中国国家统计局周四公布，9月居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.7%，低于调查预估中值1.8%，创2019年2月以来最低；9月工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.1%，调查预估中值为下降1.8%。

　　食品价格尤其是猪肉价格的涨幅回落是CPI同比涨幅回落的主要原因。统计局数据显示，食品价格上涨7.9%，涨幅比上月回落3.3个百分点，影响CPI上涨约1.69个百分点。

　　☆中原银行首席经济学家王军

　　应该说物价的回落是意料中的，一方面需求不是很强劲，同时猪肉价格的持续回落带动CPI走低，加之去年基数高，导致CPI持续走低，预计后两个月仍会保持下行态势。全年物价会保持相对平稳态势。

　　此外从昨天央行发布的数据也可以看出，宽信用紧货币的搭配仍会继续，当物价上涨不是问题的时候，也有利于货币政策的落实。

　　至于PPI，反弹力度不强，虽然缺口有缩小，但仍显示生产需求方面的疲弱，年内回正的可能性不大，估计四季度中国经济的反弹力度没有三季度那么强劲。 　　

　　☆交通银行金融研究中心高级研究员刘学智

　　CPI基本符合预判，主要是因为猪肉同比涨幅大幅度回落，环比出现小幅下降。剔除食品价格之后，非食品价格涨幅还是比较低的，说明整体需求还是相对偏弱一些。

　　PPI同比降幅是扩大的，比预期的降幅收窄要差一些，说明工业生产的恢复存在波动。不过总的来看，未来PPI还是会延续降幅收窄的趋势，因为三季度专项债发行之后，基建投资起来了，对PPI的带动还是会逐步显现的。

　　货币政策还是稳健为主，不可能再大幅释放流动性。

　　☆上海证券宏观分析师胡月晓

　　CPI同比的快速回落主要在于基数效应，环比变动符合平稳特征；PPI同比仍较低也是受基数影响，环比变动同样呈现了平稳的态势。核心通胀延续较低水平，经济低迷期防通缩才是问题所在。

　　在价格平稳趋势下，CPI和PPI的同比变化将相向而行，很快收窄（CPI下行、PPI上行），9月份货币回升属于季末效应，在通胀回落下未来也将延续边际回落，但流动性整体宽松格局不变，利率期限结构将转向缓慢下移。