据《证券日报》市场研究中心数据显示，昨日申万一级国防军工行业合计大单资金净流入7.96亿元，在33只成份股中，有27只个股实现大单资金净流入，占比81.82%，在28个申万一级行业中排名第二。

　　具体来看，行业内有19只个股昨日大单资金净流入超过千万元，其中中国重工（601989）(22679.55万元)、中国卫星（600118）(11109.29万元)两只个股昨日大单资金净流入在板块内居前，均超过亿元；此外，北方导航（600435）(6814.05万元)、中国船舶（600150）(6376.75万元)、海特高新（002023）(6022.94万元)、中航飞机（000768）(5565.18万元)等个股大单资金净流入均在5000万元以上。

　　从昨日大单资金净流入额占当日成交额比例看，中国重工(25.66%)、海特高新(21.60%)、北方导航(21.35%)等个股昨日该比例均超过20%，显示市场主力资金在昨日对上述股票积极的看多态度。

　　市场表现方面，昨日板块内太阳鸟（300123）(7.09%)、国睿科技（600562）(6.80%)、雷科防务（002413）(6.27%)、钢构工程（600072）(5.14%)、航天动力（600343）(5.06%)等个股涨幅居前。

　　投资策略方面，太平洋（601099）证券表示，科研院所改制是近期板块内最确定的投资机会，随着相关政策的出台，制约军工科研院所改革的最后障碍将被扫除，军工资产证券化步骤有望加快。其中，航天系和电科系资产证券化率较低，航天科技（000901）集团提出到“十三五”末的资产证券化率目标为45%，目前仅有15%，提升空间巨大，可重点关注航天动力、航天电子（600879）。

　　个股点睛>>>

　　航天动力：航天发动机资产整合平台

　　背靠航天六院，将打造国际一流宇航动力公司：航天动力是航天科技集团下属航天六院培育的民品上市公司，主营产品是液体火箭发动机技术转民用的液力变矩器、特种泵等。航天六院是液体火箭动力国家队，产品包括导弹武器和运载火箭主动力系统、上面级动力系统、姿轨控动力系统和空间飞行器推进系统，产品应用于导弹、火箭、卫星、飞船、探测器等各种航天器。六院2015年收入144.5亿元，利润总额10.1亿元。六院已经明确了建设国际一流宇航动力公司的目标，计划到2020年实现营业收入340亿元，利润总额达到17亿元。六院今年的任务量(长五、长七等)比去年增长25%，长九等预研型号令人瞩目。

　　发展航天动力先行：大型运载火箭的运力高低是彰显国力最有力的证明，也是大国太空博弈的主体。运载火箭技术水平体现了一个国家最终利用空间和发展空间技术的能力。根据国际航天数据，发动机占火箭造价的三分之一。今年，我国年宇航发射次数将首次突破20次，是史上最密集发射年，其中有15次为重大专项任务或首飞任务，这将直接利好航天六院的效益。同时，预计长征九号重载火箭即将立项，这将为六院未来发展打开新的空间。此外，在未来载人航天、嫦娥三期、国际空间站、火星探测器等航天器发射任务中，所有的飞行器推进系统都将由六院承担。

　　航天科技集团资产证券化方向明确，航天发动机类资产整合一马当先：航天科技集团已经明确提出，要在十三五期间将资产证券化率由15%提高至45%。六院十三五规划纲要明确提出，将在资产证券化领域取得突出成果，实现整体上市。目前，航空发动机领域已经成立了国家航空发动机集团公司，中国船舶重工集团也已经将船舶发动机注入风帆股份，并更名为中国动力（600482）。我们认为，航天科技集团的航天发动机类资产也存在强烈的整合预期，有望在集团内部率先推进证券化。

　　航天院所改制加快，军工板块配置价值明显：我们预计，近期军工事业单位改制指导意见获得国家有关部门批准的概率较大，军工资产证券化最后的障碍有望扫除。军工科研院所的改制将释放丰富的技术红利和资源红利，极大提高上市公司的资产质量和盈利水平，有力提振军工板块。近期，航天动力原任董事长已经辞职，航天六院院长谭永华已成为公司董事候选人，预计人事调整将为航天动力掀开发展新的篇章。围绕长征九号的立项，我们预计六院将在资产整合和载体建设上快速推进，六院的唯一上市平台航天动力将承担更重要的使命。

　　投资建议

　　我们认为，在航空和船舶两大系统的发动机资产整合完成后，航天发动机资产整合已是大势所趋。2008年，在时任航天科技集团副总经理、曾经的六院院长雷凡培的大力推动下，航天科技集团通过整合一院、八院的航天液体动力资产到六院，支持六院这个航天液体动力国家队做强做大。8年之后，产业整合已基本成熟，资本运作成为题中应有之义。我们预计近期有望在航天发动机资产证券化上实现突破，航天动力作为航天发动机资产整合的唯一平台，空间十分广阔。 估值

　　考虑到航天六院庞大的优质资产和强烈的重组预期，从市值角度分析，目前上市公司130亿市值无法承载航天发动机的巨大体量。从长远角度看，航天六院“十三五目标为年17亿利润，资产整合后的市值目标应在500亿元以上。我们给予航天动力”买入评级，未来6个月目标价30元。

　　航天电子：系统级产品有望成为公司新的利润增长点

　　主营业务增长稳定

　　公司2015年实现营业收入56.09亿元，同比增长14.43%；实现归属于上市公司股东净利润2.65亿元，同比增长7.68%。公司圆满完成了国家载人航天、探月工程、“核高基”、北斗二代导航等多项重大专项型号任务，实现了营业收入、净利润等多项经济指标平稳增长。

　　事业制单位改革逐步推进，九院整体上市值得期待

　　公司拟发行股票购买资产的方式，向中国航天时代电子公司等9家企业发行股份的方式购买其持有的资产，资产包括航天电工在内的8项资产。同时，公司募集配套资金不超过29.50亿元，用于智能防务装备系统科研及产业化能力建设项目等四个项目。此外，九院旗下拥有13所、16所、771所、772所和704所等研究所资产目前仍在上市公司体外，未来随着改革的深化，这些资产有望逐步注入到上市公司体内。

　　系统级产品有望成为新的盈利增长点

　　2015年公司无人机收入近5亿元，毛利水平也达到了30%以上。我们预计今年公司无人机收入将大概率超过5亿元，并且有可能将无人机业务独立至子公司平台进行单独运作。同时，随着军改之后建设现代化军队的高要求，公司的智能炸弹产品未来有望加速列装军队，这也将提升公司的盈利水平。

　　盈利预测及投资建议

　　在不考虑资产注入的情况下，我们预计公司2016年将实现65亿元左右的收入，预计公司2016-18年将实现EPS分别为：0.38、0.44和0.51元/股，首次覆盖，给予公司“增持”的投资评级。(渤海证券)