原标题：科技股近日回落，华尔街女股神仍继续为特斯拉背书，称“更有信心”

　　收益率迎来近三年内最快速的一次上涨，这开始令一些股市宠儿的吸引力下降。

　　随着经济前景的好转、新增病例的减少以及更多财政刺激措施的即将出台，2月份以来，基准10年期美国国债收益率已上涨23个基点，这将是自2018年初以来的最高月度涨幅。大部分的变动都发生在过去几天。因此，要去说服自己，相信股市中高价领域的天价估值越来越难。

　　以特斯拉为例，该公司股价在10天内下跌逾10%。这给“木头姐”Cathie Wood颇受投资者欢迎的价值280亿美元的方舟创新ETF (ARK Innovation ETF)带来了压力，因该ETF将特斯拉与Roku Inc。和Teladoc Health Inc。等其他公司一同视作持仓中权重最大的个股。高盛(Goldman Sachs)一篮子昂贵的软件股周三下跌2%。在成长型股票表现超过大盘两个月后，价值股似乎再次占据了上风。

　　投资公司Marketcipher Partners首席投资官Abdel Missa表示，低利率主要是由经济放缓所导致的，这增加了仍表现良好的成长型股票的吸引力，吸引投资者为它们支付过高的价格。

　　“因此，如果利率开始迅速上升，就会发生相反的情况，”Missa说。“成长型股票的溢价开始消失，其涨幅也将放缓。”

　　10年期国债收益率迎来2018年以来最快的月度涨幅

　　基准10年期美国国债收益率本周自2月份以来首次突破1.3%，而10年期盈亏平衡通胀预期攀升至7年来最高水平。这使得价值股重新受到了青睐，能源和金融股是同期表现最好的股票。尽管周三好于预期的零售销售数据未能推高收益率，但股市中价格较低的周期性领域的表现继续强于预期。

　　标普500价值股指数近来表现亦好于标普500成长股指数。截至纽约时间2月17日下午3点15分，特斯拉股价下跌约0.5%，跌幅一度达4.3%，而ARKK下跌近3%。与此同时，标准普尔500指数下跌0.1%。

　　利率上升成长股<价值股？并非如此

　　电子商务公司Etsy Inc。的股价在2020年飙升逾300%，如今也面临压力，两天的跌幅已超过5%。

　　牛津经济(Oxford Economics)的策略师在周三的一份报告中写道：“市场上不断扩大的通胀趋势，可能会为轮调提供额外动力。”“由于预期增长率较高，新零售概念股的存续期相对较长，这意味着，如果债券收益率像我们预期的那样继续走高，它们的估值相对于整体市场可能会面临压力。”

　　可以肯定的是，即便在利率上升时期，成长股的增长的确滞后于价值股的增长，历史表明，两者之间的关系并不总是如此明确。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc。)最近的一份报告显示，“利率变化不太可能成为科技公司这类公司股价的主要驱动因素”，因为“它们的长期表现和特殊的增长模式更加关键”。

　　所谓的“科技巨头”也和特斯拉或Etsy等公司有所不同。包括David Kostin在内的高盛策略分析师估计，在FAAMG这五只股票中，Facebook Inc。、苹果(Apple Inc。)、亚马逊(Amazon.com Inc。)、微软(Microsoft Corp。)和Alphabet Inc。自去年2月以来的回报率中，70%以上是由利润增长推动而非由估值的提升推动的。他们写道：“FAAMG既得益于低利率，这使其高增长的现金流更有价值，也得益于在经济衰退期间仍有旺盛需求的商业模式。”

　　投资公司Marketcipher的首席投资官Missa也对此表示赞同。

　　他说：“如果你对科技行业有所研究，你会发现这是一个长期增长的行业。”“世界正在走向数字化，世界正在走向人工智能，这样的势头并不会在短期内停止。”

　　罕见暴跌 ARK仍看好特斯拉

　　在牛年新春之际，特斯拉近日的走势却称得上是一路熊途。

　　先是2月12日，全球最大的对冲基金桥水基金向美国证监会提交的13F报告显示，去年四季度清仓特斯拉，建仓做多摩根大通，减持SPDR Gold Shares，SPDR S&P 500 ETF Trust为其第一大持仓股；在十大重仓标的中，阿里巴巴获增持，持仓规模环比增长19%，排名第6位，此前排名第4位。

　　桥水基金四季度清仓74只股票，包括卖出特斯拉3.565万股。建仓做多169只股票，其中，买入摩根大通41.2775万股，买入美国银行140万股，买入花旗集团36.9670万股，买入富国银行71.4665万股，并买入摩根士丹利和高盛等银行机构，买入嘉信理财，买入微软14.9263万股。

　　而不久前出台的数据显示，特斯拉1月在国内市场共交付15484辆新车，实现同比1.5万辆增长，但相较于去年12月份的23804辆减少了8320辆，环比下降35%。其中，明星车型Mdoel 3在1月交付了13843辆，环比大跌42%。

　　虽说1月份的国内交付量不如预期，国内媒体对此也是众说纷纭，更有将特斯拉1月交付量的下降和此前频发的质量问题联系起来的。

　　但是综合受到春节假期，受到元旦等法定假期影响，营业额、利润等数据震荡微调，恐怕是行业的普遍现象，再者，特斯拉在一月份还出口欧洲、澳洲等地区一万多辆Model 3新车，有媒体在今年1.19日发布消息称，特斯拉上海超级工厂所生产的首批7000辆国产Model 3已在上海装船，准备运往欧洲市场。

　　木头姐Cathie Wood也就此表示，Ark investment仍看好特斯拉，并将继续买入这家电动汽车制造商的股票。

　　木头姐周三在ETF Edge上对CNBC的Bob Pisani表示：“我们研究了拼车可能带来的潜在影响后，对特斯拉的信心增强了。拼车可以显著降低风险，这是一项比电动汽车更有利可图的业务。”“尽管对于是否应该推出一个由人类驱动的远程援助网络，特斯拉内部存在争议，但我们认为，这仍将是通向他们的自动驾驶战略的一个极好的桥梁，我们认为他们会决定这么做。”

　　FactSet的数据显示，Ark investment的旗舰基金Ark Innovation仅今年一年就获得了53亿美元的资金流入。这只交易型开放式指数基金的交易代码为ark，今年以来已经上涨了近20%，而在2020年，该基金的涨幅高达150%。特斯拉是方舟创新持仓最大的股票，占该ETF总权重的8.5%以上。

　　Wood表示，Ark每天都会报告其交易情况，这样的每日更新反映了特斯拉的购买情况。周三，特斯拉的股价下跌了2%以上，不过在Wood发表上述言论后，股价又迎来了小幅上涨。过去一个月，特斯拉股价下跌5%，但过去12个月其表现仍然可观，上涨了386%。

　　“随着时间的推移，我们肯定他们在人工智能方面的专业知识，他们收集了300亿英里的真实驾驶数据，这一点无人能及，我认为谷歌收集的数据可能有3000万，但是特斯拉是整整300亿，我们都知道在全球AI(人工智能)和自动驾驶领域，有着最多数据和最高质量数据的公司会笑到最后。”Wood补充道。

　　Cathie Wood表示，自动驾驶汽车成功入市的可能性越来越大，因此Ark的目标价也将在未来某个时间点出台。

　　特斯拉对于比特币一向青睐有加，其购买了价值15亿美元的比特币，大约是这家电动汽车制造商资金的8%。该公司表示，购买比特币是为了“提高灵活性，进一步多元化并实现现金回报的最大化”，并表示将接受通过比特币进行购车。

　　对此，Wood表示，“我认为我们从未想过会在企业的资产负债表上普遍用比特币替代现金。”“但是Square和特斯拉等公司选择了配置，这让我们非常放心。在创新方面，他们站在了变革的正确一边，所以我们认为，他们让自己的现金流保持多样化是个明智的选择。”

　　Ark Invest旗下的7只ETF基金都专注于“颠覆性创新”，投资了诸如Roku、CRISPR Therapeutics和Square这样的创新型公司。

　　Ark Invest如今管理的资产超过580亿美元。

（文章来源：美港电讯）