据悉，目前，北京已累计销售新能源小客车1.3万辆，在小区内建成的自用充电桩已有8312个，涉及全市16区及亦庄开发区共2108个小区，超过全市小区总数的40%。根据市住建委公布的北京市物业管理区域内安装自用充电设施分布表，朝阳、海淀两区安装汽车充电桩的小区数量最多，分别为524个和345个，两区合计超过全市总量的40%。在远郊区中，昌平区建桩小区数最多，达到175个。而在城六区中，东西城建充电桩的小区数量最少，分别仅为58个和72个。

　　受此影响，昨日充电桩概念股表现出色，板块整体上涨5.56%，和顺电气、易事特、奥特迅、沃尔核材盘中强势涨停，而特锐德、上海普天、动力源、科华恒盛、中恒电气、万马股份、科士达、思源电气等个股涨幅也均在5%以上，分别达到9.63%、9.21%、8.15%、7.45%、6.81%、6.15%、5.86%和5.19%。

　　业绩方面，据《证券日报》记者统计显示，截至昨日，已有15家与充电桩相关的公司披露年报业绩预告，有12家公司业绩预喜，占比48%。其中，中电鑫龙、沃尔核材、九洲电气、科陆电子、银河电子等5家公司预计年报净利润同比增长翻番，分别达到350%、340%、189.73%、130%和110%。

　　值得注意的是，昨日A股市场出现超跌反弹，部分资金开始纷纷布局业绩稳定增长的股票。统计显示，昨日共有20只充电桩概念股呈现大单资金净流入态势，其中，有9只年报业绩预喜股备受市场主流资金的青睐，累计吸金2.33亿元。分别为沃尔核材（17371.46万元）、万马股份（2140.73万元）、中恒电气（1403.15万元）、思源电气（820.85万元）、科华恒盛（561.75万元）、银河电子（435.22万元）、科士达（354.64万元）、九洲电气（132.87万元）和南洋股份（43.11万元）。

　　事实上，去年12月28日，质检总局、国家标准委联合国家能源局、工信部、科技部等部门在京发布了新修订的《电动汽车传导充电系统第1部分：一般要求》、《电动汽车传导充电用连接装置第1部分：通用要求》、《电动汽车传导充电用连接装置第2部分：交流充电接口》、《电动汽车传导充电用连接装置第3部分：直流充电接口》、《电动汽车非车载传导式充电机与电池管理系统之间的通信协议》等5项电动汽车充电接口及通信协议国家标准，新标准已于2016年1月1日起实施。

　　投资机会方面，分析人士指出，根据国家发改委印发的《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020年）》的通知，车桩比例1:1，桩适度超前的原则，2015年是充电基础设施起步年，而2016年充电基础设施将进入爆发期。建议关注：大洋电机、杉杉股份、科泰电源、中恒电气、特锐德、国电南瑞、许继电气等。

　　和顺电气:首次进入光伏电站领域，加码能源互联网

　　事件

　　公司11月28日公告，控股子公司江苏中导电力有限公司（以下简称“中导电力”）承接了中国风电集团有限公司达茂旗双水泉风光电厂10MW光伏发电项目，项目合同总金额73，746，816元。完成时间2016年1月25日。

　　评论

　　首次进入光伏电站领域，与市场认知存在预期差:本次光伏电站总包项目是公司首次进入该领域，除项目本身将增厚公司2016年业绩之外（预期毛利率30%），也同时打开了投资者对公司业务格局的想象空间。

　　收购中导电力布局优势初步显现:2015年9月收购中导电力，带来了国家电力监管委员会颁发的《承装（修、试）电力设施许可证》，以及住房和城乡建设局颁发的建筑业企业资质等证书，为公司拓展工程总包业务打下基础。此外，中导拥有江苏省电能服务企业资质，并长期配合国家电网承担区域内公变及输电线路的巡视、运维及高压带电工作，是公司开展变电所代理运维业务的前提保障。

　　布局分布式发电、储能，助力能源互联网、电改:本次光伏电站BT，只是公司进入该领域的初步尝试，我们预计公司未来会逐步进入运营领域，打通能源互联网产业链同时助力售电业务。2015年8月，公司使用超募资金4，000万元作为一期初始投资设立“和顺能源”，着力投资发展四大业务单元:电动汽车充电服务，电动汽车分时租赁及运营，分布式发电及储能，新能源电站及充电设施的EPC 项目。远期将成为新的利润增长点。

　　重申充电桩对于公司盈利提升的巨大弹性:公司年收入仅3亿元左右，我们预计公司2015年充电桩实际收入有望超过1亿元，订单量预计可达到1.5亿。随着充电桩新国标落地，国务院意见出台，国家电网招标重启等多重利好叠加，我们判断行业2016年设备需求量将出现翻倍以上增长，充电桩将成为公司第一主营业务，在A股中具有唯一性。

　　盈利预测与投资建议

　　考虑本次光伏电站业务对公司的业绩增厚，我们上调公司2016-2017年盈利预测，15-17年EPS为0.16，0.62，0.93，维持“买入”评级，考虑公司外延预期，目标价35元，对应2016年56xPE。

　　易事特:充电桩新国标发布，利好公司业务拓展

　　充电桩新国标发布，逐步推动充电接口统一化。

　　12月28日，质检总局、国家标准委联合国家能源局、工信部、科技部等部门发布了新修订的电动汽车充电接口及通信协议5项国家标准，新标准将于2016年1月1日起实施，届时将正式从充电标准、接口标准、通讯协议等方面予以定型。同时，新国标全面考虑了充电的安全性和兼容性，提高了实施的适应性和可操作性。我们认为，当前充电桩生产商众多，各家标准和价格相差悬殊，新国标的发布将逐步推动充电接口的统一化，未来行业有望进入有序发展。

　　公司充电桩产品齐全，业务有望更好更快发展。

　　在新能源汽车充电业务方面，公司拥有交流慢充、直流快充、户外一体式、V2G双向分体式等系列产品，公司在全景网互动平台上表示已在东莞、广州、西安、常州等地建成多座充电站，收入主要来自销售硬件产品、租赁收取租金、收取电费等方式。我们预计，今年公司该业务收入有望达到1.2亿元，2016年该业务有望受益国标普及，获得更好更快发展。

　　提前布局智能微网，未来将成新的业绩增长点。

　　公司前瞻性布局智能微网业务，现已完成了序列关键技术装备与控制系统的研制，未来将逐步整合资源，形成以储能系统为中枢、以分布式光伏等为发电端、以企业用电及充电桩等为运营端的智能微网解决方案。同时，国家能源局推进新能源微电网示范建设，以及出台电改等政策，都利好该业务的开展。

　　维持“增持”评级。

　　我们预计在当前股本下，公司2015~2017年净利润同比增速分别为51.9%、50.5%、47.4%，EPS分别为1.05、1.58、2.34元，对应45、30、20倍P/E。若2016年按上限完成定增，考虑摊薄效应及财务费用改善预期，2016~2017年EPS分别为1.34、1.98元，对应35、24倍P/E。

　　风险提示:IDC市场需求下滑，系统集成业务不达预期，充电桩产能不足。

　　奥特迅:充电老牌劲旅打造垂直一体化产业链

　　首次覆盖，增持评级。我们预计公司 2015-2017 年 EPS 为0.60/0.83/1.08 元，公司是充电桩设备龙头，加码运营系统与云平台，行业地位和稀缺性应享有估值溢价，我们给予略高于行业平均的2015 年75 倍PE，得出45 元目标价，首次覆盖给予增持评级。

　　充电设备供应商老牌龙头，股权激励显信心。公司是直流电源龙头企业，切入充电设备市场多年，在上一轮电网主导的充电站/充电桩建设中就崭露头角，负责国网、南网多个示范项目建设，建立了良好品牌形象，市场份额居于行业前列。公司股权激励行权条件要求2013-15 年相比2012 年扣非净利润增长不低于207/405/939%，高利润增速显示了公司对于持续成长的信心。

　　加码充电运营与云平台。公司公布增发预案，拟募资4.2 亿元，投向充电设备（1.4 亿元）、充电设施营销服务网络（2120 万元）、深圳市集中式充电设施建设运营（2.5 亿元）、充电运营桩联网云平台一期（1050 万元）。深圳是电动汽车发展的排头兵，公司控股子公司鹏电跃能是获准在深圳开展经营性集中式充电设施建设运营试点的两家企业之一，后续拟以“集中快充、分散慢充、矩阵布点、柔性充电”的发展策略铺量建设运营“桩联网”，初期以出租车快充为突破口，探索可持续的盈利模式；而云平台则利用大数据、云计算，将实现“车、桩、人、电网、支付系统”的信息交互。我们认为公司打通充电设备-增值服务-建设运营的产业链将强化其一体化竞争优势，加强用户粘性并挖掘高附加值，体现充电系统作为能源互联网的入口价值。

　　风险提示:充电新业务发展的不确定性；直流电源市场竞争加剧。

　　沃尔核材:新材料+新能源双轮驱动显现

　　本报告导读:

　　公司热缩材料和辐射交联线缆两大主流产品市场优势显著，陶瓷硅橡胶新材料替代效应日益凸显，新能源开发即将进入收获期，新材料+新能源双轮驱动效应显现。

　　投资要点:

　　首次覆盖，增持评级。我们预计公司2015-2017年EPS为0.33/0.46/0.59元（不考虑持有长园集团股权的新增投资收益），基于公司在热缩材料和交联辐射线缆产品的优势，以及新材料/新能源业务带来的新增长，结合PE和PEG估值法，我们给予21.81元目标价，增持评级。

　　热缩材料国内龙头，辐射交联线缆优势显著。公司通过资产并购、合资公司、申请供应体系认证、增持长园集团股权等方式，将热缩材料产品加快推进电子、核电、航天航空等高端市场领域，提高公司在行业内的产品定价能力，热缩材料国内龙头地位凸显。同时，受益于住建部对建筑线缆使用寿命、环保标准要求的提高，以及中高端和特种线缆市场需求的快速增长，公司环保型辐射交联线缆产品优势显著，未来市场的应用空间将有望持续扩大。

　　传统电力产品稳定增长，新材料/新能源带来新增长。受益于电力投资向农配网倾斜，我们认为公司传统的中低压电力产品将保持稳定增长。公司新材料陶瓷化硅橡胶于2014年取得发明专利，目前新材料成本不断下降，有望取代云母带成为线缆的主要绝缘充填物，未来替代市场空间巨大。另一方面，公司积极推进风电项目开发，目前已有两个风电场项目获得核准，装机规模共计97.2MW，我们预计有望2016年下半年并网发电，每年将贡献超过1个亿的营业收入。

　　风险提示:新材料替代传统产品低于预期，风电项目开发进度缓慢。

　　特锐德:充电运营第一股初具雏形

　　2015年10月25日，公司召开CMS主动柔性智能充电系统技术发布会，暨中国新能源生态科技馆揭幕大会，并推动成立“中国电动汽车充电安全联盟”。2015年1-9月，公司实现营业收入151，369.28万元，较去年同期增长17.20%；实现营业利润9244.54万元，较去年同期增长-38.47%；实现归属于母公司所有者的净利润11，293.88万元，较去年同期增长-7.76%。

　　评论。

　　CMS“主动”“柔性”智能充电系统，旨在提升充电安全，延长电池寿命:所谓主动防护，即增加安全冗余保护策略，可在BMS失效情况下仍然保证电池充电过程中的安全；所谓柔性充电，即基于多维度数据分析，优化电流输出曲线，延缓动力电池寿命衰减，同时减少对电网冲击，理论上能延长电池使用寿命30%左右。我们认为，充电技术与电池安全、寿命具有强耦合关系，从充电角度出发改善相关性能是可行的。公司推出CMS系统并得到专家组高度评价，确立了特来电在充电技术本身的研究上处于行业领先地位，有利于市场推广。

　　体系完善，云平台技术业内领先:公司始终以“未来”的电动汽车充电网络要求，打造现有充电运营体系。目前公司产品已形成“电气设备层”、“智能充电层”、“云平台管理层”完整3层体系结构。其中，公司聘请前微软、浪潮等知名IT公司技术骨干开发云平台系统。目前，公司已形成“无桩充电、无电插头、群管群控、模块结构、主动充电、柔性充电”完整体系，技术水平行业领先，力求打造充电网、车联网、互联网新三网融合。

　　推动成立“充电安全联盟”，打造“新能源生态科技馆”，提升行业地位:公司耗资3000万元倾力打造新能源生态科技馆，建筑面积7000平方米，是目前规模最大的新能源生态科技馆。馆内设计精美，设有新能源互联网体验区、电动汽车群智能充电展示区、新能源汽车互联网云生态体验厅、新能源汽车生态展厅等多个展示区。除展示公司自身产品、相关理论体系介绍外，还设有电池、电动汽车展区，几乎容纳了国内所有主流厂商产品。此外，公司推动成立“充电安全联盟”，电池厂、车厂均到场支持，树立了公司在充电桩行业的领军地位。

　　新能源公交车BOT项目获突破，可持续贡献现金流:近日，公司中标武汉市新能源纯电动公交车充电站BOT项目，项目拟建设约43个集中式电动汽车充电站，为800辆纯电动公交车提供充电服务，投资总额5500万元。该项目是公司获得的首个大型公交车BOT项目，项目投资回收期为5年。未来，公司在以互联网思维推广私人市场的同时，将兼顾争取短期可盈利的公共交通运营项目，提升盈利能力。我们判断，充电运营业务未来两年利润贡献将逐步提升到超过10%财务压力较大，有较强融资需求:公司目前采用免费建桩的策略，大规模推广充电业务，对资本开支提出较高要求。公司提出2015年投入6-7亿元，2016年投入40亿元。按照我们的测算，以公司现有体量，2016年投入40亿元将使公司资产负债率提高到80%。因此，公司若想实现短期大规模投入就必须融资，且最好是直接融资。此外，截止2015年9月，公司已成立合资公司15个，已建充电终端19450个；目标到2015年底，将上述两个数字分别提高至30和60000。

　　投资建议。

　　我们判断公司2015-2017年EPS为0.2，0.34，0.42，考虑公司目前充电业务布局处于行业领先地位，给予“增持”评级，目标价位27元，对应2016年80xPE（未考虑川开合并报表后对EPS的增厚）。