作者：石羊编辑：小市妹

今日，军工板块再次领涨两市，科创板股票江航装备(688586)涨幅23.61%、航天宏图(688066)涨幅15.17%；此外，北方导航(600435)、航天彩虹(002389)、江龙船艇(300589)、中国卫通(601698)、航发动力(600893)、爱乐达(300696)、中国海防(600764)、北斗星通(002151)、天箭科技(002977)、新研股份(300159)、北摩高科(002985)、烽火电子(000561)、洪都航空(600316)、中航高科(600862)、航天发展(000547)、航天电器(002025)、中国卫星(600118)、天奥电子(002935)、安达维尔(300719)、中航飞机(000768)等个股纷纷涨停。

当今世界正在经历百年未有的大变局，这将会使我国加速适应国际格局和安全形势的变化，

巩固国防和强大军队建设。今年是“十三五”的收官之年，行业受到军改的后周期影响，前期很多订单积压，而伴随装备产品订单加速，宇航发射密集，且根据军工行业的前三后二的交付规律，军工市场规模将会持续升温。而“十四五”规划在即，对军工产品科技含量要求将不断提高，国防建设进一步加强，军工行业的终端需求景气度不断持续上升，高科技属性愈发凸显，预计2019和2020年军工行业景气度将有明显增长。

从成长层面看，军工板块的成长逻辑在于国防以及军费开支不断增加带来的行业景气度提高和基本面改善。机构统计，2019年前3季度，军工板块业绩稳定提升，其中新材料板块业绩大幅超过预期，净利润增速超过40%。截至目前，超过50家军工板块发布了中报业绩预告，尽管受疫情影响，但其中近半数公司净利润预计同比增长。

而在总结众多研报后，市值观察发现军工板块3大细分板块或将最具潜力，广受券商关注。

航空：军品受益于新一代的武器准备，直升机、战斗机、运输机等；民品将受益于国产替代，C919或将打开万亿市场。

国防信息化：由于此前军改订单受到影响，伴随影响逐步减小，和自主可控以及高端装备升级的多重积极利好，预计迎来补偿式采购。

新材料：当前各类新材料在军工装备领域中的价值占比不断提高，应用领域范围越来越广，与此同时，高端材料也将受益于国产替代的需求，市场成长空间广阔，增长趋势显著。

值得注意的是，当前我国军工板块整体资产证券化率仍然较低，一些军工企业有望注入科研院所等优质资产。这会为企业带来强大的科研团队和有竞争力的核心技术，以推动军工企业不断创新增强产品实力，从而其盈利能力进一步提升。有机构预测，军工企业中资产证券化率较低的中国电科、航天科工、航天科技（000901）等有望提速其资本运作。

此外，除中航沈飞（600760）外，中航光电（002179）、中航资本（600705）、中航重机（600765）相继发布股权激励计划。股权激励将员工与公司的业绩捆绑，有利于激发核心人才的积极性，明确激励兑现的条件也有利于管理层更加重视业绩和经营表现。

而对于军工企业来说，研发投入决定着未来公司的产品竞争力和盈利能力。基于此，市值观察特梳理出一季度军工企业研发投入前30名，以供投资者参考。

按照一季度研发投入从高到低，分别是中国船舶（600150）27056.98万元、中国动力（600482）15092.72万元、海格通信（002465）14343.47万元、中航光电（002179）14199.73万元、中船防务（600685）12027.98万元、中国重工（601989）9187.59万元、中航电子（600372）8714.4万元、航天电器（002025）7584.23万元、中航机电（002013）6454.32万元、航发动力（600893）6228.57万元、航发控制（000738）5048.71万元、航天发展（000547）4753.49万元、中兵红箭（000519）4661.25万元、北斗星通（002151）4493.16万元、中航飞机（000768）4335.32万元、中航重机（600765）4305.42万元、中国海防（600764）4099.12万元、*ST航通（600677）4018.44万元、航天电子（600879）3955.9万元、内蒙一机（600967）3953.98万元、中航沈飞（600760）3634万元、中直股份（600038）3608.2万元、赛微电子（300456）3317.94万元、烽火电子（000561）2974.13万元、景嘉微（300474）2590.7万元、北方导航（600435）2307.89万元、长鹰信质（002664）2173.61万元、航天彩虹（002389）1962.7万元、航发科技（600391）1895.78万元、长城军工（601606）1875.94万元。

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