9月7日，2021新浪财经基金嘉年华线上举行，主题为“拥抱基金大时代，赋能财富增值路”。本次会议共计9月7日、8日、9日三天，超100位大咖，近百场直播！基金经理、私募大咖、财经博主等百位大咖齐聚，共议四季度市场投资机会，您所关心的宏观大势、新能源、医药、消费等投资热点都在这！

　　今日下午，易方达基金指数投资部总经理林伟斌、兴业证券全球首席策略分析师张忆东两位财经大咖，以《风格轮动热点切换，如何玩转ETF》为主题与投资者展开线上交流探讨，新浪财经上市公司研究院杨舒主持本场直播。

　　张忆东谈到，并不是估值越高越好，也不是估值越低越好，核心是成长越强越好，立足点在成长。反过来说，估值低的很多可能是估值陷井，有可能有些公司会退市，商业模式改变了。以前是躺赢型的，地产、互联网等等，过去十几年非常好，因为时势造英雄，每个时代有每个时代最好的成长的方向，但是现在这种新的阶段，恰恰反过来了，偏虚拟的这种经济会被改变，脱虚向实，会被改变，可能成长股逻辑会变成一种价值股甚至是类债券股的估值框架，所以它就会变成是底部徘徊，更多是做一些俯卧撑，最终吃分红，可能它的赚钱模式不至于赚利差，不至于炒来炒去赚股价波动，真正赚的是长期来吃分红。这种对于投资策略的思路就不太一样，对于估值框架就不太一样了。反过来说成长领域也不是估值越高越好，

　　举个例子，新能源我也是非常看好，但新能源盛世中也要注意有危言耸听，它的产业逻辑很清晰，8月份新能源车渗透率高达20%，很夸张。前八个月，中国的新能源车的渗透率已经是超过12%，超过10%都是景气爆发期，所以景气没有问题，新能源、新能源车都很好的。

　　但问题是它的产业链，产业大了，产业链会越来越细，就会发现有新的参与者进来，比如以前的新能源材料，新能源车的配件，包括电解液和隔膜都进来了。原来它是一个小市场小产业，现在是大市场大产业了，以前一些化工公司觉得小的细分的这种赛道不屑于做，但现在变成了一种大的需求，那些化工公司可能就会转型，就会切入到新能源、拥抱新能源、新能源车的新的应用场景下，新的科技新的赛道，这种上下游的供求关系都会随着新参与者进来得到一些调整。于是，我们发现高估值也不是购买的理由，而是真正要关注业绩和估值的匹配度。如果真的是高增长、高估值，那就根本不用担心的。

　　但反过来说，同样贴个标签，你觉得我要买新能源车新能源，结果你买了一个被外部竞争者要变成红海的细分领域，买了以后可能就是一个估值盈利的崩盘“双杀”，这就有问题了。

　　所以，“赛道”，我并不很喜欢这个名词，我还是喜欢叫它科创。科创长牛的大方向中，未来是阿尔法，未来要关注盈利和盈利的成长，这是第一位的。

　　所以，从投资的角度来说，宁可大家去买一些基金，特别是主动管理型的基金经理，他们优选的公司，因为它背后有一个庞大的卖方研究员以及像易方达有庞大的内部的分析师团队，能够提供更加专业化的判断，这是一种定期定投相关基金。

　　再不济可以买一些行业ETF，特别是一些增强型的行业ETF，可能会比自己乱投好得多，否则的话就变成了没有金刚钻揽瓷器活，把瓷器就搞破了，人云亦云，追涨杀跌，单纯追求PE的时代早就过去了，还是要有一些专业化的判断。