近期，已退至新三板挂牌的乐视网的股价表现引发了市场的强烈关注。相对于牛年以来沪深股市的糟糕表现，乐视网3的涨幅直接“秒杀”A股的众多股票。但乐视网3毕竟是一家已退市公司，在其股价狂飙的同时，投资者千万别好了伤疤忘了痛。

　　2010年8月12日，乐视网在深交所创业板挂牌。2020年7月21日，乐视网被摘牌，摘牌价格为0.18元，也走完了其10年的上市历程。今年2月3日开始，乐视网以集合竞价的方式在新三板进行股份转让交易。自此，乐视网以每个交易日（每周一、三、五交易）1分钱的涨幅持续上涨，至3月17日，其股价已达0.34元，且当天尾盘封单近70万手，也凸显出市场对于乐视网3的追捧程度。

　　从0.18元到0.34元，乐视网股价已近翻番，那些摘牌前买入乐视网的投资者可谓赚了个盆满钵满。而且，从去年7月下旬算起，也只有短短的8个月时间，而期间许多A股投资者不仅没有实现盈利，反而要么遭受套牢，要么出现了亏损。因此，买入退市公司股票，与投资者二级市场股票，背后的结局明显又是不一样的。

　　乐视网堪称A股市场的“明星股”，总市值曾经位列“创业板一哥”。不过，随着2016年下半年资金链开始断裂，乐视网的光环逐渐褪色，即使是此后迎来“白马骑士”孙宏斌，也没能逃脱轰然倒塌的命运。从2017年至2020年，乐视网累计亏损超过300亿元。乐视网2015年股价创出44.72元（复权价，下同）的高点，2016年最高价为30.48元，摘牌时的股价为0.18元，即使按2016年最高价测算，其市值缩水也达到99.41%，几乎全部蒸发殆尽，投资者的损失是不言而喻的。

　　此次乐视网股价出现持续大涨，显然与乐视网创始人贾跃亭作出的承诺有关。去年7月份贾跃亭曾专门发布《打工创业、重启人生，带着我的致歉、感恩和承诺》一文。贾跃亭在文中表示，“已经在债权人信托中预留了不超过10%的比例，主要用于乐视网股民的补偿。”此外，贾跃亭的FF91电动汽车明年上半年将在美国上市；而且，FF91电动汽车在国内的各项工作开始推进，FF91电动汽车中美双主场战略日趋成型。

　　不过，对于贾跃亭声称今后要补偿乐视网股民的问题，个人以为是需要打一个大大的问号。事实上，贾跃亭个人的信誉已经破产。当年引入“白衣骑士”孙宏斌的时候，实际上也是为孙宏斌挖了一个坑，导致孙宏斌旗下公司融创中国巨亏。孙宏斌入股乐视网时，对于其实际状况当然是不清楚的，但贾跃亭则完全不一样。有了孙宏斌的前车之鉴，谁还会相信贾跃亭的承诺呢？

　　而且，贾跃亭当年出走美国时曾声称“下周就回国”，但实际上时至今日也没有回来，而“下周回国贾跃亭”则成为调侃贾跃亭的“名句”。其实，当年贾跃筞声称下周就回国，只不过是为了更加顺利地出走而已。因此，至今没有回来的贾跃亭的诚信同样已破产。

　　贾跃亭要想补偿股民，有赖于FF91电动汽车的前景向好。但近几年来，国内电动汽车行业已经发生了巨大的变化。前几年我国曾对电动汽车（也就是新能源汽车）采取了补贴政策，以促进该行业的发展，内资电动汽车也呈现出多点开花之势，其中又以比亚迪(行情002594,诊股)新能源车表现最为突出。

　　外资电动汽车方面，特斯拉已在上海建立工厂，直接面向国内客户。而且，特斯拉电动汽车在上市后，多次采取大幅降价的措施，以图占领市场。因此，FF91电动汽车如果要在国内立足，不仅需要面对众多的国内新能源汽车厂家的竞争，还要面对比亚迪与特斯拉的挤压。FF91电动汽车进入国内市场，只能在夹缝中求生存。在美国市场，同样会面对特斯拉的竞争。基于此，FF91电动汽车的前景如何，同样将是未知数。

　　乐视网今后的股价走向，将与FF91能否在中美两个市场取得成功密切相关。由于乐视网是退市公司，重新上市的难度不言而喻。个人以为，投资乐视网的投资者，需要将防范风险置于首位，否则，在A股割了一波“韭菜”之后，乐视网3又将割新三板投资者的“韭菜”，而这显然又是我们不愿看到的。

【来源：金融投资报 作者：曹中铭】（责任编辑：李欣 RF12607）