继上周五爆发后，今日(8月29日)A股PPP概念迎来涨停狂潮，科融环境、美晨科技、华控赛格等5股涨停，美尚生态、大禹节水、先河环保等个股纷纷大涨。PPP模式究竟是什么？该主题投资掘金路线几何？

　　何为PPP模式

　　PPP(Public-Private Partnership)，字面意思即政府和社会资本合作，是公共基础设施建设中的一种项目融资模式。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。

　　PPP模式的目标有两种，一是低层次目标，指特定项目的短期目标；二是高层次目标，指引入私人部门参与基础设施建设的综合长期合作的目标。

　　资料来源：网络整理

　　PPP模式的参与者既可能包括私人营利性企业、私人非营利性组织，同时还可能包括公共非营利性组织(如政府)。合作各方之间不可避免地会产生不同层次、类型的利益和责任的分歧。只有政府与私人企业形成相互合作的机制，才能使得合作各方的分歧模糊化，在求同存异的前提下完成项目的目标。

　　PPP模式的机构层次就像金字塔一样，金字塔顶部是项目发起的政府，是引入私人部门参与基础设施建设项目的有关政策的制定者。

　　资料来源：网络整理

　　PPP模式是一个完整的项目融资概念，但并不是对项目融资的彻底更改，而是对项目生命周过程中的组织机构设置提出了一个新的模型。它是政府、赢利性企业和非赢利性企业基于某个项目而形成以“双赢”或“多赢”为理念的相互合作形式，参与各方可以达到与预期单独行动相比更为有利的结果。

　　PPP主题持续升温

　　根据财政部政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台及项目库，截至2016年6月30日，按照要求审核纳入PPP综合信息平台项目库的项目9,285个，总投资额10.6万亿元，其中执行阶段项目共619个，总投资额达1万亿元；财政部示范项目232个，总投资额8,025.4亿元，其中执行阶段项目105个，总投资额3,078亿元。

　　目前我国的PPP项目主要集中在市政工程、交通运输和片区开发三个行业，下半年以来PPP主题持续升温，建筑工程、建材、园林、基建等行业的相关股票迎来配置良机。

　　虽然PPP模式相关概念股在上周五和今日爆发，但主力资金对此早有布局。东方财富Choice数据显示，分类为PPP概念的总共65只个股中，有28只在上周一至今日获得主力资金的净买入，总计耗资12.42亿元。其中，龙建股份、美尚生态的净流入金额在1亿元以上，启迪桑德、华控赛格等另外9股的净流入也超过了5千万。

　　这28只概念股在最近六个交易日的累计平均涨幅达到8.51%，除了3只停牌个股外，总计62只PPP模式股票的平均收益约4.89%，跑赢同期指数表现。

　　具体来看，龙建股份、美尚生态上周五买卖前五位为清一色游资，其中不乏国泰君安上海福山路营业部等著名游资席位。此外，还有先知先觉的牛散早在二季度提前埋伏布局，比如启迪桑德，中报显示冯志浩二季度新进启迪桑德1500万股，期末持股市值高达4.58亿元，位居牛散期末持股市值排名首位。

　　PPP掘金三大路径

　　国泰君安证券认为，后续PPP的一大看点就是“资产荒”与对流动性“脱虚入实”形成的共振。这种共振的表现，一方面就是更多、更好的项目加速落地；另一方面，则是法律层面上，PPP立法草案上报国务院，将进一步实现PPP文件从规范性文件到效力层级文件的支持。

　　考虑到PPP专业能力、金融运作能力和市场开拓能力强的上市公司更能从PPP模式中获益，在此基础上精选PPP+主线，重点推荐三大方向：

　　一是PPP+轨交：未来3年轨交建设投资将进入爆发增长期，地方政府对城市交轨项目申报量已远超1.6万亿规模，PPP为轨交行业带来源头活水，截至2016年6月末，财政部PPP项目库中轨道交通投资额达1万亿。

　　二是PPP+园林：第二批，尤其是即将发布的第三批PPP示范项目加强了对环保的要求，6月末生态建设和环境保护以及旅游PPP入库规模高达9923亿元。

　　三是PPP+海绵城市：据测算，到2020年海绵城市整体的市场空间可达2.3万亿-3.4万亿。我国海绵城市试点项目60%-80%采用PPP模式。