港媒称，官方最新公布的内地楼市数据显示了市场热度，也令越来越多的人担心风险在累积，泡沫接近爆破。瑞银最新的研究报告称，今年来中国房地产销售加速增长，年增速超过25%。虽然这轮狂热尚未对经济造成严重危害，但房地产的大幅涨势和杠杆高企已让决策者担心，未来可能出现新一轮房地产泡沫。报告指，近期房地产市场的疯狂尚未扩展至全国大部分城市，亦未将家庭债务推过警戒线，也未带动建筑行业强劲增长。如果信贷继续加速，而政府对房地产市场的狂热依然无所作为，中国经济和房地产行业面临的风险将上升。

　　据香港《商报》9月21日报道，瑞银预计，未来几个月房地产市场将维持目前增长水平，但在2017年可能受销售放缓和政策收紧的影响。考虑到三、四线城市仍有大量库存，料开发商将保持谨慎。报告还称，投资者应密切关注房地产销售、新开工和房地产投资数据的变化，三者近期的上行可能增加其中长期下行风险。与此同时，价格飙升势头的蔓延和杠杆率的提升可能激发政策进一步收紧，从而冷却房地产市场的高烧。

　　开发商资金65%来自银行

　　报道称，过去几年内地一、二线城市房价地价双双暴涨，“房价泡沫说”愈发甚嚣尘上。对此，方正证券报告指出，城镇化、居民收入增加和货币超发，造就了房价只涨不跌的神话。目前一、二线主要是价格偏高风险，三、四线主要是库存积压风险。去库存压力比较大的城市大多为中小城市，这与三、四线城市过度投资、人口及资源向一、二线城市迁移的过程相符。此外，中国主要城市的静态租赁回报率为2.6%，整体低于国际水平。

　　就空置率而言，中国内地房屋的空置率比较高，整体接近或达到了严重积压的警戒线，三、四线城市尤为严重。从住宅看，中小城市空置率更高可能是因为过度建设，大城市的空置率可能跟过度投机有关。

　　除此以外，从房地产杠杆的角度，居民杠杆快速上升但总体不高，但开发商资产负债率快速上升。从房地产开发资金来源基本构成来看，大致有约65%左右的资金是依赖于银行体系的，明显超过40%的国际通行标准，具有比较大的不稳定性。并且呈现出资产负债率一路上升，流动比率近十年来明显下降的特点。

　　房贷杠杆率风险将逐渐加大

　　报道称，房价继续大涨，居民杠杆率快速上升，银行在房贷的资产配置空间成为关注焦点。

　　广发证券分析师屈俊在日前的一份研报中称，2015年以来持续6次降息的低利率、资产荒、去杠杆、去库存政策背景下，经济下行压力加大，银行资产质量承压，在复杂的内外部经济、金融环境中，按揭业务再次受到银行青睐。

　　报告称，从趋势上看，居民中长期贷款余额和非金融企业及机关团体中长期贷款余额两者出现显着背离，剪刀差越来越大。侧面验证反映出银行业贷款配置的风险偏好下降，更加青睐于杠杆率和不良率较低的居民部门。

　　但是新增房贷快速上升，也在加速透支居民部门的潜在消费能力。报告称，如果新增按揭超过新增储蓄，那意味着将可能要消耗存量储蓄，而随着老龄化、消费升级、基数等原因的影响，储蓄的增速本身就会向下运行，但是房贷的增速却持续向上，随着剪刀差的扩大，居民部门的压力也将持续加大。因此广发证券报告认为，按揭贷款最佳配置时段已过半，未来随着房贷杠杆率的持续提升风险也将逐渐加大。