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　　郑商所再次上调动力煤交易手续费

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　　国内期市收盘，化工、黑色系表现强势，甲醇、PVC、聚丙烯涨停，焦炭大涨6.35%，焦煤涨3.44%，铁矿石涨3.29%。热卷、塑料涨3%，沪铝、螺纹钢、沪镍涨超2%，沪锌、郑煤、郑棉涨超1%。

　　进入10月以来，国内煤炭等大宗商品价格持续大涨，焦煤焦炭主力合约涨幅均超20%，有色金属近日也表现强势。大宗商品大涨背后主要是受需求支撑，中国近来多项经济数据向好，市场对经济回暖的预期不断得到验证，制造业好转将有力支撑包括基本金属在内的工业原材料的消费需求。本周内国际铜价触及两周来高位即反映了市场对中国需求增强的乐观预期。高盛近日上调了对铜、铝、锌、铅等基本金属的价格预期，主要原因是认为未来3-12个月内，随着经济的企稳回暖，中国对基本金属的需求仍将稳健。

　　在今年国家煤炭去产能政策的大力推动下，焦炭期价受到煤炭价格的强力支撑而呈现阶梯型上涨态势，目前期价相比年初期价已然翻倍，虽然说煤炭去产能工作的顺利进行确实在一定程度上支撑了煤炭的价格走势，但综合来看，目前整个煤炭市场产能过剩依然明显，煤炭价格不具备持续上涨基础，焦炭价格没有煤炭价格的持续稳定支撑也不可能持续上涨，况且其下游主要的钢铁市场即将迎来消费淡季，基于此，我们认为焦炭价格没有持续上涨的基础，即市场目前的暴涨多为心理因素推动的上涨。况且近期焦炭期货价格呈现加速上扬态势，在上行途中几乎没有回调，急走无好步，因此，我们判断焦炭价格会在数周内回调且回调力度较大。

　　因素分析>>>

　　1、从上游市场来看，主要受煤炭去产能工作顺进行和运输限制的影响，煤炭价格一路上扬，使得焦化产业生产成本变高，焦炭价格顺势上涨，但近日，国家发改委发布了《关于适度增加部分先进产能投放保障今冬明春煤炭稳定供应的通知》，部分煤炭企业已着手释放部分先进产能，消息显示，中国最大煤企神华响应政府号召9月煤炭产量增长14%，煤炭价格或将出现回调，焦炭价格自然不言而喻；

　　2、从下游市场看，作为焦炭的主要下游市场-钢铁市场，由于前期钢厂吨钢利润丰厚，纷钢厂纷加大马力生产，拉动对焦炭的需求，但由于钢厂即将进入消费淡季，预计钢厂开工率会有所下降，市场对焦炭的需求量也会有所减少；

　　3、库存方面来看，目前国内大中型钢厂焦炭库存普遍偏低，截止10月21日，万得数据显示华北地区国内样本钢厂焦炭平均库存可用天数为7.8天，东北地区国内样本钢厂焦炭平均库存可用天数更低为5.1天，短期较低的焦炭库存为焦炭价格产生了一个较强的支撑，但在煤炭先进产能连续不断的释放过程中，相信市场中较低的焦炭库存会有所上升。

　　4、外部性风险来看，调查显示12月份美联储有70%的加息概率，而我们本次方案是在1701合约上进行交易操作，近期如果美国公布的数据支持美联储加息，届时市场对美联储的加息预期将会增强，焦炭期价下跌是一个大概率事件。

　　煤炭相关概念股>>>

　　恒源煤电、ST新集、潞安环能、露天煤业、冀中能源、盘江股份、平庄能源、大有能源、阳泉煤业、西山煤电、大同煤业、开滦股份、煤气化、潞安环能、冀中能源、大有能源、平庄能源。