原标题：丽人丽妆成功上市 美妆代运营行业空间广阔 
又一家美妆电商代运营公司成功上市！
9月29日，化妆品网络零售服务商上海丽人丽妆化妆品股份有限公司(以下简称“丽人丽妆”)在上交所主板敲钟上市，股票代码为“605136”，发行价格为12.23元/股。上市首日，丽人丽妆股价上涨43.99%，收盘价为17.61元/股。
招股书显示，丽人丽妆本次公开发行股票拟募集资金4.32亿元，用于品牌推广与渠道建设、数据中心建设及信息系统升级等项目投入。
营收、净利规模领跑行业
丽人丽妆成立于2007年，之后十几年中丽人丽妆不断扩宽市场规模，如今成功上市。
发展至目前，丽人丽妆的营收规模已经突破三十亿级别，成为A股同行业上市公司中规模最大的企业。招股书显示，2017年至2019年，丽人丽妆营业收入分别为34.2亿元、36.15亿元和38.74亿元，年平均复合增长率达到6.43%；净利润分别为2.26亿元、2.52亿元和2.84亿元。
在目前A股市场，与丽人丽妆同属一个赛道的企业还有壹网壹创、若羽臣，根据2019年上述企业的规模而言，相较于壹网壹创、若羽臣的营收14.51亿元、9.59亿元，丽人丽妆三十亿级别的规模显然遥遥领先。
数量庞大的品牌客户造就了丽人丽妆的营收规模。报告期内，公司合作品牌数量持续上升，产品销量保持快速增长。截至2019年12月31日，公司与施华蔻、兰芝、雅漾、雪花秀、芙丽芳丝、凡士林等超过60个品牌达成合作关系。
在业务方面，丽人丽妆业务主要有电商零售业务以及品牌营销运营业务，其中电商零售业务是丽人丽妆最为核心的业务。2017年至2019年，公司电商零售业务收入分别实现31.54亿元、33.46亿元、37亿元，占公司营业收入的比例分别为92.21%、92.55%及95.50%。
在业务模式方面，丽人丽妆采用经销模式，招股书显示，公司与化妆品等产品的品牌方签订销售协议，以买断方式向品牌方或其国内总代理采购产品，主要在电商平台开设品牌官方旗舰店，以网络零售的形式把产品销售给终端消费者。据了解，在电商运营行业，共有代运营、经销、代销三种模式。其中，经销模式的优势是利润率不低，并且是重资产模式，这相较于代运营这一轻资产模式会更具备资金等进入门槛。
一直以来，丽人丽妆的电商零售业务主要通过天猫平台进行，2017年至2019年，公司电商零售业务通过天猫平台实现的营业收入占公司电商零售业务比例均超过99%。
招股书显示，目前丽人丽妆已经与阿里深度绑定。在公司的股权结构方面，丽人丽妆创始人黄韬合计持有公司股份37.35%，为公司第一大股东，阿里网络持有公司股份19.55%，为公司第二大股东。
在2018、2019年，丽人丽妆都荣获天猫金妆奖年度优秀合作伙伴；2019年二度获评天猫六星服务商。未来，随着天猫美妆对于品牌不断孵化，作为阿里持股企业以及天猫六星服务商，丽人丽妆必将获得更多来自天猫的助力。
除此之外，丽人丽妆也在不断探索其它销售渠道。在招股书中，丽人丽妆表示：“将逐步拓展新的国内外的电商平台等渠道形成多元化销售通路。同时，通过覆盖小红书、微信、微博等社交媒体，建立全链路、多层次、精准化的品牌营销网络。”
未来空间广阔
中国品牌电商服务市场规模以及化妆品电商渠道增速均在不断增长。根据艾瑞咨询数据，2012年至2018年中国品牌电商服务市场交易规模从年复合增速达62%，预计2021年行业规模可达3474亿元。根据欧睿统计，2019年化妆品在电商渠道销售规模估算为1446亿元，过去的10年年复合增速达27%。
与此同时，化妆品品牌对于代运营的需求并不小。招商证券研报表示：“分品类来看，美妆品类线上运营特点复杂，SKU众多，海外品牌居多，因此是众多行业中使用电商服务比例最高的。服务商主要服务品类中美妆品牌数量占比高达21%，同时美妆品牌对电商服务需求占比达50%-60%，位居所有品类中最高水平。”
而在巨大的需求之下，美妆代运营行业的市场集中度却非常高。招商证券数据显示，化妆品电商服务商CR3(丽人丽妆、杭州悠可、壹网壹创)达60%-70%。
国金证券研报认为：“由于头部服务商的规模、数据积累、资金及供应链优势突出，具备较强的品牌建设能力、多元渠道布局能力，为品牌提升销量的同时，能够不断提升品牌影响力、满足品牌多元化的需求，丽人丽妆作为头部电商服务商的竞争优势明显。”
在丽人丽妆看来，目前品牌方授权认可壁垒、规模化经营、资金壁垒、市场营销经验、品牌方授权认可壁垒都是进入美妆代运营行业的壁垒，也是丽人丽妆的主要竞争力。
对于在上市之后的发展，丽人丽妆董事长、总经理黄韬表示，将把成功登陆资本舞台视作企业发展新的起点，继续紧抓美妆市场高速增长的发展机遇，把握互联网的发展趋势，持续提升公司综合运营能力及品牌影响力，提高整体竞争力和盈利水平，巩固公司在美妆电商行业的领先地位。
