5月24日，中国平安保险(集团)股份有限公司(简称“平安”)宣布与国际金融创新公司R3建立合作伙伴关系，正式加入R3分布式分类账联盟，为全球金融市场设计和应用分布式共享分类账技术。

　　平安将与全球最大的四十多家金融机构合作，共同为金融服务行业开发基于分布式共享分类账技术的开拓性商务应用。此次平安加入的是以R3 实验与研究中心(R3 Lab and Research Centre)为基础的R3全球合作伙伴网络。该中心已成为分布式共享分类账技术合作开发测试的重心。

　　平安集团首席运营官陈心颖表示：平安集团一向积极将前沿技术和创新运用于其银行、保险、投资和互联网业务。我们为加入R3感到振奋，并期待开发和运用区块链技术打造更加高效的端到端金融资产数字化管理。

　　据了解，区块链是指通过去中心化和去信任的方式集体维护一个可靠数据库的技术方案。该技术方案主要让参与系统中的任意多个节点，通过一串使用密码学方法相关联产生的数据块，每个数据块中包含了一定时间内的系统全部信息交流数据，并且生成数据指纹用于验证其信息的有效性和链接下一个数据库块。

　　东兴证券认为，当前A股市场上的投资热点主要是区块链技术直接应用行业。例如大数据行业，互联网金融，数字货币(移动支付)身份验证等。针对区块链相关行业梳理得出三大投资主线：大数据安全分析、身份认证以及数字货币。重点推荐个股：大数据安全分析领域：恒宝股份、卫士通。身份认证领域：国民技术、卫士通。数字货币：恒宝股份、国民技术、新开普、新国都、飞天诚信、天喻信息等。

　　国泰君安指出，按照其去中心化、安全性等特点，区块链技术在互联网金融、人工智能、大数据与云计算等领域有较为广泛的应用机会，上述领域目前所遭遇的技术问题均有可能因区块链的应用而得以解决。金融支付领域的相关企业将率先受益。核心推荐标的：恒生电子(600570)、御银股份(002177)、赢时胜(300377)；受益标的：广电运通(002152)，飞天诚信(300386)；此外，中科金财、新国都、新大陆、达华智能等公司也均有望在区块链领域中有所尝试。(来源：证券时报网)

　　恒生电子：参与设立信用保证保险公司，扩展金融业务

　　事件

　　恒生电子拟以自有资金不超过 1 亿元参与发起设立粤财信用保证保险股份有限公司，持股比例 20%。 除公司外，其他参与方包括广东省融资再担保有限公司、 广州恒运企业集团股份有限公司、 TCL集团股份有限公司、 众诚汽车保险股份有限公司，持股比例均为20%。

　　投资要点

　　参与设立粤财保险，合作方实力雄厚： 粤财保险定位于以经营商业信用保证保险为特色的专业财产保险公司，致力于运用“互联网+”的技术理念，创新保险服务体系和产品设计，推动信用保证保险业务支持中小微企业和“三农”企业发展，运用保险特有的增信融资功能，支持实体经济发展。 恒生电子、广东省融资再担保有限公司、广州恒运企业集团股份有限公司、众诚汽车保险股份有限公司的实际控制人分别是蚂蚁金融、广东省政府、广州市国资委、广州市国资委，背景实力雄厚。

　　信用保证保险行业潜力巨大： 信用保证保险是现代保险中的新兴业务，是以信用风险为保险标的的保险，由保险人为信用关系中的义务人提供信用担保的一类保险业务。 2016 年 1 月 13日，国内首家信用保证保险公司阳光渝融信用保证保险股份有限公司获批成立， 国家出于促进个人消费信贷、扶持中小微企业发展以及解决互联网金融征信问题等方面的考虑，也在支持保险公司大力发展信用保证保险，未来信用保证保险行业发展潜力巨大。

　　首次覆盖，给予“增持”的投资评级： 我们预计 2016/2017/2018年 EPS 分别为 0.98/1.29/1.81 元，当前股价对应 2016/2017 年PE 分别为 54/41/29 倍， 首次覆盖给予“增持”的投资评级。

　　风险提示： 新业务拓展低于预期。(东吴证券)

　　赢时胜：业绩爆发来临

　　事件描述

　　赢时胜发布 2015 年年报，实现营收 2.5 亿元，同比增长 25.03%，归属母公司净利润 5841.80 万元，同比增长 25.92%， EPS0.53 元，拟 10 转 10 派 3；发布 2016 年一季报，实现营收 4995.99 万元，同比增长 72.32%，归属母公司净利润 161.63 万元，同比增长 119.91%。

　　事件评论

　　业绩爆发，人才先行。 公司 2015 年扣非净利润同比增长 35.79%，为近年来最高点； 2016 年一季度营收、利润分别增长 72.32%、 119.91%，淡季不淡，并首次实现一季度盈利，业绩爆发趋势明确。我们推测，公司业绩爆发的原因有二： 1、互联网金融的异军突起，倒逼传统金融企业纷纷转型，并大幅增加 IT 投入； 2、国内资管行业迅速壮大，各类金融机构如雨后春笋，资管业务总规模已达 38.2 万亿，公司作为资管、托管行业信息服务商将充分受益，且公司正处于新产品更新换代窗口。此外， 2015 年，公司员工规模扩张至 1208 人，同比增长 40.47%，签订合同 3.27 亿元，同比增长 44.54%，亦侧面验证了行业需求的旺盛。

　　Fintech 标杆，布局已显成效。 公司专注技术研发， 为创新金融业务提供技术支持和业务补充， 为 Fintech 标杆，各项布局均已落地。 1、 PB业务： 公司与深证通联手构建的云平台已于 2015 年初上线，资管云已有 7 家客户正式运作； 2、东吴在线( 10%)： 资产、牌照具备天然优势， 在线理财+精品投行+资产管理业务顺应大资管潮流，上线半年来平台交易量逾 30 亿； 3、赢量金融( 60%)： 票据信息撮合平台仍处试行期间，流水预计达到 10 亿量级； 4、东方金信( 30%)： 团队华丽，可为企业级客户提供一站式分布式大数据解决方案，在银行、保险、证券、医疗等领域应用广泛。 同时，从收入结构来看，公司定制软件收入 1.21 亿，增速 14.05%，服务费收入 1.30 亿，增速高达 37.34%，可见公司的业务结构已逐步由产品变现过渡到流量变现。

　　业绩爆发在即，给予“买入”评级。 我们认为，赢时胜作为国内纯粹的 Fintech 标的，将充分享受资管行业爆发，由产品变现到流量变现的转型落地迅速，模式蜕变在即，预计 2016-18 年 EPS 为 0.77、 1.19、1.71 元，给予“买入”评级。

　　风险提示： 行业竞争加剧。(长江证券)

　　国民技术：主营业务高速成长，移动支付有望开启全新商业模式

　　事件：公司发布2016年第一季度报告，利润高速增长。2016年第一季度实现营收1.57亿元，同比增长29.64%。实现归属母公司净利润2613万元，同比增长15 6.71%。

　　中投电子观点：

　　公司是国内信息技术安全IC设计行业领军者，拥有“通信接口+加密算法+计算模块”的架构传承，提供金融信息安全通用解决方案。公司主营业务逻辑清晰，发展迅速。USBKEY布局移动终端安全市场；行业卡及金融IC卡双轮驱动，金融终端安全芯片业务取得突破；预计带来公司相关业务快速增长。同时，RCC移动支付有望结合互联网及产业链上下游开启全新商业模式，打开崭新市场空间。我们认为公司主营业务将实现快速增长，同时RCC全新商业模式为公司注入足够弹性，给予公司“强烈推荐”评级。

　　USBKEY市场日趋成熟，移动终端安全需求带来行业新机会。目前国内USBKEY市场日渐成熟，产品竞争激烈。公司在继续发挥行业龙头技术、资源优势巩固市场地位的同时，积极研发面向移动终端新产品，用于移动网络USBKEY主控芯片已进入市场推广与客户导入阶段并在部分商业银行进行试点。2015年中国移动电话用户规模已超13亿，移动终端用户空间巨大。我们认为，随着智能终端进一步渗透以及PC用户向移动端持续转移，移动终端安全行业需求迅速提升，即将开启百亿市场空间，带来行业投资新机会。公司具有USBKEY深厚技术积累和行业资源优势，同时提早布局移动终端USBKEY安全主控芯片，具有行业比较优势。一旦移动终端安全市场开启，公司将迎来产品结构优化以及业绩快速增长。

　　金融lC卡国产化+行业卡协同发展，双轮驱动。金融IC卡行业高速成长，预计未来五年年度市场规模超60亿。金融IC卡芯片国产化已成行业趋势，国产替代一触即发，替代空间巨大。公司持续提升金融IC卡芯片研发能力，加强产业链上下游合作关系及市场导入工作，本季度金融IC卡芯片实现同比增长。同时，公司把握社保卡、居民健康卡发展契机，巩固行业卡市场地位，居民健康卡销售收入同比增长。公司芯片卡业务双轮驱动，金融lC卡+行业卡协同发展。公司行业卡市场优势将加强公司金融IC卡领域市场竞争力和行业话语权。目前，公司金融IC卡已送样至国内主流商业银行，行业竞争处于优势地位。随着金融IC卡芯片国产替代爆发，公司芯片卡业务有望实现快速增长。

　　金融终端安全芯片及模块取得突破。公司积极扩展金融支付终端市场，持续提升产品性能，金融终端安全芯片及模块出货取得较大突破，有望成为公司业务新增长点。RCC移动支付有望开启全新商业模式。RCC移动支付自主可控，长期看符合国家信息安全战略发展要求，具备发展空间及弹性。公司继续加强RCC产品优化与交付，积极推动相关标准落地。同时，公司不断探索RCC移动支付商业模式，结合互联网应用、并加强产业链合作。我们认为RCC业务自主可控，技术领先，是公司发展战略重要一环；未来有望结合其他应用，打造RCC移动生活全功能平台及商业生态圈，开启全新商业模式。

　　给予“强烈推荐”评级，第一目标价22元，建议买入。假设自主可控驱动下，移动支付及安全芯片实现突破，公司业绩未来3—5年将实现高速成长，且具备较高净利润空间，可按高成长股估值。16 -18年净利润预计1.49/2.46/3.72亿元，EPS 0.26/0.44/0.66元同比增速73%/65 %/51%，给予17年50倍PE，第一目标价22元，具备长期投资价值，给予“强烈推荐”评级。

　　风险提示：全球宏观经济不景气，信息安全领域国产化推进不达预期；金融等行业安全和支付芯片需求不达预期以及外延发展不达预期的风险。(中投证券)