凤凰网港股|国泰君安发研报指，2020年11月2日,国务院颁布了“新能源汽车发展计划(2021年至2035年)”的详细版本。尽管关键要点与10月中旬发布的摘要版本基本相同,国泰君安认为有以下要点：

1、到2025年,新车销售中新能源汽车的销量占比将达到20%左右。此前,该比例预计为25%。20%的普及率预示着2019年至2025年的复合年增长率约为24%,仍将高于整体市场增长。国泰君安认为20%的占比是更符合现时环境的,因为最近几年表明,扩大市场规模需要整个供应链(包括充电桩和电池)的整体发展。此外,该普及率与“节能和新能源汽车技术路线图”(路线图)中设定的目标保持一致。该路线图进一步预计,到2030年和2035年,新能源汽车的普及率将分别达到40%和50%。虽然纯电动汽车(EV),插电式混合动力汽车(PHEV)(包括增程电动汽车)和氢燃料电池汽车都被视为发展计划中新能源汽车的关键类型,但路线图显示,到2025年,新能源汽车销量的90%将为电动汽车,这意味着纯电动汽车将继续成为未来的重点。

2、交流电充电桩和直流电充电桩都很重要。国泰君安认为发展计划的详细版本更新了未来充电桩的发展路径。预计在社区中将有更多的交流电充电桩,而直流电充电桩将作为补充。相比之下,高速公路的安排方式则相反,直流充电桩将成为充电桩的主要类型。除此之外,换电技术也被大力鼓励。目前社区充电桩安装率较低,私人充电桩数量不足,国泰君安认为对充电桩发展计划的优化将解决该问题。2019年,私人充电桩安装数量仅达到2015年设定的五年目标中的16.3%。

3、要求到2025年纯电动乘用车平均电耗达到12.0千瓦时/百公里。这与先前的报道基本相符。该发展计划未详细说明电池密度和续驶里程的要求,因为新能源汽车对电池的高要求已是不争的事实。市场将自主淘汰那些性能不符要求的电池。虽然电力消耗的需求突出了环境方面,但新能源汽车发展的原则之一是减少能源消耗和遏制污染。根据新能源汽车国家大数据联盟的数据,2019年电池每百公里平均耗电量为15.95千瓦时,这表明发展计划设定的目标是具有挑战性的。

4、以新能源汽车作为智能网联技术率先应用的载体。该发展计划重申了政府的愿景,即在汽车工业的未来中扮演强大的角色,而智能技术将成为汽车的关键价值。这包括软件和硬件的突破和发展,并需要与其他参与者进行合作。目前有许多整车厂已经与科技,通信和半导体公司合作开发连接所需的技术。

国泰君安认为，新能源汽车是中国的重点发展领域,因此引起了市场的广泛关注。新能源汽车市场的成功使中国成为一个强大且技术先进的国家,因此,政策应继续支持新能源汽车的发展。汽车股(国泰君安的覆盖范围)近一个月的相对回报达到17.3%,主要是因为汽车销售预计将保持相对健康的发展态势。特别是近几个月来,新能源汽车的销量强劲反弹。因此,国泰君安预计投资氛围将保持浓厚。国泰君安予汽车及零部件行业“跑赢大市”评级,该行首选股为吉利汽车(00175)。