市场总体维持震荡局面，近期盘面上除了白酒一骑绝尘之外，未有持续性题材出现。但调整阶段往往是寻找中线布局机会的窗口，本文聚焦军工领域，对军工行业机会点做简单的梳理。

　　军工板块上行的支撑逻辑

　　军改之后军工行业需求开始复苏，部分细分板块（上游材料、电子等）龙头企业在2019年已经体现出业绩的快速提升，走出了结构性的独立行情。2020年，在疫情的背景下军工行业整体体现出极强的抗风险性，板块需求和业绩整体提升。加之国际环境日益复杂化，军工市场关注度提升，板块走出整体行情。

　　“十四五”规划强化了军事强国的目标，重点内容包括：努力实现我军现代化建设跨越式发展，加快突破关键核心技术，加快发展战略性、前沿性、颠覆性技术。

　　军工板块在“十四五”期间会进入至少三年的强周期阶段，以下三点助推军工走强：（1）短期：外部局势紧张倒逼“十四五”期间武器装备的快速上量；（2）中期：对标美军在本世纪中叶建成世界一流军队；（3）长期：国防科学技术的外溢民用化发展。

　　军工领域获得资金青睐

　　2020Q3基金军工持仓占比大幅提升。在2020年7月初开始的军工系统性行情的驱动下，彻底激发了公募基金的配置热情，Q3基金军工持仓占比为1.9%，同比提升0.7pct，环比提升0.9pct。公募机构军工持仓明显偏向国有军工上市公司，占据前二十大榜单70%的席位，反映出疫情之下国有资产的抗风险能力得到市场的普遍认可。

　　从细分赛道上来看，以高德红外(002414,股吧)为代表的红外领域、以振华科技(000733,股吧)为代表的军工电容器领域、以航天彩虹(002389,股吧)为代表的军用无人机领域以及以航发动力(600893,股吧)为代表的航空发动机产业链， 以其较高的行业景气度，受到机构投资者的青睐，加仓非常坚定。

　　重点关注个股

　　军工电子是我国武器装备实现跨越式发展的重要落脚点，“十四五”对上游军工被动元器件、军工集成电路的需求已启动提前需求采购，20Q3是重要放量期，相关企业投资机会：

　　MLCC：火炬电子(603678,股吧)、鸿远电子(603267,股吧)；钽电容：宏达电子(300726,股吧)；连接器：中航光电(002179,股吧)、航天电器(002025,股吧)；红外探测：睿创微纳(688002,股吧)；射频芯片：和而泰(002402,股吧)；通用芯片：振华科技。

　　资料来源：天风证券《“十四五”开启原材料备货，驱动军工电子元器件全面进入拐点》