原标题：特斯拉泡沫掀起新一轮互联网热潮 警惕SPAC

　　散户投资者扮演着风险投资家的角色，寻找下一个获益点。在年轻的公司尚未有充足的回报支撑起其市值时，投资者们就已经在高估这些公司的价值。听起来很熟悉是吧？

　　在20世纪90年代，当看到年轻的科技股飙升时，投资者们疯狂的把钱投给了没有营收或是营收很少的年轻公司，理由是他们坚信全球经济将发生翻天覆地的变化。

　　在21世纪20年代，相似的情形正在上演：年轻的电动汽车股和自动驾驶汽车股随着特斯拉、蔚来等公司的迅速崛起而飙升，但是汽车行业实现完全电动化的未来可能在几年甚至是几十年后才会来临。

　　当前独特的“泡沫”由以下因素构成：大笔现金可用于投资；特殊目的收购公司(SPAC)上市数量创下新高；投资者们都在寻找下个特斯拉。其中最重要的是很多SPAC公司都在把目光放在购买电动汽车股票上，这些公司给了业务熟练的机构投资者和散户投资者扮演风险投资经理角色的机会。

　　文艺复兴资本IPO市场高级战略分析师Matt Kennedy指出：“SPAC投资者非常愿意进行投机活动，旨在投资到下一个特斯拉。SPAC公司的高回报率同时也吸引了机构投资者。”

　　然而，泡沫似乎有些泄气了。特斯拉股价在2月下旬和3月上旬大跌，从历史高位跌落，短短一个月损失的市值就高达2770亿美元，但是这些亏损很快被弥补了，截至周一，特斯拉股票就基本恢复到2020年末的水平，其估值是去年年初的8倍。中国新能源汽车——蔚来、理想汽车、小鹏汽车——仍在处于低位，但也已反弹。

　　与SPAC相关的投机热潮仍将持续，因为投资者在寻找能像电动汽车在2020年创下新高的此类股票。

　　佛罗里达大学教授Jay Ritter投资了相关SPAC，同时做空了特斯拉股票，他表示：“我认为在电动汽车行业里投资者都在追求过去能获得收益的领域。跟其他行业的泡沫一样，很难知道转折点是什么时候。”

　　电动汽车炒作的两个警示例子

　　以下两个电动汽车公司是很好的例子，提醒投资者们需要提高警惕，同时突显了这些早期风险企业所存在的问题。Nikola是早期被过度吹捧的电动汽车公司之一，被一家SPAC公司收购，彼时吸引了大批投资者，股价也因此飙升。但是一家叫做Hindenburg Research的做空机构缩小了这一泡沫的规模。9月，Hindenburg发布了一份详细报告，称Nikola是个“复杂的骗局”，指出该公司拍摄了一段具有欺诈性的视频。视频中有一辆通过氢能源燃料电池技术驱动的、行驶中的货车，但是事实上视频拍摄的时候该车正在缓慢下坡，并不需要燃料。

　　Nikola在去年7月，在被Hindenburg做空之前，股价飙升到66美元/股的峰值，但在本周二收报15.85美元/股。

　　如果Nikola公司属于“雾件”范畴，那么Lucid Motor Inc就是另一回事了。Lucid被看做是特斯拉潜在的竞争对手，其总部设在加州纽瓦克市，离特斯拉硅谷的制造工厂不远。Lucia的创始人是Peter Rawlinson，他之前是特斯拉Model S的首席工程师。该公司正在研发一种豪华型电动轿车，预计将于今年发售，于同期发售的还有另一个型号的SUV。

　　SPAC的投资热潮同样冲击了Lucid。 1月有消息透露Lucid即将被一家叫做Churchill Capital Group的SPAC公司收购，之后随着投机者涌入，该公司股价就一路飙升，到达极不合理的水平。但当2月下旬宣布合并时，来自华尔街的投资机构给出的估值却远低于公众预期，随后该公司股价大跌。

　　对于那些寻求投资电动汽车公司的投资者来说，可能还有很多苦头要吃。根据Dealogic的数据，仅在1月就有90家SPAC公司上市。这些公司中只有一小部分明确打算关注电动汽车公司或是电池公司，还有其他很多公司都没有确定好将要收购重点的行业和市场，但是这些公司也表明会持续关注某一类型的公司---比如说，在1月通过IPO募集2.75亿美元的Switchback II of Dallas表示将关注“广泛的能源转型和可持续发展领域内的公司，而这些公司的目标市场是那些需要创新型解决方案以实现降低碳排放、关键减排目标的产业。”

　　电动汽车SPAC会成为新一轮的“互联网泡沫”吗？

　　1999-2000年期间的互联网泡沫常常与17世纪尼德兰共和国的“郁金香狂热”相提并论。同样，今天市场上的各种泡沫现象都值得质疑，包括游戏驿站引发的交易热以及对电动汽车的过度追捧。

　　在郁金香泡沫和互联网泡沫兴起之际，市场上都出现了新型且不为人熟知的产品，这些产品的价格(即郁金香期货合同的价格以及互联网公司的股价)也上升到令人咂舌的水平，原因是出现了对潜在需求的过度宣传，但是这些需求并不可持续。

　　全球汽车行业也经过了类似的大变革时期，现在投资者都指望在电动汽车以及无人驾驶汽车行业能出现相似现象，同时取代汽油内燃机汽车。中国也有类似的汽车公司，这些公司正努力取代特斯拉在中国的位置。但是，现如今电动汽车的市场份额只占全球汽车销售的2%。人们对未来的预测相差很大，有人预测到2030年电动汽车市场份额将上升至10%-20%，也有人预测将占据三分之二的市场。

　　考虑到这些预测中的变化即将出现，再加上特斯拉在2020年巨大的股价涨幅，包括被纳入标普500指数，导致一些人再次疯狂押注于未经验证或处于早期阶段的技术。

　　根据文艺复兴资本(一家追踪IPO且拥有IPO ETF的公司)的数据，2020年有15家电动汽车私企被SPAC公司收购，现在已正式上市。但大多数的技术或商业模式都没有经过验证的，几乎没有收入，也看不到利润。

　　文艺复兴资本的Kennedy 指出“尽管电动汽车行业有很大潜能，但是很多相关公司完全未经验证，投资者很难了解这些公司赢得消费者或者是规模生产的能力。”

　　所以说，虽然SPAC可能表明风险资本投资已经变得普遍，普通的散户投资者能够与硅谷的风险投资经理平起平坐，在年轻公司发展的各个阶段随时都能进行投资，但是与此同时散户投资者也将承担以前往往是专业投资者才需要承担的巨额风险。散户投资者同风险投资经理又有所不同。前者可能会输得很多，但是后者往往通过投资至少10个年轻、高风险的公司来分散风险，因为他们知道“鸡蛋不能放在同一个篮子里”。

　　Round Table Wealth Management的首席投资员Robert Davis表示：“我们今天看到SPAC关注的公司有点像创业投资，因为其中很多公司都没有营收，也没有正向现金流和收益，更像是个通过SPAC公司进行的创业投资。不是所有的SPAC公司都是好的。”

　　乔治敦大学麦克多诺商学院的副教授Sandeep Dahiya表示：“现在有点像是在中世纪的时候，炼金术师会把贱金属炼成金子，SPAC就有点像这种：‘把你的钱给我，我将让你变富有。’”

　　对于大多数投资者来说，特别是没有像对冲基金那样早期入市的普通投资者，很可能短期内的收益情况不太好。而那些想做长线投资的人也需要明智的做出选择，警惕当下的SPAC公司。

（文章来源：美港电讯）