2016即将成为过去，明年A股能否回归牛市？下图为各大券商2017年展望报告的主要观点和对沪指波动期间的预判，由华尔街见闻综合整理。

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分析师多认为，2017年市场将面临“三去+防泡沫+宽货币+紧信用”的政策与环境，考虑到资金流入、投资者情绪修复，以及企业盈利逐步改善，A股将震荡上行。具体来看，上半年股市将因经济复苏预期不定面临风险，“十九大”改革预期升温则将为下半年带来转机。

平安证券魏伟团队总结称，A股市场明年面临的最大压力源于流动性总量环境的变化，M2与M1增速均现下行，无风险利率中枢抬升，通胀预期有所上升，以及全球流动性趋紧。最大的利好则源于存量流动性对于股票资产的配置需求的上升，房地产市场限制投资，债券市场预期并不如意，股市的上行将带来风险偏好回升。

国信证券郦彬预计，A股在2017年将呈“N型”走势，复苏分歧贯穿上半年，变革预期引领下半年。从互联网泡沫破裂、市场同处于“快熊”后震荡阶段等方面来看，当下与2002-2004年的“五朵金花”行情较为相似，叠加“去产能去库存去杠杆”的产业结构调整初现成效，预计受益于技术积累和资本持续投入的“新五朵小花”（军工、电子、机械装备、汽车零部件、医药等）有望在明年引领结构性行情主旋律。

投资配置：成长仍是“重头戏”

板块配置方面，战略性配置则应首先考虑成长空间，一带一路、军工、国企改革、物联网、传媒、医疗等板块成为分析师的“共同喜好”。下图为各大券商分析师推荐版块，由华尔街见闻整理，点击可查看大图。

中信证券表示，战略性配置一定是围绕成长布局，但“布局高景气高成长”实际上很难实现，首先要考虑的是成长空间，其次则是市场风格。

考虑到市场基本已经对VR、物联网、新能源车产业链和精准医疗四大板块的空间和潜力有了共识，且上述板块有足够高的成长性和容错率，中信证券建议围绕其进行战略性配置。

战术配置方面，中信证券认为应当更为重视政策的搭配和演进，围绕三去、防泡沫、宽货币和紧信用中的不同政策中进行排列组合。

鉴于经济系统性风险忧虑消除有助于银行估值中枢回升，以非银金融业绩则明显同比回升，军民融合与院所改制的资产证券化运作持续推进，再加上“新五朵小花”将在明年引领市场，国信证券则建议以金融、军工、中高端制造和消费升级领域细分龙头作为四条主线进行配置。

考虑到明年上半年和下半年A股走势分化，中信建投王君、李而实指出，上半年可借鉴传统滞胀模式下的防御和后周期通胀逻辑，重点转向银行、食品饮料、医药、家用电器、建筑装饰（受益于基建）等防御板块，同时挖掘抗通胀后周期板块个股机会，比如农林牧渔、轻工造纸、商业贸易、化工（部分涨价品种）等。