科德投资：井喷行情还会再来

　　周五沪深两市波动比较大，早盘开市之后随着券商股迅速上行两市指数也被带动起来。但是随后券商股回落，指数也跟着回落到绿盘。整个盘面看起来波动非常大，市场受到权重股比较大的影响。从周五的表现来看，市场短期进入大幅波动的时期，虽然指数没能在高位获得持续的支撑，但是后期还是会有再度井喷的机会。

　　一、对流动性的理解有误

　　近期市场最为担心的一个因素就是资金面的短缺，尤其是当前两个因素叠加在一起，一是月末银行回笼，二是国债逆回购收益率增加。不过从现在基本面的变化来看，流动性短缺实际上是市场的一个误读。首先，国债逆回购的收益率飙升与周末有关，通常情况下周四和周五的一日国债逆回购收益率都会比较高，主要的原因就在于周末无法提取资金，这笔利息包含了周末资金利息的损失，所以通常情况下一日或者两日的国债逆回购收益率到了周四或者周五都会偏高。因此这并不等于市场资金面偏紧。

　　下周是10月末和11月初的时间交界点，即使是月末银行资金回笼，下周随着月初的到来这一局面也会有所改观。从以上两点来看，市场资金面只是一个常规的变化，并没有出现趋紧的迹象，市场的担忧有些过度，后期大盘走势有望纠正。

　　二、券商股的井喷并非偶然

　　周五早盘市场出现冲高行情主要的原因就在于券商股冲高，券商股的冲高实际上有基本面的原因。近期市场再次活跃起来，券商股是最为受益两市活跃的，尤其是本周市场成交量较前几周明显增加，这对券商股最为有利。在成交量仍然保持增加之时，券商收入还有望继续增加，这是一个重要的利好因素。

　　另外，现在市场虽然盘中有所调整，但是调整的幅度不大，也说明之时一个上升途中的调整。在技术面没有明显转坏之前市场的机会仍然是明显的。不排除还会有其它权重板块出来带动大盘，可以重点关注航运和航空等二线蓝筹。