定增获批，新增资金确定性提升，大数据龙头即将再加速。 公司计划非公开发行不超过 9,000 万股新股， 拟募集金额约 18 亿， 募投项目 z主要围绕技术和市场两个维度： 1) 其中投建大数据分析服务平台、分布式大数据处理平台进一步强化公司大数据分析核心竞争力； 2) 运营商是公司传统优势行业， 本次募投项目加大了公司在金融(互联网银行平台)、政府(城市智能运营中心)、工业(工业智能互联平台) 的投入，将公司的大数据技术和多行业应用深度结合，打造多元化、跨行业的大数据版图。本次定增获批后，新增资金确定性提升，公司业务有望在资本助力下加速推进。

　　内生外延并举，业绩高增长持续。 1) 大数据行业高速发展。 据中国信息通信研究院的《 2015 年中国大数据发展调查报告》预测， 2015 年中国大数据市场规模将达到 115.9 亿元，增速达 38%， 并且预计随着大数据应用的逐步兴起， 预计 2016 至 2018 年中国大数据市场规模还将维持 40%左右的高速增长， 行业高景气； 2) 公司内生外延从电信拓展至政府、金融、工业、农业等多个领域，行业空间打开， 电信行业保持稳健增长， 非电信业务收入规模持续扩大， 大幅增厚公司业绩。公司外延战略有望持续，为业绩高增长添加保障。

　　最为纯正的全产业链大数据标的，全面受益大数据行业爆发。 1) 当前电信行业受互联网企业冲击较大， 提速降费和管道化趋势下运营商增长压力进一步极大，因而迫切需求降本增效，而信息化社会下， 商业BI 和大数据驱动智能化决策、改善商务流程、推出更具吸引力产品，对该领域大力投入有望持续； 2) 公司大数据技术和全产业链布局优势明显： 技术产业链上， 屹通信息、 海芯华夏、 Cotopaxi 、 北科亿力等子公司覆盖数据采集，收购普泽创智、战略携手全球领先的大数据公司 CLOUDERA 实现大数据技术优势上的不断强化， 收购摩比万思覆盖大数据应用；行业层面如上文所述已经实现五个以上行业覆盖。整体来看全面受益大数据行业爆发。

　　盈利预测和投资建议： 预计公司 2015-2016 年 EPS 分别为 0.4 元、 0.6元， 对应 PE 为 50 和 33 倍， 维持“买入”评级。

　　风险提示： 1) 板块系统性风险； 2) 大数据应用推进不达预期。