2016年减持新规出台后，尽管大部分上市公司以“绝不减持”、“择机增持”等行动来表示对公司未来发展的信心。但在当下年报与送转方案集中发布期，公司大股东利用高送转打掩护减持套现行为显得尤其突出。

Wind统计显示，仅2月份的8个交易日，就有涉及27家上市公司，总市值为14.9亿元的减持。这一数字远远高于去年同期。而从去年12月到今年2月15日，A股市场共有108家公司的大股东实施了278次减持，总市值涉及320亿元，其中不乏减持比例占总股本5%以上的大幅减持，涉及15家企业130亿元的市值。不仅减持数量较大，减持的理由也是花样百出，从为结婚买房到为孩子交学费，再到还债、理财、改善生活、做慈善。理由只有投资者们想不到，没有大股东们做不到。

不仅如此，动辄几亿元的减持规模，有的通过“清仓式减持”来套现，有的通过“市值管理”频繁减持、“精准”减持，还有部分上市公司大股东、实际控制人利用高送转“掩护”等套路不断减持，有的公司甚至在减持后业绩立即变脸。诸如此前山东墨龙 “业绩变脸+精准减持”就进一步刷新了投资者的三观。

大股东减持引起市场恐慌的最大原因是：大股东减持会导致股票价格快速下降，给股民造成巨大的损失。对于上市公司的财务投资者以及创始投资者而言，其实际持股成本都比较低，且经过多年分红积累，到二级市场上市以后，股价普遍有明显的上涨，进而形成巨大利差，即使低位卖出，获利也较为可观。因此，虽然其在二级市场减持的权利符合相关法律法规，但由于体量巨大，清仓式卖出对二级市场的冲击不言而喻。

案例表明，大股东减持或直接造成公司股价的下跌。跃岭股份（002725）2月10日公告称，公司控股股东、实际控制人将合计减持不超过公司股份总数3.15%的股份。公告当日，公司股票价格即大幅下挫7.31%；截至2月16日，短短5个交易日内，该公司股价较公告减持日累计下跌9.85%。而同期，上证指数累计上涨1.46%。

然而，大股东减持，中小投资者是无法预料的，只能眼睁睁的等待“被套”。为了避免这种情况出现，作为投资者应对大股东减持手法有所了解。

股民最不愿看到的一类就是高送转拉升股价配合大股东减持。高送转本是上市公司回报股东、树立公司优质形象的重要方式，然而，近年来高送转成为了上市公司股东减持套现的重要套路。Wind数据显示，2016年，共有150余家上市公司推出高送转方案后，出现重要股东减持现象（减持100万股以上），很多公司打出“高送转+拉高股价+减持”的组合拳。

另外还有一种减持则是画大饼拉高股价后减持。给公司贴上各种“股价会涨”的标签，比如基本面，新兴行业，转型，定增等等。总而言之，业绩不够，PPT来凑。事实上，通过研究高管减持的比例、频繁程度等行为，并结合二级市场股价分析，投资者可以大致分析出高管减持的力度和目的。虽说减持防不胜防，但了解大股东的减持动机总归对投资是有利的。看是蓄谋已久的减持，还是临时起意，看股价高位就抛一些。

当然，大股东减持也并没有我们想象的那么悲观。有分析人士指出，虽然存在部分上市公司通过“高送转”方案配合股东减持，但一些高成长企业确实有理由通过“高送转”加强股票流动性，或者借此扩张股本将企业做大做强。另一方面，利润分配与转增股本属于上市公司内部的事，只要股东大会通过即可实施，很难通过行政手段直接喊停，监管部门也只能给予监管和关注。一段时间内，高送转题材的炒作热度依然很高，监管层难以禁止高送转，但通过不断加大问询和监管力度，能够制止部分内部人士通过高送转来谋取不当利益，有利于市场的规范健康成长。