2016年网络安全宣传周举行，在政策支持力度不断增强的背景下，信息安全产业将迎发展良机。

　　本周(9月19日至9月25日)，2016年国家网络安全宣传周举行。此前，《网络安全法(二审草案)》已通过全国人大审议并于8月4日完成公开征求意见，年内中国首部《网络安全法》有望加速出台，这将成为我国互联网安全环境建设的里程碑。

　　种种迹象显示，信息网络安全产业正在迎来新一轮发展的良好时机，业内人士认为，目前正是布局网络安全相关上市公司的合适时点。

　　网络安全将有法可依

　　今年上半年，中央网信办等六部门联合印发了《国家网络安全宣传周活动方案》。方案明确，从今年开始，网络安全宣传周于每年9月第三周在全国各省区市统一举行。此次宣传周，将首次举办网络安全技术高峰论坛，围绕网络安全人才培养、大数据安全技术、智慧城市建设及安全保障、网络安全标准与技术、工业控制系统安全等主题交流讨论。

　　长江证券指出，我国于2014年首次将网络安全和信息化上升到国家安全战略高度，其中的标志性事件是2014年2月27日中央网络安全和信息化领导小组正式成立。

　　目前我国面临着三大网络安全突出问题：国家网络主权和国家安全战略需求；企业数据、知识产权遭窃取难以维权；公民个人信息和隐私遭泄露、诈骗损失惨重。而我国网络安全法律法规处于空白状态，在网络安全问题日益凸显的当前，往往面临无法可依的窘境。随着《网络安全法》出台，网络安全工作将进入有法可依、有法必依的阶段。这将催生一个不断扩大的网络安全市场空间，产业投入和建设也将步入持续稳定的发展轨道。

　　可穿越周期的主题

　　华融证券认为，信息安全作为国家安全的重要组成部分，政策支持力度将不断加强，全民网络安全意识不断提高也有助于需求的不断释放，加上网络攻击、数据泄露等安全事件频发，是能够穿越周期的主题投资板块，值得持续关注。信息网络安全产业正在迎来新一轮发展良机，目前是布局网络安全相关公司的合适时点。长江证券建议，关注该领域的优质公司：如绿盟科技、北信源、美亚柏科、启明星辰等。

　　相关个股.

　　绿盟科技(300369)国内网络安全的技术龙头，经过15年发展，已形成网络入侵检测、网络入侵防御系统、绿盟抗拒绝服务系统、绿盟远程安全评估系统等组成的网络安全产品及服务体系。

　　美亚柏科(300188)网络安全监控产品龙头，公司在网络监管、电子数据取证、存证、网络知识产权保护、舆情监测等多方面的产品均有优势。

　　启明星辰(002439)公司推出工业防火墙产品，布局未来百亿量级的工控安全市场。

　　北信源：三大战略稳步推进，传统终端安全和互联网信息安全双轮驱动

　　1。事件

　　公司 2016 年 8 月 26 日晚间发布半年报： 实现营业务收入142,273,165.37 元， 同比增长 34.58%；实现归属于上市公司股东的净利润 17,131,733.37 元， 同比增长 25.30%； 扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润为 17,013,745.96 元，同比增长36.72%。

　　2。我们的分析与判断

　　( 一)、“信息安全、大数据、互联网”三大战略稳步推进， 实现传统终端安全和互联网信息安全双轮驱动，推动营收高速增长

　　公司 2016 年半年报营收同比增长 34.58%，而从历年中报看，2015年、2014 年两年的半年报同比增速分别为 21.67%、33.08%， 公司 2016年上半年营收增速大幅提高， 其主要原因为： 一是公司促进产品的升级创新，同时加强行业定制性开发，提高产品的质量和稳定性；二是积极探索信息安全服务与互联网行业的深度融合，实现传统终端安全和互联网信息安全双轮驱动的业务新格局，形成了新的业务增长极；三是在进一步挖掘原有政府、军队军工、能源等客户的同时，积极开拓金融、医疗等新客户，实现公司营业收入稳定增长。

　　从营收来源分拆来看，软件类产品营收与同期相比下降了 5.30%，但是营业成本比同期下降了 12.19%， 显示软件类产品营收稳定，处在正常波动范围；技术服务类业务毛利率高达 89.34%，营收较同期大幅增长了 330.11%，相应营业成本同比上升了 488.02%，成为公司新的增长点；系统集成业务同比增加 22.14%，营业成本随之增加20.28%。总体而言， 报告期内公司营收符合公司的战略预期， 经营状况良好。

　　(二)、 营业利润大幅增加、营业成本同比上升， 销售和管理费用控制良好

　　上半年公司实现营业利润 10,899,188.97元，同比增长 311.63%，实现净利润 17,131,733.37 元，同比增长 25.30%。利润的增加系毛利润较高的技术服务类业务快速增加所致；报告期内公司营业成本25,854,034.82 元，同比增长 39.93%。 主要系随着营业收入的增长，营业成本呈现同步增加。

　　销售费用同比增长 6.34%， 主要系市场、营销投入增加所致； 管理费用同比增加 32.71%，主要系公司持续加大对信源豆豆 Linkdood等产品的研发投入所致。 相比营收 34.58%的增速， 销售和管理费用控制良好。

　　(三)、 持续加大研发投入，重要研发项目进展顺利、成效初现

　　公司持续加大研发投入，不断提高核心竞争力。 报告期内公司坚持以市场为导向，积极推进技术创新工作，着力推进新产品、新技术的开发和推广，进一步提高公司的核心竞争力。截至 2016 年 6月 30 日，公司(含子公司)已取得软件着作权 133 项，专利 17 项，其中报告期内新增专利 4 项，软件着作权 6 项，公司研发投入38,075,733.06 元，同比增长 33.64%。公司主要在研项目为：信源豆豆 Linkdood、智慧终端一体化管理平台、智慧数据安全防护系统、智慧边界接入控制系统和终端大数据平台，所有的在研项目均发布多个版本或者完成详细设计，未来变现能力将进一步提升。

　　( 四)、 未来业务增长将受益三方面要素驱动：信息安全行业政策持续推动需求增长、大数据应用市场进入加速成长期、“互联网+”的巨大市场空间

　　我国“十三五”规划高度重视信息安全保障，将网络安全上升至国家战略层面。 随着中央机关出台一系列措施，包括采购计算机禁止安装 win8 系统，政府采购部门将赛门铁克与卡巴斯基从安全软件供应商名单中排除等规定的公布，信息自主可控、国产化替代趋势日益凸显，本土信息安全软件行业将大大受益。

　　信息安全方面，作为中国终端安全管理市场的龙头企业，公司现已构筑了三纵四横的新一代智慧终端安全管理体系，形成了完整“ 边界防御-主机监控-数据保障” 三位一体解决方案并且衍生出全面准入系统、安全助手、数据防泄漏系统等系列信息安全产品，在金融、能源、政府等行业获得广泛的好评。

　　大数据列入国家发展战略和十三五规划，大数据应用市场进入加速成长期。 公司加快大数据技术与现有产品的深度融合，利用大数据技术不断强化终端安全管理的广度和深度。 同时，公司依靠原有优质客户的积累，与中石油、公安体系、国网总部等企业达成了合作意向，依托于庞大的终端客户群沉淀下来的数据，打造了独具特色的终端大数据系统，为进一步提升信息安全方向产品提供了创新的源泉。

　　构建现代互联网产业体系，“互联网+”产业未来空间巨大。 在2015 年十二届全国人大三次会议上， 李克强总理在政府工作报告中首次提出“互联网+”行动计划。“互联网+” 战略的提出，使我们站在了大数据的风口浪尖上，大数据渗透的领域更多，更容易被采集分析，也将由此带来更多的安全问题。 为此公司加大对新一代互联网安全聚合通道-信源豆豆(Linkdood) 的研发，该产品具有“三端加密、四维防护” 的安全属性，个人舆情监控、群内密聊、延迟消息等多项企业专属创新功能以及以 AI 人工智能和 IoT 物联网技术为核心的万物互联发展方向， 发布几个月的时间内就吸引了数百家企业的关注， 目前已有国家信息中心、国家统计局、 国家电网、 国家能源局、 阳光保险、中信证券北京分公司等近两百家客户在试用，未来发展空间巨大。

　　3。投资建议

　　公司营收和利润稳步增长， 随着“信息安全、大数据、互联网”三大战略稳步推进，公司进入了传统终端安全和互联网信息安全双轮驱动的发展模式。公司在原有优质客户资源的基础上不断拓展新的产品和业务，重视技术和产品的研发，成效明显，公司发展有望迎来新的增长点。 预计公司 16-18 年 EPS 分别为 0.18/0.23/0.27 元。首次覆盖，予以“谨慎推荐”评级。

　　4。风险提示

　　技术风险； 投资并购整合风险； 政策风险； 竞争加剧。(银河证券)

　　绿盟科技：传统信息安全升级先驱，云安全爆发在即

　　技术优势打造国内信息安全龙头

　　公司是国内信息安全龙头之一，拥有完整的安全产品线，入侵防御系统等多个细分领域常年处于领先地位。公司2015 年营收8.7亿，净利润1.9 亿，主要由安全产品和安全服务组成，分别占比73%和26%，毛利率高达78%领先国内信息安全企业。

　　信息安全产业乘政策东风有望爆发

　　目前网络安全已经上升到国家安全层面，我们认为政策不断加码将推动安全产业的快速发展，网信办提出的全国关键信息基础设施检查和年内有望落地的《网络安全法》都将直接利好国内龙头信息安全公司。

　　国内信息安全市场空间巨大

　　根据IDC 的报告，2015 年中国信息安全市场规模约27 亿美元，约合162 亿人民币，预计到2019 年国内信息安全产品市场规模有望达到290 亿人民币，年复合增长率为16.5%，整个信息安全市场空间巨大。联姻阿里，战略升级云安全公司2015 年10 月发布了智慧安全2.0 战略，同年11 月推出国内首个基于云的网络安全服务平台-“绿盟云”，并同阿里云展开合作，目前已上线7 个大类共9 个安全服务，超过5 万试用客户。随着云安全客户认可度提高，公司卡位优势明显，前景大好。内生外延，扬帆海外打造安全“航母”2015 年全球信息安全市场规模约780 美元，预计到2019 年将超过1550 亿美元。公司十分重视海外市场拓展，抗DDoS 产品对比海外产品有明显优势，亿赛通网络内容安全产品也斩获多个海外大单，公司有望打破国内市场限制，冲出海外成为国际安全新星。

　　盈利预测

　　我们预计公司2016-2018 年营业收入分别为12.25 亿元、17.1 亿元、25.6 亿元，净利润分别为2.5 亿元、3.25 亿元、4.77 亿元，对应EPS 分别为0.7、0.91、1.33 元/股。我们坚定看好公司未来的盈利能力，给予六个月目标价48 元。(中信建投)