出品：新浪财经上市公司研究院
作者：Leyla
【引言】随着我国经济社会发展步入更加重视高质量与可持续发展、更加关注社会公平与民生福祉的新发展阶段，资本市场投资与公司价值评价的标准都需要与时俱进。为此，新浪财经将以新理念、新视角挖掘公司价值，寻找那些促进科技进步、繁荣市场经济、便利人民生活的中国好公司，与各位读者一起分享新动能、新经济领域的投资机会。
随着AR/VR技术不断发展，在近期热点概念带动下，A股中“元宇宙”“VR”概念获得市场热捧。
易尚展示是一家以文化创意设计和三维数字化技术为核心的公司，较早致力于3D\AR\VR\全息技术自主研发和商业化。主营包括AR购物在内的展览展示服务，其中虚拟展示包括为客户提供三维扫描成像和虚拟展示方案的设计、研发与应用等服务。
今年上半年，公司实现营业总收入4.7亿，同比增长16.2%；实现归母净利润3032.9万，同比增长56.3%。
虚拟展示业务增长迅猛
易尚展示基于公司的三维扫描、AR/VR技术，以数据服务为核心，为博物馆、新零售行业终端等B端客户提供三维数据建模及展示服务。今年上半年，公司营收同比增长16.2%，归母净利润同比增长五成，其中展示行业营收贡献较大。
公司展示行业业务包括终端展示、循环会展、虚拟展示。其中，终端展示占到总营收的40.69%，主要是根据客户的品牌战略推广需求，设计出终端展示综合解决方案，终端展示包括展柜、展架、展台等展示道具和展馆、展厅、终端门店等展示项目。
报告期内，终端展示业务实现收入1.91亿元，同比增长55.41%，主要是国内消费品市场需求上升，公司拥有雾芯科技、茅台及大参林等客户的同时，积极开拓新客户。
随着互联网和通讯技术的发展，公司积极推进3D\AR\VR\全息技术的产业化落地，主要应用领域包括创新展览展示、终端新零售、医疗健康、工业检测、智能制造、电子商务、文物与数字博物馆、文化教育、智慧地产等。
虚拟展示业务是公司应用领先3D\AR\VR\全息技术的的领域，主要应用领域包括创新展览展示、终端新零售、医疗健康、工业检测、智能制造、电子商务、文物与数字博物馆、文化教育、智慧地产等。
今年上半年，虚拟展示业务实现收入1.25亿元，同比增长62.58%。去年，公司虚拟展示业务同比增长更是超过七成，带动业务营收占比从2019年的16.72%提升至29.39%。
虚拟展示也是公司毛利率最高的业务。分产品来看，今年上半年，终端展示毛利率30.39%，虚拟展示毛利率38.74%，贸易服务毛利率仅为1.89%。
与数字文创展示领域的龙头风语筑相比，易尚展示的的毛利率略高。2020年，风语筑文化及数字类订单毛利率36.75%，城市数字化订单毛利率32.89%。
目前，易尚展示相关技术和产品已经在展览展示、电子商务、文化教育、文物与数字博物馆、医疗健康多个领域实现商业化应用，这或是易尚展示虚拟展示业务整体的毛利率略高的一个原因。
近期，易尚展示在互动平台表示，公司完成了3D脊柱筛查系统前期的一系列测试和送检准备，目前处于临床试验阶段。
加码技术发展 对外并购拓展产业
今年上半年，公司研发投入大幅增加，相比去年同期增长26.3%达到2230.7万。
易尚展示较早致力于3D\AR\VR\全息技术自主研发和商业化，公司的3D数字化建模技术和基于Web端的3D/XR渲染引擎，处于行业领先水平。此前公司披露，TOF、结构光等3D成像以及3D+AI芯片都是公司重点研发关注的领域。
致力于全息显示技术的研发和应用的易尚展示有相关技术和方案储备，可以实现类似全息展示，如相关的3D/VR体验技术可以应用到VR直播领域。
今年8月，易尚展示发布公告称，公司拟以自有资金出资4200万元向易快来科技股份有限公司增资，占增资后其总股本的15%。
易快来专注于光电显示领域，主营项目有裸眼3D屏幕、智能家居屏等硬件，拥有裸眼3D显示核心技术，其生产的产品广泛用于消费电子，物联网、教育电子等行业应用。
3D产业的发展，须以三维数据扫描为入口、3D云渲染平台为核心、裸眼3D显示硬件为输出。此前易尚股份业务更多的是以数据和技术服务为核心，向B端客户提供数据建模和展示服务，对易来快的投资能够丰富公司的产品线，将公司在虚拟展示业务延伸至C端。
此外，随着互联网和通讯技术的发展，数字化进程持续加速，2021年以来VR虚拟现实和AR增强现实相关的硬件技术和软件内容不断丰富，“元宇宙”概念的兴起也将伴随着VR/AR/AI/5G/云计算等技术的进化。
近期，公司发布公告称，拟设立子公司易尚空间，定位于虚拟现实和增强现实产业提供优质内容、工具、平台、产品及相关解决方案的搭建及服务。推进三维数字化技术的产业化落地，为抓住虚拟现实和增强现实产业发展的机遇，夯实公司主业的发展。
