本周前两日，在美国大选等逐步不确定性因素降低之下，市场风险偏好回升，指数也迎来放量大涨，但是随后的几日，尽管全球资产狂欢，但A股却连续调整，科技股也一度迎来重挫，这又是为何呢？

　　实际上，除了其他因素之外，10月份金融数据的不及预期，是很多投资者关心的问题。新增贷款、社融数据、以及M2等都低于预期，比如新增贷款6000多亿，环比下降1万多亿，流动性的担忧或是市场走低的核心因素之一。这也的确是个问题，不过需要注意的是，从对经济的影响上来看，由于社融抬升领先实体经济回升三个季度左右，因此预计并不会对经济的持续复苏形成不利影响。也就是说，社融增速可能会放缓，但对经济复苏的整体趋势影响不大。

　　此外，综合看，三季度经济数据出炉后，我国经济正式转正，对市场的支撑和提振也再次加强。而政策倾斜以及顶层设计之下，资本市场的热情也在不断提升。而相对上半年，尽管流动性有所收缩，但整体合理充裕下，保持较为稳定，对市场中期向好趋势的支撑也依旧存在。

　　所以，在基本面支撑以及流动性合理的基础上，近期市场风险偏好也开始回升，市场向好趋势的逻辑没有发生改变。那么，阶段性的回调就是低吸的好时机，而不是仅仅几日的调整，就开始担心行情的结束。

　　不过，需要注意的是，下半年以来市场驱动力开始就转变，由此前的流动性驱动转变为业绩驱动，所以市场整体提振动力的强度以及持续性都会减弱，这也就导致市场将进入结构性行情的反复当中。而此时，比较适宜的还是进行一定的均衡配置，以便在结构性行情当中获利超额收益。

　　具体机会以及配置上，随着基本面景气度的不断回升，低估值以及周期板块的修复或将再次提升，而且当前性价比也比较高，是不错的标配的好时机；除了此前提示的标配周期股之外，“十四五”政策预期较高一些板块，比如新能源、军工、半导体等，在政策的预期下，也是市场关注度较高的品种，还可继续跟踪；此外，从景气度角度，机械、家电、化工等板块景气度较强，也或将受到资金的持续关注。