最近的资本市场并不太平。

▷南玻上演了一波离职潮：宝能“血洗”南玻，南玻管理层集体辞职；

▷万科正上演“宫斗戏”：恒大增持万科A至14.07%，宝能、华润、恒大三足鼎立；

▷格力电器可能遭遇“野蛮人”敲门：前海人寿增持格力电器至4.13%，举牌仅一步之遥。

自“万宝之争”之后，举牌事件频频发生。2014年，上市公司遭举牌仅3起；2015年下半年至今天，全国有120多家企业遭遇230多起举牌事件。

究竟是谁在举牌？

数据显示，私募基金和投资人共举牌92次，占比39%；保险公司举牌64次，占比27%；个人举牌28次，占比12%；产业资本占比21%。

吴老师在最近的音频中也探讨过举牌潮的现象，眼下打得火热的恒大增持万科、前海人寿增持格力电器，将如何发展？从今往后，举牌事件会不会越来越多，哪些公司更容易被举牌？小巴请教了几位专业的大头。你如何看待恒大连续增持万科？潘跃新：“恒大增持欲问鼎万科大位”

从万科股东各方实力、彼此关系分析：

▷华润已错过在万科股价低迷时增持的机会，现在的股价和股权数量不足让华润大规模建仓增持。

▷宝能是第一大股东，但其与王石等管理团队之间的交恶，使得控制万科的计划已经不现实。而且宝能系对南玻事件的处理，给万科经营团队和其他股东留下凶悍的印象。

▷恒大与王石等经营团队之间的沟通，会比宝能系好很多。

恒大的出现救了很多的局，使宝能走出万科事件的危机，还给政府省去很多麻烦，使得各方在市场和公司治理的规则引领下都找到了平衡点，同时都获得了股价上升带来的盈利。

恒大的出现，让各方都找到了平衡点虞涤新：“恒大也有可能成为万科实质性控制人”

恒大持股万科看来是战略性投资，原因在于恒大有意从其他非主营领域退出，自有资金也很充沛，这么多资金要往哪里投呢？最好投在同行业，进行购并和整合，打造房地产核动力航母，而同行中的万科是最好的标的之一。

恒大本身就是优秀的企业，人缘也好，相信也会得到万科背后的当地政府的支持，对于恒大的增持万科管理层估计不会出现类似反对姚老板的声音。

这就使得恒大控制万科的可能性大大提升，因为这是产业性投资或控股，这要比险资更有战略性，当然对资本市场更有积极性。虽然目前恒大持有万科的股权还没有超过宝能，但在背后恒大一定会与宝能、华润、管理层等展开一系列博弈或交易，从战略的层面，还得兼顾政府、几大股东、管理层、股民意见等，去考虑现在及未来的股权布局。格力电器将被举牌？潘跃新：“格力被举牌是必然”

万科事件引发的举牌大战，让很多资本和产业大佬享受到举牌增持带来的利益及产业格局调整的机遇。所以格力电器被举牌是必然的，但被举牌不见得一定会被控制，也许前海人寿只是看好其增涨，举牌一段时间之后就退出了。

同时，从格力电器的情况来看，第一大股东格力集团的控股和影响力相对偏弱，今后很有可能会引发王石类似事件。如果董明珠能和格力集团保持紧密的同盟关系，会比王石的力量强大一些。

董明珠可能会遭遇类似王石的事件宋清辉：“董明珠下场可能比王石还惨”

在当前险资大范围举牌低估值蓝筹股的背景下，格力电器作为蓝筹股，被险资大举买入不足为奇，后续也不排除前海人寿会继续增持直至举牌。董明珠会成为下一个王石，因为各方面的资源积累不够，甚至下场可能比王石还惨。而为了进一步稳固控股权，大股东格力集团也可能进行增持。近一年为什么上市公司频频被举牌？潘跃新：“举牌概念、公司控制权争夺将成常态”

举牌现象频发，原因是：

▷去年股灾过后，很多上市公司因价值被低估而成为一块价值投资的洼地，而且政府也号召资本救场；

▷目前游资太多，很多找不到出路，保险公司聚资快，要保值增值又面临投资风险，还不如投资到价值洼地的股份公司，还可以利用金融杠杆，投资功能得到更大的发挥；

▷IPO制度变迁，VC、PE找不到出路，VC、PE和企业家之间有博弈和冲突，不如在二级市场举牌来得阳光透明和规范；

▷万科事件的处理使得中国资本都感受到政府并不会贸然插手个案，大家都将凭规则做事，从而形成举牌效应；

过去的商战表现为企业发展中的市场、技术、人才、产品的竞争，未来的商战表现为公司治理、控制权、股权争夺，将更加残酷。这对企业家提出了更高的要求，特别是市值100亿以内的上市公司，不能做埋头吃草的小绵羊，否则很有可能因突然地连续被举牌而丢了控制权。

未来，举牌的事件会越来越多虞涤新：“上市公司被举牌，对资本市场是一件好事”

举牌的现象和随之的压力，能驱使大股东和管理层更好地经营公司业务，加强行业整合，进行市值管理，夯实自身堤坝，防止被同行偷袭，防止被“野蛮人”敲门。

当下发现的所有举牌都是按照上市规则进行，也在促使资本有效流动，推动大股东更有作为，鼓励管理层更加敬业，这对于资本市场来说是一件好事。从政府角度，只会做好监督，尊重市场规则，尊重资本流向，尊重资本市场大发展下的竞争趋势。哪些上市公司更容易被举牌？虞涤新：“未来被举牌的公司会走向中、小市值公司”

哪些公司更容易被举牌？一般有以下几个特征：估值偏低、现金流量较好、股息率高于市场水平、市值管理偏弱、股权分散等，容易让举牌公司获取财务性投资回报，或者获取战略性投资地位。

举牌事件发生在高市值的公司身上，容易引起市场及媒体的兴趣，实际上中低市值的公司被举牌事件也会不断增加。

有人举牌万科、格力，大家为何如此关注？还不是因为王石、董明珠都是明星企业家，两家企业也是行业龙头。而那些中低市值的公司也在被举牌，只不过没有引起大家的注意。

中低市值的公司被举牌事件会不断增加宋清辉：“问题来源上市公司管理层日子太舒坦”

被举牌的公司具有七大明显的特征：行业整合预期明显、大股东控股比例低、股权分散、业绩低于预期、二级市场价格低、隐形资产增值空间大、管理层懈怠等。

自然人举牌上市公司存在较多意图，或为看好公司投资价值，或为后续的资本运作准备，或为投机炒作。

举牌容易导致各种明争暗斗行为、利益纠葛。照此以往，必将导致大量投资者资金的缩水，信任危机很可能将这个问题上升到一个全新的高度，散户们未来极有可能用脚投票。