特高压：

　　1、2017年将是特高压密集建设和投运的一年。2014年核准的“四交五直”，已全部开工，2016年开工两直一交。目前大部分线路招标完成，主流公司在手订单在30-100亿之间。大部分将于2017年交付，此类公司业绩高速增长基本可确认。而主流公司2017年估值在15-25倍之间。

　　2、关于特高压公司利润增长的持续性。2017年2-3条直流特高压核准基本可确定，而白鹤滩、乌东德送出需求迫切，华北环网改造增加需求，预计2017年还有多条特高压招标，保障特高压公司2018年业绩维持增长。特高压公司长期增长将来源于海外项目的拓展，而从调研获得的信息可知，海外电力设备需求空间大，近年订单增长快（部分公司在30%以上）。海外将成为特高压公司长期业绩的支撑。

　　3、综上，首推交流特高压龙头平高电气（2017年14倍，业绩增速30%以上，大股东增持意愿强，具有国企改革预期），关注许继电气、中国西电。

　　风电：

　　能源局公布数据，2016年光伏新增装机34GW，同比增82%，风电19.3GW，同比增13.2%。由于2016年风电招标同比高增速，预计2017年装机大幅高于2016年。预计2017年主要风电设备公司利润增速在20%以上，并可在未来几年维持稳定增长，而天顺、泰胜、金风的估值还处于低位。首推泰胜风能。

　　风险提示：风电和特高压建设不达预期；订单兑现具有不确定性。（国海证券）