金融界网站11月8日讯 商品涨跌分化；黑色系扭转近日以来持续暴涨的凶猛势头，三大煤炭均下跌；基本金属小幅下跌；农产品表现平平，油脂全线上涨。

截止发稿，橡胶涨2.30%、棕榈涨1.62%、豆油涨1.02%、沪镍涨0.86%、郑油涨0.70%、焦煤跌3.36%、郑煤跌3、19%、焦炭跌2.27%。

　　利空密集来袭 市场就此转弱？

　　今日期货冲高回落，迎来大跌行情。究其原因，一方面，期货连续拉涨，加之美国大选在即，高位避险氛围偏浓，另一方面，三大交易所午间同时发声上调钢铁板块的手续费和保证金来抑制市场过热。钢市受期货大幅走弱后成交乏力，带钢报价显乱主流裸价维持在2650-2700元/吨，较午前降10-20元/吨，低价成交为主；型钢市场出货偏弱，调查了解受唐山丰润区限产，大部分轧材厂已经实行限产。热卷主流价稳，4.75以上普碳燕/唐/承开平3250元/吨，货齐全商户成交显一般；螺纹市场小厂今日跟涨50-60元/吨，大厂上海北京等地午后成交显弱。截止发稿，唐山普方坯涨30元/吨，执行2480元/吨含税出厂。

　　整体来看，双焦供应紧张问题依旧存在，钢企成本支撑较强，明日经济数据公布在即，数据或好于预期。市场底部建仓继续看涨氛围仍在，市场抗跌性犹在。预计短期市场高位盘整的可能性较大。

　　为啥分析师异口同声：“眉飞色舞”持续到明年一季度

　　直至昨日，煤价还一直处于上涨趋势中，昨日焦煤一度涨停10%，报1516元/吨；焦炭涨近7%。尽管煤价今日暂时败下阵来，但近日分析师们均异口同声地说：政策调控对煤价的短期影响有限，眉飞色舞起码持续到明年一季度。

　　1、去产能下的供给短缺

　　发改委10月在发布会上表示，2016年全国钢铁煤炭过剩产能退出任务有望提前完成。截至9月底，钢铁、煤炭两个行业退出产能均已完成全年目标任务量的80%以上。

　　中泰证券刘昭亮等指出，去产能持续深入叠加需求端的超预期导致供需一亿吨缺口在四季度集中爆发，也是这次煤价逆转的主要逻辑：虽然政策9 月开始不断调整，但由于先进煤矿以及运输能力（铁运车皮和汽运限载）的准备不足，制约了供给端产能的释放低于预期，政策传导至产能释放效果的时滞效应依然存在，短期的强势格局不断延续，直至库存得到有效缓解。

　　中泰证券进一步指出，即使释放先进产能落地，但去产能基调不改，后面政策调控煤价预期的不确定性影响在降低。释放先进产能只是为了满足冬春旺季需求缺口。未来先进产能释放，对应的是落后产能淘汰，不会改变大的供需格局，不用担心过剩、不用过于担心煤价。

　　2、需求意外好于预期

　　国泰证券指出，今年冬季由于拉尼娜现象影响，冬季偏冷概率达70%，用煤需求较正常年份还将有所增加。

　　3、库存处于历史地位 补库存推动煤价进一步攀升

　　国泰君安指出，库存方面，虽然动力煤电厂和港口库存已有所回升，但和过去五年同期相比仍处低位。焦煤库存今年以来一直处下降趋势，国内大中型钢厂焦煤平均库存可用天数从年初最高15天下降到目前的9天，创过去五年新低。

　　华创证券指出，补库存叠加去产能带动第一轮反弹。2011年下半年至2015年底，煤炭、钢铁价格持续下跌，两行业大面积亏损，库存已经逐渐降至低位。即便没有去产能和一季度的刺激，钢铁也会有补库存和价格反弹的内生动能，并带动双焦需求回升。去产能的推进和一季度经济反弹进一步强化了钢价反弹的动能，使得黑色系金属在上半年均实现大幅反弹。