文| 北京看懂研究院

6月25日，人民银行召开了货币政策委员会二季度例会，分析了国内外经济金融形势。对于关注货币政策走向的主体来说，希望能通过货币政策会议所透露出来的蛛丝马迹来把握货币政策的趋势，进而采取适当措施，趋利避害。人民银行的货币政策委员会季度例会越来越引起了市场的重视，一般来说，例会在简单总结前期的经济金融形势之后，会重点讨论未来值得关注的问题和政策重点。货币政策委员会例会的新闻稿并不长，因此，探析货币政策动向的一个方法是对比两个季度新闻稿在措辞上的差异。二季度例会新闻稿第二段共8句话，每句话强调了经济金融的一个方面，我们以这8句话为基础，对二季度例会的主要变化进行简单分析，具体见下表：

对比二季度和一季度例会的内容，我们看到变化的内容并不是很多，在措辞上也没有出现方向性、根本性的变化，具体来看，二季度例会强调了要防范外部冲击、保持经济平稳发展大局、落实好延期还本付息政策、优化存款利率监管和调整存款利率自律上限确定方式、促进内外平衡、研究设立碳减排支持工具、综合施策支持区域协调发展等内容，对于这些发生变化的每一项内容，都比较容易理解，如防范外部冲击方面，近几个月的重要变化就是全球通胀持续发展，尤其值得关注的是美联储的货币政策走向，如果通胀施压美联储货币政策释放出收紧信号，势必会对资金流动和汇率产生冲击。又如，研究设立碳减排支持工具方面，相比一季度例会，措辞更进一步，涉及到为了支持实现碳达峰、碳中和所需要的具体工具设计问题。再如，优化存款利率监管，调整存款利率自律上限确定方式，是对前期商业银行存款利率上限的报价方式将从“基准利率+倍数”更改为“基准利率+基点”的进一步强调。

人民银行的货币政策对经济金融状况具有重要影响，在经济金融形势未发生大的变化的情况下，政策也不会发生方向性改变，更多的是根据新情况新问题进行微调，明确未来一段时间的关注重点。对于市场主体来说，要理性看待货币政策的微小变化，采取适当措施，与货币政策方向相向而行。