让我们以卖空者的标准，以熊的眼光审视一个股票。卖空者一般比较短线，但是眼光独到。如果被卖空的熊看上了，说明这支股票在短期内如果买入就比较危险了。

　　1. 股票流通量足够大。

　　卖空者看中大盘股，是因为容易借股票卖空，不容易被迫平仓。从买入者的角度看，盘子太大就不容易上涨太快。

　　2. 资本回报率低于资金成本 ROIC

　　这点很关键。ROIC资本回报率(Jim Chanos常用的是ROIC =EBIT/(总资产 - 流动负债 +短期贷款))如果比较低，说明公司的内在资本回报率低。而WACC加权平均资本成本则反映了一个公司的资金成本。

　　3. 不诚实的管理层

　　这往往伴随着激进的会计方式，好高骛远的企业目标，眼高手低的执行能力，或者就是诈骗。

　　4. 处于整体衰落中的行业

　　JimChanos几年前就看中了报纸、录像带DVD出租等行业。由于互联网的出现，报纸和录像带DVD出租受到了打击。从长远看这些行业处于整体衰落之中。

　　5. 商业模式有问题

　　最明显的就是当年的互联网企业。商业模式有问题，只会烧钱，不会赚钱。找不到好的商业模式，迟早要倒台。

　　6. 被过度热捧，过度高估的企业

　　即使一个公司再好，如果股票价格被严重高估，远远脱离内在价值的实际，这也是危险的。我认为百度就是典型。

　　7. 可能会受重大事件冲击的企业

　　国内的奶粉行业的问题不是一天两天了。很多人知道。但是，股东还是从奶粉企业的股票暴跌中损失惨重。