这次非农数据逊于预期，美元大跌。

　　6月4日美国劳工统计局的非农就业报告显示，5月份非农就业人数增加55.9万人，略逊于预期的67.5万人。失业率下降0.3个百分点至5.8%，好于预期的5.9%和前值6.1%。其中休闲和酒店业、公私营教育、医疗保健和社会援助等领域的工作显著增加。

　　为什么美元大跌，黄金大涨呢？

　　可能市场认为，以目前的就业速度太慢，按照最近四个月的平均就业情况，大概月均新增50万上下，进行线性外推，疫情以来的800万的就业缺口补上的时间需要800万/50万=16个月。那么意味着明年下半年才能弥补上。美联储缩减QE的节奏很可能要推迟，所以市场做出这样的反应。

　　市场短期的反应往往是比较表面化和情绪化。我认为，考虑到5月疫情对美国经济和就业仍有不小的影响，这次就业报告数据整体还是可以接受的。

　　随着美国疫苗注射速度的加快推进，以及全球疫苗注射速度的推进，美国就业有望在三季度大幅好转。

　　相关报道显示，6月6日，美国接近完成3亿剂新冠疫苗接种，新增病例和死亡人数继续下降，并回到美国各州于2020年3月开始实施限制后的水平。而美国的总人口是3.28亿。所以目前注射的覆盖面，是相当大的。

　　按照原来的市场预计，美国群体免疫的时间将在7-8月完成。现在这个目标很大概率能完成，且可能提前。

　　这意味着，美国的经济将在三季度加速恢复，而美国的就业有望在三季度出现快速增长。

　　另外一方面，下周公布的美国5月份通胀数据，可能创今年新高。

　　5月份公布的美国四月CPI数据是4.2%，远超预期的3.6%。而下周四公布的五月份CPI数据市场预期为4.6%，进一步超过4月的通胀0.4个百分点。

　　目前比较普遍的看法是，5月份的通胀数据可能今年的阶段性高点，甚至就是全年的高点，关于这点还是有一定的争议。有人认为，随着经济的恢复，下半年美国通胀还会进一步上行。

　　关于这里的分歧，我们先不做结论。

　　关键在于，美联储接下来会怎么做？

　　上周《美联储向左转 白宫向右转 黄金向哪儿转？》我提醒大家，和以往不同，美联储调门有转向的迹象。美联储监管副主席夸尔斯和克拉里达上周提到了“即将召开的会议讨论缩减QE可能性”。

　　本周美联储的三把手，威廉姆斯表达了相似的观点。

　　美联储官员讨论未来的选择（合适缩减QE）是合理的，但现在不是美联储调整其债券购买计划的时候。

　　由于4月美联储会议纪要显示，一些与会者表明如果经济继续朝着委员会的目标高速发展，或许在即将召开的会议上开始讨论调整资产购买计划是合适的。所以，我认为，即将举行6月美联储会议上，美联储讨论缩减QE的声音和力量会进一步强化，这很可能对市场带来的影响不会小。即对美元有利，对非美货币和商品不利，包括黄金。

　　现在美联储将面临的局面很可能是，随着群体免疫实现步伐接近，就业情况大概率将会加速，5月通胀可能是一个阶段性高点，但是三季度随着经济恢复，服务业快速重启通胀不会下降太多，不太确定只是通胀的程度。所以逐步计划和开始考虑缩减QE规模会有利于控制通胀，毕竟持续高通胀对经济是不利的，而缩减QE对就业影响并不大。

　　总体而言，我觉得现在可能要注意美联储讨论缩减QE可能对市场带来的冲击。如果以上的分析成立，那么黄金可能在6月中开始逐步承压。即便还能走高，可能空间也不太乐观。

　　技术分析

　　上周文章我提醒过，调整概率是比较大的。

　　一周从1910美元跌到1860美元之后，后面会怎么走？

　　我个人看法：

　　目前黄金价格仍在20日均线上方，均线方向仍偏于上行，所以整体上行趋势并没有完全破坏。不过现货黄金从1680美元到现在，持续上行200美元之后，出现5-10日均线的死叉，不是一个好的现象，技术上至少是一种短线调整的信号。

　　从概率上，后市高位震荡的可能性偏大。1860-1920美元。

　　不排除黄金继续新高的可能性，但是考虑到美联储较大可能在6月中旬的会议上有讨论缩减QE的可能性的声音加强。市场可能提前做出反应。所以，我认为上行的空间不宜乐观。

　　目前阶段，中线多头还是重点考虑如何稳妥保护好已经获得的利润。

　　上周专题文章，现货黄金我画过一个上行通道，上周黄金在上行通道上轨遇阻回落，周五在下轨附近获得支撑，强力反弹。周初关键压力1900美元。此位置突破不了的话，黄金会二次测试1860美元区域的支撑力度。

　　白银则是跌破了下轨，目前28美元一线是重要压力。

　　上周还谈过美元指数。美元指数一周创反弹新高。虽然周五阴线比较长，周初能在90-89.6区域企稳的话，后市仍有较大可能继续反弹。