随着商品市场见底，其与股市的联动性大幅增强，而这不仅表现在上市公司业绩上，同时也对二级市场股价带来影响。

从产业链传导逻辑上看，大宗商品作为工业、农业行业中的主要原材料，同一板块中具有相同特性的大宗商品品种多具备相同的属性、供需条件，其价格走势通常具有连带性，并显示出较强的一致性趋势。

只是，有色、煤炭、化工等行业商品价格运行，与其对应板块个股走势的相关度存在较大差异。

对此中信期货1月9日发布了专题报告显示，各商品大类与其相关股票类指数多数显示出同涨同跌的正相关性。其中，贵金属与相应股票板块正相关度最高，有色紧随其后，而农产品的相关系数则排在末尾。

目前，大宗商品大类可大致分为有色金属、黑色建材、能源化工、农产品和贵金属，但由于商品品种类型繁杂，同属同一板块的商品种类有些仍具有较大差异。

所以中信期货在进行相关度测算时，将商品与股票指数进一步细化，如wind有色金属对应申万工业金属，wind煤焦钢矿对应申万二级行业中的煤炭开采和钢铁行业。

“绝大多数商品和股票指数之间的关系遵循了三个阶段，即第一阶段2010年底到2014年年初的一致下行，第二阶段为2014年中到2015年中的价格背离，以及第三阶段2016年的再度趋势回归一致并上涨。”中信期货专题报告指出。

需要指出的是，2014年中至2015年中期间，A股市场曾出现阶段性牛市，这成为了商品运行与股票指数运行背离的主要原因。

中信期货分析师张革指出，从近三年的表现来看，2016年大宗商品和股票的相关系数平均最大。而横向对比后，可以发现贵金属以及有色板块的相关度相对较高，而农产品板块最低，这是因为贵金属及有色板块的商品品种较为类似和集中，而农产品板块品种相对较杂，难以找到较为精确的对应的权益类板块。

若按照2016年的相关度来看，相关度排名从高到底的板块依次为，黄金、铜、锌、焦煤、焦炭、动力煤、沥青和铅。

此外，铝、热轧卷板、螺纹钢、铁矿石和白糖相关度次之，而棕榈油、玉米、淀粉等品种与股票相关度最低。