投资研报

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　　9月23日，A股市场造纸、环保板块个股上演涨停潮，而近期表现强势的煤炭板块显著调整，化工板块上演跌停潮，市值单日蒸发1547亿元。

　　截至收盘，上证指数上涨0.38%，深证成指上涨0.77%，创业板指上涨0.57%。两市成交额达1.32万亿元，连续45个交易日突破万亿元。

　　资金面上，Wind数据显示，今日恢复交易的北向资金净流出43.09亿元，其中沪股通资金净流出38.15亿元，深股通资金净流出4.94亿元。主力资金净流出220.53亿元。

　　造纸、环保股上演涨停潮

　　9月23日，两市个股多数上涨，两市上涨个股数为2924只，89只个股涨停，下跌个股数为1446只，33只个股跌停。从行业来看，申万一级行业中国防军工、轻工制造、农林牧渔行业涨幅居前；化工、采掘、休闲服务行业跌幅居前。

　　今日表现最抢眼的莫过于造纸和环保板块。截至收盘，Wind造纸指数上涨9.28%，景兴纸业、岳阳林纸、华泰股份、恒丰纸业、宜宾纸业等10多只股票涨停。

　　截至收盘，Wind环保指数上涨5.68%，板块内中电环保“20cm”涨停，中再资环、三峰环境、上海洗霸、旺能环境等多股涨停。

　　消息面上，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化生态保护补偿制度改的意见》提出，到2025年，与经济社会发展状况相适应的生态保护补偿制度基本完备；到2035年，适应新时代生态文明建设要求的生态保护补偿制度基本定型，并强调完善分类补偿制度、健全综合补偿制度、发挥市场机制作用从而加快推进多元化补偿。

　　兴业证券表示，目前主要垃圾焚烧、环卫行业龙头公司2021年对应PE估值均处于历史低分位，未来2-3年有望维持20%-30%增长（且现金流较好）。在公司自身业绩高质量增长的兑现催化下，优质运营类环保资产有望实现新一轮的戴维斯双击。

　　化工股出现跌停潮

　　今日令人意外的是，近期持续强势的化工股显著回调，板块内个股上演跌停潮。截至收盘，申万一级化工行业指数下跌2.03%，板块内同德化工、六国化工、东方盛虹等多股跌停。

　　其中，市值逾1500亿元的东方盛虹，截至收盘跌停板上的封单为3.2万手，全天成交13.8亿元，总市值为1526亿元。今日跌停后，东方盛虹今年以来的累计涨幅收窄至235.11%。

　　Wind数据显示，截至9月23日收盘，申万一级化工行业总市值为7.53万亿元，今日蒸发1547亿元。

　　国盛证券表示，对于能耗指标的管理将会对化工行业中一些能耗消耗较大的子行业，比如电石、黄磷、工业硅、PVDF等产品造成较大的供给端约束，不仅将影响现有存量企业的开工情况，对于未来新增产能指标来说难度会更大，在中远期影响这些行业的供给端扩张。

　　主力资金净流出超200亿元

　　从资金面上来看，Wind数据显示，今日两市主力资金净流出金额为220.53亿元，已连续10个交易日净流出。两市出现主力资金净流出的个股数为2558只，出现主力资金净流入的个股数为1910只。

　　从行业主力资金流向来看，Wind数据显示，今日申万一级行业中电子、食品饮料、国防军工行业主力资金净流入金额居前，分别净流入30.80亿元、16.34亿元、15.28亿元；化工、电气设备、有色金属行业主力资金净流出金额居前，分别净流出102.12亿元、61.38亿元、38.53亿元。

　　今日行业主力资金流向情况

　　从个股资金流向来看，Wind数据显示，今日金风科技、三峡能源、云天化主力资金净流出金额居前，分别净流出10.81亿元、10.63亿元、9.54亿元。在今日主力资金净流出金额前十股中，有多只化工股。

　　私募排排网基金经理胡泊表示，近期市场的主要矛盾还是上游资源品的供需错配，因此周期行情还处于中期阶段，仍有继续上行的空间。

　　华辉创富投资总经理袁华明表示，成交量持续破万亿反映市场流动性较为充裕。在没有超预期利好政策推出情况下，节前市场更可能是区间震荡、寻找底部支撑的格局。短期资金更有可能会在高景气度和政策利好的板块个股上进行轮动，结构性行情会延续。

　　万联证券表示，海外市场由于美国增税计划、欧美央行缩减购债量日期临近等因素出现震荡，国庆长假前市场情绪或维持相对低位，建议配置估值安全边际相对较高的价值板块。（本文图片来源均为Wind）