巴菲特之所以被称为“股神”，并非其在资本市场无所不能，而是懂得如何构建自己的投资边界，寻找到看得懂、能构筑护城河的公司。所以一直以来，巴菲特对科技股敬而远之，因为其无法分析这类股票的估值。

事实上也是如此，作为在科技股的试水，股神2011年开始大举建仓IBM股票，并成为该公司第一大股东。结果不出意外，投资IBM让巴菲特很受伤，因为这一投资不但错过了美股大行情，而且给公司一度带来近30亿美金的亏损，即使到现在，依旧浮亏约15亿美元。

如果投资IBM亏损只是意外的话，那么投资苹果让投资者一度感慨股神真不懂科技股，2015年5月，苹果斥资10亿美金大举买入苹果，当时买入价120美金左右，在股神效应刺激下，苹果股价一度涨到130美金，但好景不长，随着业绩持续下滑，苹果股价到今年二季度最低跌至90美金以下，巴菲特再度浮亏达25%。

巴菲特投资科技股有多惨？对比其它科技企业，近3年里，微软和谷歌母公司Alphabet股价翻番，亚马逊股价涨3倍，而Facebook暴涨5倍，但是IBM和苹果却逆势下跌，这让股神情何以堪。

不过，苹果近期的股价大涨似乎令股神挽回颜面，7月以来，苹果股价大涨21%，尤其是过去4个交易日，苹果股价涨幅超11%，创下2年半最佳4连涨，股价再度刷新年内新高。截止周四收盘，苹果报115.57美元，距离去年120美元成本价仅一步之遥，更为重要的是，在今年二季度，巴菲特逆势增持苹果股票55%，持股量从981万股增加到1523万股，此次增持均价约95美金，这也使巴菲特持股均价摊薄会110美元左右。也就是说，按现在的股价，股神持有的苹果股票已出现盈利，虽然只是小赚而已。

大家都说中国股市没有价值投资的土壤，不过巴菲特能从苹果赚钱，或能给A股投资者一些启示。首先，股市投资是人性博弈的过程，逆向投资很重要，巴菲特把“人人恐惧我贪婪”用到了极限，对于看懂了的公司，敢于逆市增持买入，这也提示我们，在股市任何时候都不能满仓，留有资金才能灵活操作。其次，长期投资很重要。现在A股最大的特点就是大家都在高抛低吸，玩的都是短期逐利的游戏。而巴菲特，无论是买IBM还是苹果，都奉行长期持有的策略，所以即便亏损，也不会抛售。

说到底，巴菲特想告诉我们的是，选股才是股市投资的根本，操作和技巧只是修饰。但很多时候，我们恰恰都做反了，很多投资者，往往只花很少时间选股，而花太多时间去懊恼，去后悔。最后只能不断上演“一买就跌，一跌就套，一套就死，一死就割，一割就涨”的恶性循环中去。

最后，我们来谈谈，从苹果初尝甜头的巴菲特，会改变他一直奉行的投资逻辑吗？答案是不能，因为并不是巴菲特改变了投资策略，而是苹果自身越来越符合巴菲特的投资逻辑，主要表现在以下几个方面：

第一，苹果已不是快速成长的科技公司。对比动辄年增幅翻倍的其它企业，苹果显然已经慢了下来，甚至有负增长。市场预测，苹果未来5年的平均收入增长率只有8.7%，甚至不如很多传统行业的企业。

第二，苹果股票估值更接近传统行业。目前苹果的市盈率只有13倍左右，相比其它科技股超过20倍的平均市盈率，苹果股价足够便宜，况且苹果还有超2000亿美金的现金储备，综合算起来，苹果估值甚至比沃尔玛还便宜。

第三，苹果产品更像消费必需品。从苹果产品的出货和覆盖来看，已经渗透入许多人的日常生活，这让苹果不像酷炫的科技产品，反倒更像消费必需品，对于崇尚标准化的巴菲特来说，苹果很符合其胃口。

近期，因重仓股富国银行的丑闻，巴菲特单日损失超14亿美金，在富豪榜排行中，其财富也被亚马逊CEO贝索斯超过，滑落到全球第四。在股神重仓的传统行业股价不振时，苹果等科技股能否让巴菲特重振雄风，我们拭目以待。

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