝，也引起监管部门关注。

比如，今年8月，某大型券商研究所组织电话会议，却错误邀请嘉宾，遭到当事公司抗议；今年有券商研报对某公司电子化学品相关业务做出积极评价并推荐买入，公司股价大幅上涨，但其后在信披监管核查中发现，该研报多项假设前提存疑。

有买方机构公开表示，某些券商研报甚至是市场“反向指标”。有私募基金负责人表示，很多券商研报的内容水分多、干货少，对于投资决策的实际参考价值不大。

今年6月，上交所新闻发布会就研报乱象做出通报并表示，一些公开发布的研究报告存在缺乏客观依据、结论主观草率、内容捕风捉影甚至制造“噱头”等问题，容易误导中小投资者跟风交易。上交所表示，行业研究报告对股价的影响将纳入信息披露监管范围。